Oro y yen candidatos a ganar; Euro en duda
Trader College | 17.04.2017 13:54
Como una o dos veces por año sucede, los mercados estarán, durante lo que queda de este mes de abril, mucho más pendientes de distintas situaciones políticas que de los informes macroeconómicos, que son los que habitualmente van formando tendencias.
La semana que finalizo ha ofrecido por cierto un menor volumen de operaciones, sobre todo entre jueves y viernes, lo que influyó para que los precios de los pares principales de divisas se hayan visto algo contenidos. Pero este lunes 17 todo puede cambiar, y desde la sesión asiática.
De las monedas líderes, es evidente que la que mayor ventaja ha tomado es el yen. La divisa nipona es buscada como un activo seguro en estos tiempos, y una buena muestra de ello es lo que sucedió luego de los ataques de Estados Unidos a Siria y Afganistán. En ambos casos el yen se fortaleció, y ya está en máximos que no visitaba desde noviembre pasado, con una alta probabilidad de que sus ganancias se extiendan al menos hasta 107.50 antes de iniciar algún tipo de corrección bajista.
Es evidente que los inversores han tomado partido por el yen, como en otros tiempos sucedía con el franco suizo. Esta vez, el franco no aparece como un instrumento favorito, pero en esa condición aparece la onza de oro, tradicional refugio ante situaciones de incertidumbre política y económica. La onza se acerca a 1300 dólares, con una firme resistencia en 1336 dólares, máximo que alcanzó el 9 de noviembre, apenas Donald Trump ganó las elecciones en Estados Unidos. El precio, de todas formas, deberá superar los actuales 1387 dólares, que aparecen como un duro obstáculo: hay una línea de tendencia bajista medida en el gráfico semanal que probablemente impidan su quiebre en un primer intento. Pero sí es bastante claro que el oro tiene mucho para ganar en los próximos tiempos.
La libra Esterlina también luce con un buen futuro inmediato. Los efectos del Brexit, si bien no han desaparecido, se van disipando lentamente, y en el horizonte aparece un alza de tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra, una medida que hasta hace poco no parecía siquiera probable. Pero la inflación comienza a alejarse del 2%, meta del BoE, el mercado laboral acompaña el crecimiento de la economía, con una baja tasa de desempleo, y de allí se desprende que la tasa de interés volverá al menos al 0.5% que mantuvo el BoE desde marzo de 2009 hasta julio de 2016, cuando en forma preventiva decidió recortarla, ante el resultado del referendo que dejó a Reino Unido fuera de la Unión Europea.
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Un alza de tipos, que podría darse antes de finalizar el semestre, le dará un fuerte impulso a la libra, que tiene su próximo objetivo importante en la zona de 1.2970, donde dejó un gap en octubre pasado, y que no ha sido cubierto aún. Mucho más arriba aparece otro gap, que se produjo a fines de junio de 2016, en 1,3640, que le costará bastante trabajo alcanzar.
Técnicamente, el gráfico diario del par GBP/USD presenta una bandera de continuación de tendencia, con un mástil de 510 puntos, con un objetivo situado en la zona de 1.2875.
El euro, en tanto, tiene un panorama más incierto. Para el domingo 23 de abril se espera la primera vuelta electoral en Francia, en la cual compiten cabeza a cabeza dos candidatos; una de ellas, Marine Le Pen, promueve la salida de su país de la Eurozona, algo que por supuesto sería una estocada mortal para la divisa única. Para alivio de muchos, una potencial victoria de Le Pen necesitará una confirmación a través de un balotaje, el cual tendrá lugar, si se llega a dicha instancia, dos semanas después. Los movimientos que le esperan al euro lucen bastante previsibles ante este escenario: una victoria de Le Pen en primera vuelta, aunque no sea definitoria, será muy dura para el euro, y hasta el mínimo de 14 años que tocó el 3 de enero pasado en 1,0340 aparecerá amenazado. La derrota de la propia Le Pen en el balotaje le dará un fuerte impulso alcista.
Pero no solo de las elecciones de Francia depende el destino del euro. Son muchas las versiones que apuntan a que el Banco Central Europeo irá reduciendo los plazos del plan de estímulo a la economía que impuso en marzo de 2016, lo que provocaría un alza de la moneda. Todo esto está de todas formas sujeto a como avancen las principales variables macro en la Eurozona, que por cubrir una gran cantidad de países son difíciles de mensurar en su justa medida. Si dicha medida fuera solo Alemania, el euro no cotizaría debajo de 1,30 ante el dólar; pero como abarca economías débiles, con el ejemplo típico de Grecia, ello no ocurrirá.
La impresión que da en este mes de abril, cuando aún queda bastante por recorrer del mismo, es que el euro tiene un buen terreno por ganar, con una firme resistencia en el máximo del año, 1.0905, pero que si es superado podría extender el rally al menos hasta 1.1200. El gráfico diario presenta una tendencia alcista que ya pasó unos cuantos momentos de zozobra en estos días, pero que parece estar a salvo, con la excepción de un quiebre de 1.0500. En dicho caso, le costará mucho al euro recuperarse durante el resto del mes.
Los futuros del índice Dow Jones son, en estos momentos, uno de los termómetros principales de los mercados. Luego de una amenaza de desplome que sufrió el índice ante la victoria de Donald Trump, que quedó rápidamente en el olvido, y luego de llegar durante varias semanas consecutivas a máximos históricos, los papeles principales de Wall Street comienzan a mostrar signos de agotamiento. ¿Puede ser el inicio de un ciclo bajista? Es muy prematuro afirmarlo. Pero el canal alcista en que se movió el índice desde inicio de 2009 fue alcanzado una vez más en su banda superior, y el rebote al que estamos asistiendo no es menor, y se está extendiendo más de lo esperable.
Es muy importante hacer un seguimiento del índice Dow Jones, como también del S&P 500: si la tendencia alcista actual, que aún se ve nítida, entra en peligro, el dólar encontrará entonces un motivo para terminar el año victorioso, más aún cuando se presume que la Sra. Yellen le dará más de una mano, para disgusto de su enemigo Trump.
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