Michael Kramer | 12.11.2021 15:46
Este artículo fue escrito en exclusiva para Investing.com.
Desde principios de octubre, el S&P 500 y el NASDAQ 100 han subido hasta un 10% y un 15%, respectivamente. El impulso al alza ha estado ligado a una temporada de resultados del tercer trimestre mejor de lo esperado. Sin embargo, esto no se ha traducido en unas perspectivas más sólidas para 2022 o 2023, ya que las estimaciones de beneficios apenas han aumentado para esos años. Todo el repunte ha sido impulsado por un ratio de precio-beneficio más alto.
En todo caso, la reciente subida debería ser más problemática que nunca. Sirve como señal de advertencia de que todo este repunte desde principios de octubre no se debe a la mejora de los datos fundamentales, sino a una mayor asunción de riesgos.
Ralentización del crecimiento, aumento del PE
Las cosas no mejoran mucho para el S&P 500, que ha visto cómo su ratio precio-beneficio se ha elevado a cerca de 21.4 veces sus estimaciones de beneficios para 2022, frente a las 20 del 4 de octubre. Su ratio precio-beneficio actual es el nivel más alto del índice desde el comienzo de la pandemia de coronavirus frente a las estimaciones para 2022. Mientras tanto, las estimaciones de beneficios para 2022 han subido menos de un 1% desde el 30 de septiembre, hasta 217.11 dólares por acción. Se prevé que la tasa de crecimiento del S&P 500 sea ligeramente inferior al 8%.
Todo sobre el aumento de los ratios precio-beneficio
Las ganancias podrían no mantenerse
Si el NASDAQ 100 volviera a su ratio precio-beneficio de 26 -que era el del 4 de octubre- basándose en las estimaciones de beneficios actuales para 2022, el índice se valoraría en 14,331 puntos. Eso sería un 1% menos que su cierre del 4 de octubre de 14,472 y casi un 10.3% por debajo de su nivel de cierre de 15,985 el 10 de noviembre. Eso es lo que ha ganado el mercado en las últimas semanas, sólo porque el ratio precio-beneficio ha subido.
Si el rally se tambalea, no debería ser una sorpresa; para empezar, no había ninguna base para ello.
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