Un abril dispar para el oro y el crudo
Saxo Bank | 04.05.2015 15:48
- El índice de materias primas de Bloomberg repuntó con fuerza en abril
- El dólar protagonizó el primer retroceso mensual desde junio
- En abril, el mineral de hierro rebotó desde los mínimos de una década al máximo de casi dos años
- El oro, estancado en un rango ajustado alrededor de los 1.200 dólares la onza durante el mes de abril
Tras haber alcanzado durante el mes de marzo el mínimo de 12 años, el índice de materias primas de Bloomberg de las 22 materias primas principales repuntó fuertemente durante el mes de abril.
Los avances estuvieron encabezados por la continua recuperación del precio del crudo y la gasolina, mientras que el níquel y el zinc fueron los principales conductores de las ganancias en los metales industriales.
El dólar estadounidense protagonizó el primer retroceso mensual desde junio y descendió hasta el mínimo de dos meses frente al euro. Las apuestas bajistas frente al euro se han acercado a zonas récord durante varias semanas, por lo que la corrección venía atrasada y simplemente una ruptura del nivel técnico en 1,1050 lo consiguió.
El dólar cayó más de un 3% ante las principales divisas, lo que ayudó a mejorar el rendimiento en el sector de las materias primas.
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Las materias primas agrícolas no mostraron demasiados cambios, y la recuperación del precio del azúcar y el cacao se compensó con la venta continuada del trigo y el maíz, que ofrecieron los peores rendimientos.
Fuente: Bloomberg/Saxo Bank
El mineral de hierro, al igual que el crudo, cambiaron de tendencia durante el mes de abril. Después de protagonizar un comienzo de mes en el mínimo de la década, el mineral de hierro protagonizó uno de los mejores rendimientos de casi dos años, antes de volver a sufrir cierta debilidad.
Este cambio en el sentimiento se debió a las noticias relacionadas con la oferta, así como a la decisión de BHP Billiton (LONDON:BLT) de bajar su ritmo de expansión en medio de la ralentización de la demanda de China, lo que llevó también a cierta especulación sobre que Rio Tinto (LONDON:RIO), el otro gigante del mineral de hierro, será el siguiente.
Los traders en oro han sufrido un mes de abril bastante frustrante, periodo durante el cual el metal amarillo se ha establecido en un rango relativamente ajustado de 20 dólares a cada lado de los 1.200 dólares por onza, con falsas rupturas en ambas direcciones.
Los precios del oro registraron su mayor ganancia de un día desde principios de enero, pero después no lograron mantenerlo, ya que la resistencia en 1.225 dólares fue difícil de romper. Por todo ello, el precio terminó casi donde había comenzado a principios del mes.
Tras la última reunión del FOMC, la atención en los metales preciosos volvió a ser parte de la información de EE.UU. La Fed apartó la reciente debilidad de la información económica por ser provisoria.
Si la información económica comienza a dar señales de mejora, el mercado una vez más comenzará a acercarse a la fecha esperada para la primera subida de tipos de interés en más de una década.
Las variaciones en los rendimientos de los bonos así como en el mercado de renta variable son otras de las claves que no podemos ignorar a esta altura.
Fuente: Bloomberg/Saxo Bank
El crudo, tanto el WTI como el Brent, fueron las materias primas que mejor rindieron durante el mes de abril, ya que consiguieron protagonizar las mayores subidas semanales desde mayo de 2009.
A este repunte de los precios contribuyeron ciertos indicios de ralentización de la producción de EE.UU., así como las preocupaciones geopolíticas relativas a Yemen.
Los inventarios de EE.UU. siguen siendo muy altos, apenas por debajo de los 500 millones de barriles, mientras que los países de la OPEP, así como Rusia, siguen inyectando a toda velocidad.
Una recuperación importante a esta altura sería contraproducente, pues fomentaría el resurgimiento de la industria de petróleo de esquistos bituminosos de EE.UU. antes de lo esperado.
Las posiciones largas especulativas, en concreto en el Brent, tocaron niveles extremos, lo que implicará cada vez más un riesgo bajista para los mercados.
El impulso es nuestro amigo y por ahora el impulso nos está indicando que el mercado puede repuntar aún más, pero hay que ser consciente de las apuestas alcistas que podrían revelar un humor positivo si el sentimiento o el panorama técnico cambiaran de forma repentina.
Fuente: Bloomberg/Saxo Bank
El último estímulo a los precios del crudo fue dado por el informe semanal de inventarios de EE.UU., que puso de relieve la primera reducción de las reservas en Cushing, Oklahoma, desde noviembre de 2014.
Esto se consideró como otra señal de que los inventarios en todo el país dejarán de aumentar a medida que se desacelera la producción.
Fuente: Bloomberg/Saxo Bank
Mientras que la producción de EE.UU. se puede estar desacelerando, no se puede decir lo mismo de la OPEP, donde la producción durante abril, según una encuesta realizada por Reuters, llegó al máximo desde 2012.
Este salto fue conducido por los suministros casi récord de Iraq y Arabia Saudí, ya que los productores principales del cartel están haciendo fuerza para posicionarse en primer lugar ante un posible retorno del petróleo iraní más adelante en el año.
A 31 millones de barriles al día, el cartel está produciendo alrededor de 1,5 millones de barriles al día más de lo que se estima que se necesita en esta época.
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