Allianz Global Investors | 26.04.2019 13:21
Greg Meier, Senior US Economist Director de Allianz (DE:ALVG) Global Investors:
“El presidente Trump se llama a sí mismo un "hombre de aranceles". Postula que los Estados Unidos han resultado perjudicados por unas prácticas injustas de comercio exterior, entre ellas, exceso de producción, dumping, subvenciones y robo de tecnología. Desea un mejor trato para Estados Unidos, y la consecución de ese objetivo, en particular frente a China, ha reavivado el instinto animal.
Un acuerdo comercial entre EE.UU. y China despejaría un gran obstáculo para lograr un mayor crecimiento mundial, posiblemente alentando una aceleración de la actividad económica estadounidense en unos momentos en que los estímulos monetarios y fiscales de China están ganando impulso (véase el Gráfico de la semana). No obstante, puede que esto no beneficie a todos por igual. Cabe tener en cuenta, por ejemplo, que si China aumenta las compras de soja, vehículos, aeronaves, equipos electrónicos y maquinaria pesada de EE. UU., los países que actualmente exportan dichos bienes a China podrían perder cuota de mercado. Y las perspectivas de éxito en la negociación de un acuerdo con China podrían llevar al presidente Trump a abordar a Europa a continuación.
Washington ya está estudiando si las importaciones de automóviles europeos presentan un riesgo para la seguridad nacional de EE. UU. (No importa que, en 2018, los fabricantes de coches alemanes produjeran 750.000 vehículos en sus plantas de EE.UU., que dan empleo a casi 120.000 trabajadores). El presidente Trump tiene una posición dura ante el comercio: trata de arrebatar crecimiento del extranjero y «traerlo todo de regreso a casa.
El rápido giro del mercado de este año se debió en gran parte a una postura más paciente de la Fed y una actitud más constructiva en las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China. Esta tendencia podría acentuarse durante la temporada de anuncios de resultados empresariales si estos siguen superando las estimaciones de los analistas. Un dato importante es que la renta variable mundial se negocia actualmente con una prima del 8% con respecto a la media a 10 años, lo que significa que el crecimiento de los beneficios tiene que superar las ganancias de las acciones para que el mercado no pase a ser demasiado caro. Como el presidente Trump, las empresas tienen que empezar a “traerlo todo de regreso a casa”
h2 Claves de la próxima semana/h2La producción industrial en China creció un 8,5% interanual en marzo, superando las expectativas
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