Razones para que el yen se aprecie... y mucho
Fernando Damian | 18.02.2013 13:48
Hay todo tipo de razones para que el yen se aprecie, y el llamado fenómeno "abenomics" para que se deprecie. Pero, siendo el yen una moneda tan odiada, es mejor hablar de depreciación, porque eso le gusta a todo el mundo. Pues no cuente conmigo, tengo razones para no estar del lado de la mayoría.
Creer en las "abenomics" no es más que depositar la confianza en un político, el Primer Ministro Japonés Shinzo Abe, y poco más.
El yen no estuvo muy apreciado en lo más alto de su índex cuando comenzó a caer (aunque sí hubo mucho optimismo en pos de la continuidad de la apreciación), ni en lo más bajo del USD/JPY o el EUR/JPY, NO en términos reales. El que no lo crea, puede ir a las página de los Bancos Centrales (especialmente a la página del BoJ -Banco de Japón), y hacer la pertinente consulta, porque esto último que he manifestado no es una apreciación subjetiva, es un dato objetivo.
Y es que el nominal del par de divisas que analicemos, es la relación de una divisa contra otra, pero no el que nos dice si una moneda está cara o barata.
Los japoneses, hábiles en los negocios y el lobby, nos han contado por años que sus exportadores tienen problemas por el tipo de cambio, pero nada más lejos de la realidad, ya que con el paso de los años y el gran diferencial de inflación negativo de Japón respecto de occidente (donde están la mayoría de sus socios comerciales) han hecho que la apreciación de su moneda obedezca simplemente a los fundamentales, e incluso menos de lo que la mayoría cree.
Ah, esa misma mayoría, que por lo general está equivocada en el mercado, y suele perder mucho más que esa pequeña minoría que gana. Seguir a la multitud en el mercado no suele ser buen negocio.
En términos reales, el Dólar, el Euro, el Franco Suizo y el propio Yen, están actualmente en una banda comprimida, sin sacarse mucha ventaja o desventaja. Las apreciadas en realidad, son las divisas de los emergentes. Y el nominal es otro tema, al que sólo podemos analizar técnicamente.
Pero he aquí, que técnicamente también puedo decir que no comparto que las tremendas alzas en algunos pares ligados al yen...sean un "cambio de tendencia".
Personalmente, nunca vi un cambio de tendencia en el cual un 90% de los partícipes estén de acuerdo en que hay un cambio de tendencia. Tampoco uno correlacionado inversamente con el Nikkei, donde ya se observa un apalancamiento muy elevado (lo que no sucede sino al final de una tendencia muy madura o en un "bear market rally") y donde posiblemente se esté terminando un rebote más como muchos otros anteriores que tuvo el índice japonés desde "1989". Porque no nos olvidemos, Japón está en un tremendo mercado bajista secular desde ese año.
No espero que el Yen se deprecie en tendencia ni que el Nikkei suba en tendencia hasta que se haga un gran suelo, y ello no ha sucedido (o yo no lo he visto) ni en el Nikkei, ni en el EUR/JPY. El USD/JPY es un poco más difícil, por lo que pueda suceder respecto al Dólar, el cual creo que se apreciará y bastante, por razones sobre las que seguramente hablaremos en otro momento.
Obtenga la app
En efecto, me pareció ver un bonito rebote de mercado bajista que solamente ha servido para hacer trading de muy corto plazo por su tan peculiar mecánica, por lo que doy por un cambio de tendencia lo mismo que di por unas palabras de un presidente español cuando dijo que no iba a subir el IVA (lo que oportunamente dije que no sería viable), y por ende doy lo mismo por las "abenomics".
Subir el objetivo de inflación de Japón al 2% cuando no se ha alcanzado siquiera el objetivo del 1%, es una temeridad frente a la deflación.
En una deflación no se pueden bajar los tipos de interés a menos que cero. Los Bancos Centrales no son los que tienen la solución a este problema, y el economista que resuelva tal problema, no lo dude, ganará el premio Nobel.
Ni hay que creerles a los políticos, ni tampoco a los Bancos Centrales, simplemente porque son parte del problema y no de la solución. No los metas en tus análisis del mercado... y para el trading, créeme, tampoco los necesitas.
Es probable que haya una masiva apreciación del Yen y se deshaga completamente el carry-trade (volviendo las inversiones japonesas en el extranjero a Japón), antes que el Nikkei haga un suelo definitivo y antes que el Yen se deprecie en tendencia. También es posible que los tipos de interés del Yen estén más altos que los del Euro y del Dólar cuando ello ocurra o comience.
Los rebotes o correcciones, son otra cosa... y de lo que se diga de ellos, puedo compartir con mucho gusto.
Las operaciones con instrumentos financieros o criptomonedas implican un elevado riesgo, incluyendo la pérdida parcial o total del capital invertido, y pueden no ser adecuadas para todos los inversores. Los precios de las criptomonedas son extremadamente volátiles y pueden verse afectados por factores externos de tipo financiero, regulatorio o político. Operar sobre márgenes aumenta los riesgos financieros.
Antes de lanzarse a invertir en un instrumento financiero o criptomoneda, infórmese debidamente de los riesgos y costes asociados a este tipo operaciones en los mercados financieros. Fije unos objetivos de inversión adecuados a su nivel de experiencia y su apetito por el riesgo y, siempre que sea necesario, busque asesoramiento profesional.
Fusion Media quiere recordarle que la información contenida en este sitio web no se ofrece necesariamente ni en tiempo real ni de forma exacta. Los datos y precios de la web no siempre proceden de operadores de mercado o bolsas, por lo que los precios podrían diferir del precio real de cualquier mercado. Son precios orientativos que en ningún caso deben utilizarse con fines bursátiles. Ni Fusion Media ni ninguno de los proveedores de los datos de esta web asumen responsabilidad alguna por las pérdidas o resultados perniciosos de sus operaciones basados en su confianza en la información contenida en la web.
Queda prohibida la total reproducción, modificación, transmisión o distribución de los datos publicados en este sitio web sin la autorización previa por escrito de Fusion Media y/o del proveedor de los mismos. Todos los derechos de propiedad intelectual están reservados a los proveedores y/o bolsa responsable de dichos los datos.
Fusion Media puede recibir contraprestación económica de las empresas que se anuncian en la página según su interacción con éstas o con los anuncios que aquí se publican.