El oro y la plata tratan de girarse... pero está por ver
Saxo Bank | 12.07.2017 12:49
- El oro, y especialmente la plata, están bajo presión por la inclinación hawkish de los bancos centrales.
- Los rendimientos de los bonos y el yen más débil han llevado al mercado de metales preciosos a caer.
- El rebote del JPY y la pequeña reversión en los tipos reales de los EEUU trajeron una recuperación modesta.
- La incertidumbre sobre Trump asciende de nuevo por los titulares.
- La atención se centra hoy en el testimonio de la presidenta de la Fed, Janet Yellen, ante el Congreso.
El oro y no menos la plata han estado bajo presión considerable después del reciente cambio de tono entre los bancos centrales. Esto llevó a los operadores a comenzar a posicionarse ante un endurecimiento de la política de los bancos centrales, comenzando con el Banco de Canadá hoy. Los rendimientos reales en Estados Unidos y Europa han aumentado, mientras que el yen japonés, con su fuerte correlación positiva con el oro, se ha debilitado a pesar de la debilidad general del dólar estadounidense durante este tiempo.
El yen, que está sobrevendido, ha experimentado una pequeña recuperación desde ayer, mientras que se ha producido una pequeña inversión en los tipos reales de Estados Unidos, lo que ha apoyado una recuperación moderada del oro y la plata. La incertidumbre sobre la presidencia de Trump vuelve a llamar la atención después de las revelaciones sobre la reunión preelectoral de su hijo con un abogado ruso.
La jefa de la Reserva Federal de Estados Unidos, Janet Yellen, entregará su informe semestral de política monetaria al Congreso hoy a las 14:00 GMT, mientras que el texto será publicado a las 12:30 GMT.
El cambio de perspectiva en el comportamiento de los bancos centrales ha provocado una fuerte reducción en la participación de los hedge funds. Durante las últimas cuatro semanas, los fondos recortaron las apuestas alcistas sobre el oro en un 78% a 38.000 lotes, casi a mínimos de 15 meses. La reducción ha sido impulsada por un fuerte aumento de las posiciones cortas brutas, que en la semana hasta el 4 de julio aumentaron un tercio a máximos de 18 meses.
Las apuestas alcistas sobre la plata marcaron un récord de 99.000 lotes en abril, pero durante las últimas cuatro semanas las apuestas han vuelto a la neutralidad, con un récord de cortos brutos de 58.000 lotes.
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Esta evolución táctica y, a menudo de corto plazo, en el comportamiento de los fondos especulativos contrasta de nuevo con el comportamiento de los inversores que utilizan productos negociados en bolsa. A pesar de la reciente debilidad de los precios, las tenencias totales de ETPs de oro y plata han experimentado un aumento constante, sobre todo en la plata, donde las tenencias totales han vuelto al nivel récord alcanzado en octubre pasado.
Llegamos a la conclusión de que los inversores a largo plazo siguen siendo atraídos por el oro y la plata como medio de diversificación y para protegerse contra el aumento de la incertidumbre en otras clases de activos.
La ruptura del oro por debajo de 1.214 dólares la onza la semana pasada desencadenó una señal de venta técnica basada en el doble techo en 1.295 dólares la onza de abril y junio. El objetivo de este descanso son los 1,133 dólares la onza lo que ayudó a atraer ventas cortas adicionales.
Una ruptura por debajo de 1.200 dólares la onza es probable que atraiga ventas técnicas adicionales, aunque una mayor debilidad del yen y el aumento de los rendimientos podrían indicar que el interés de compra está regresando. Una ruptura por encima de 1.230 dólares sería un aviso de que los intentos de venta han fracasado y la cobertura de cortos podría llevarlo a un nivel de seguridad relativo por encima de su media móvil de 200 sesiones.
Fuente: Saxo Bank
Quizás sea más interesante observar la plata que - como de costumbre - lideró las ventas que culminaron en el desplome del viernes pasado. Sin embargo, la tendencia alcista de 2004 logró atraer apoyos.
Fuente: Saxo Bank
Desde el punto de vista técnico, la plata se mantiene bajo presión de mayores ventas a corto plazo. Sin embargo, con una ruptura por encima de $ 16.20 / oz es probable que el sentimiento vuelva a ser más neutro, resultando en una cobertura corta.
Fuente: Saxo Bank
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