Paladio: ¿Es peor la crisis rusa que la ralentización del sector automovilístico?
Investing.com | 01.03.2022 15:44
Los precios del paladio han disfrutado de su segundo mes ganador del año en febrero, tras un mes de enero muy exitoso. Al cierre del mercado de futuros de Nueva York del lunes, la onza de este metal catalizador para automóviles se situaba a poco más de 300 dólares de alcanzar nuevos máximos históricos. Los gráficos sugieren que podría alcanzarlos. Pero los fundamentales del sector automovilístico podrían sugerir lo contrario.
El paladio se ha disparado todos los meses desde finales de noviembre, con una subida acumulada del 43% en los últimos tres meses y del 30% sólo este año.
La subida se ha visto respaldada por la preocupación en torno al futuro político y financiero de Rusia, principal productor de paladio, tras la serie de sanciones impuestas a Moscú en los últimos días por los países occidentales en respuesta a la invasión de Ucrania por parte del presidente Vladimir Putin.
Los compradores del metal apuestan por que la producción rusa de paladio se verá afectada por el conflicto o por el hecho de que las sanciones reducirán las exportaciones de Rusia, junto con otras materias primas.
Pero una desaceleración continuada de la producción de automóviles desde el brote de COVID-19 de 2020 probablemente limitará algunas de las ventajas del paladio, el agente de purificación para reducir las emisiones de los motores de gasolina.
Gráficos cortesía de skcharting.com
Cox Automotive, en unas previsiones emitidas la semana pasada, pronosticaba que las ventas de vehículos nuevos en febrero se situarían probablemente en 1,08 millones de unidades, lo que constituye una caída del 11% con respecto a febrero de 2021.
En una tasa anual ajustada estacionalmente (SAAR, por sus siglas en ingles), se prevé que el ritmo de ventas de automóviles de Estados Unidos de febrero mostrará un mercado todavía considerablemente limitado por la falta de oferta de vehículos nuevos y que cerrará cerca de 14,4 millones, por debajo de los 15 millones de enero, y del nivel de 15,9 millones de febrero del año pasado.
En febrero hubo 24 días de venta, los mismos que el año pasado, por lo que el descenso no se debió a ajustes estacionales, sino a la situación de escasa oferta que sigue frenando el mercado.
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El volumen de ventas de vehículos nuevos se ha situado en una media de poco más de 1,05 millones al mes desde el pasado agosto, y no se espera que este febrero rompa esa tendencia. Los niveles de inventario no muestran una mejora significativa. Los inventarios de vehículos nuevos se sitúan ahora un 62% por debajo de los del año pasado, y los datos de inventario disponible de automóviles muestran que la oferta disponible disminuyó la semana pasada tras aumentar durante muchas semanas.
"El mercado se dirige hacia un período muy interesante", dice Charlie Chesbrough, economista senior de Cox Automotive. Y añade:
"Con una oferta y un volumen de ventas bajos, y sin que se esperen cambios tangibles en el mercado, es probable que se produzca un gran descenso en el ritmo de ventas —una caída considerable de la SAAR— de cara al mes que viene". En invierno, cuando se espera un bajo volumen de ventas, los ajustes estacionales pueden dar lugar a una SAAR relativamente fuerte, como ha ocurrido en enero y febrero. Pero al llegar la primavera, cuando se espera que las ventas sean mucho más elevadas, la SAAR parecerá especialmente débil. Sin un gran aumento del inventario, la SAAR de marzo va a registrar un descenso considerable".
Bruce Ikemizu, del ICBC (HK:1398) Standard Bank, tiene sin embargo una teoría alternativa.
"No podemos esperar que la situación de la oferta y la demanda de paladio cambie en un futuro próximo. Es decir, o tenemos una oferta mucho mayor o una demanda mucho menor", dice Ikemizu en sus previsiones para la Asociación del Mercado de Lingotes de Singapur.
Dado que los automóviles que funcionan con combustibles fósiles siguen dominando el sector, Ikemizu no cree que la situación vaya a cambiar pronto. Los precios del paladio seguirán subiendo mientras no cambie la situación de la oferta y la demanda, dice.
En 2021, Rusia acaparó el 40% (2,6 millones de onzas) de la producción total en todo el mundo. El año pasado, el rendimiento del metal no fue positivo ya que el sector del automóvil se enfrentaba a la escasez de semiconductores a causa de la pandemia del COVID-19.
Esto, a su vez, se consideró un factor que afectó a la demanda de paladio. Los precios del metal habían bajado durante el segundo semestre de 2021.
Con el aumento del número de plantas de peróxido de hidrógeno en China, se espera que también aumente la demanda industrial de paladio, que se utiliza como catalizador y en la producción de productos químicos, según informaba la semana pasada el Hindu Business Line.
Según un informe sobre el mercado de finales de 2021 elaborado por el refinador de metales especiales Johnson Matthey (LON:JMAT), es probable que la demanda de paladio aumente más rápidamente que la oferta, y se estima que el déficit del mercado se habrá ampliado hasta las 829.000 onzas en 2021.
Entonces, ¿cuánto pueden subir técnicamente los precios si mantienen su actual impulso alcista?
En la liquidación del lunes, el contrato de paladio de junio del COMEX de Nueva York se situó en 2.504,60 dólares, tras registrar máximos de siete meses de 2.712,27 dólares.
El paladio alcanzó máximos históricos en 3.019 dólares el 4 de mayo de 2021.
"En cuanto a los objetivos ampliados, el paladio, al sobrepasar y mantenerse por encima de los 2.678 dólares, puede probar el nivel de resistencia del canal en 2.747 dólares, para después volver a probar los máximos registrados en mayo de 2021 en 3.019 dólares", explica Sunil Kumar Dixit de skcharting.com.
Analizando los recientes movimientos del paladio, Dixit afirma que el metal se disparó a 2.678 dólares sólo para encontrar una resistencia que lo hizo caer hasta 2.473 dólares, unos 200 dólares por debajo de los máximos.
"El punto de 2.678 dólares supone un retroceso del 78,6% del nivel de Fibonacci medido desde los máximos de 3.019 dólares de mayo de 2021 hasta los mínimos de 1.525 dólares de diciembre de 2021", añade Dixit.
Según él, es probable que los precios se consoliden con movimientos correctivos laterales, ya que el gráfico semanal del paladio muestra una serie de niveles de soporte importantes.
El hecho de haberse situado por debajo de la media móvil exponencial de 5 semanas, en 2.386 dólares, hace que se produzca una corrección a corto plazo hacia la media móvil simple de 100 semanas, en 2.278 dólares, y la MME de 50 semanas, en 2.230 dólares, explica Dixit.
"El área de soporte principal se encuentra en torno a los 2.100 dólares, que es lo que ha permitido este movimiento", añade.
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista aparte del suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado En pos de la neutralidad, presenta opiniones contrarias y variables de mercado. No tiene participaciones ni mantiene una posición en las materias primas o valores sobre los que escribe.
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