Ray Dalio pone en debate la estabilidad de EE.UU.
TradingPro | 09.11.2023 19:33
Ray Dalio analiza la delicada situación de EEUU con su déficit estructural y la consiguiente la pérdida de confianza de su sistema monetario.
La dinámica es preocupante, no por la deuda en sí, que también, si no por el cambio en fotografía de los acreedores de dicha deuda. EEUU cada vez es menos financiado por agentes privados o economías extranjeras y cada vez más por la Reserva Federal.
Es decir, estamos viendo una disminución de la demanda real de dólares y un aumento de la demanda artificial, por lo tanto, estamos cada vez alejándonos más del tipo de interés real de la economía. Y ya sabemos las consecuencias catastróficas de manipular el precio del dinero (o precio del tiempo). Básicamente, economías zombi, estancamiento del crecimiento real y riesgos de olas inflacionistas.
Por ello Dalio pone en cuestión la sostenibilidad del país a largo plazo, una sostenibilidad que pasaría por equilibrar los presupuestos de forma crónica y volver a dejar la creación de dólares al sistema privado. Es decir, ver un desapalancamiento del sector público y endeudamiento sano del sector privado (deuda bien colateralizada).
Pero por la tendencia política y las, cada vez mayores, redes clientelares de los gobiernos, la deuda parece que se va a convertir en la principal herramienta de los burócratas. Esto deja un panorama complicado para EEUU a largo plazo.
Analizo toda esta espiral en el video adjunto y por qué no veo ningún riesgo de desdolarización a corto plazo, pero sí riesgos de que el dólar pierda su hegemonía a largo plazo. Esto último básicamente no depende de EEUU sino de que sus competidores mejoren sus actuales sistemas monetarios, por ejemplo, China y su control de capitales.
¿Estamos ante un fin de ciclo de deuda a largo plazo de EEUU? ¿Qué opináis?
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