Argentina: ¿Qué hacemos con los dólares?
Carta Financiera | 18.04.2016 04:35
Desde los máximos a principios de marzo, el dólar en la Argentina cayó más de un 10%. El atractivo de las altas tasas en pesos impulsó un proceso de pesificación de carteras y la consecuente apreciación de la moneda local.
En febrero de este año, en la nota titulada "Argentina: ¿Invertir en Dólar Billete o en Bonos?" advertíamos sobre el costo que implicaba estar en dólares en un escenario de tasas elevadas. Desde entonces, el BCRA ha mantenido las tasas de corto plazo 38% (TNA) por 7 semanas consecutivas.
Sin embargo, dado que el tipo de cambio se ubica en niveles similares a los de principios de febrero - cercano a los 14 pesos por dólar-, este escenario implica un gran dilema para los tenedores de dólares: ¿aprovechar las tasas en pesos o esperar una recuperación del dólar?
Para aquellos dispuestos a pesificar el portafolio, el valor a controlar del dólar según las tasas de las Lebacs y los plazos para fijar la tasas son:
Es decir, aquel inversor que cambia sus dólares para pasar a Lebacs debería esperar un dólar inferior a 14,61 para fines de mayo o 15,39 para fines de julio.
Para aquellos que no quieran reducir la dolarización de sus portafolios, el mercado también ofrece alternativas atractivas:
- Cobertura vía mercado de futuros: Como vemos en el cuadro más arriba, Rofex ofrece un tipo de cambio más conveniente que el dólar de equilibrio. Por lo tanto el inversor puede posicionarse en letras cubriendo total o parcialmente su posición adquiriendo un seguro de cambio. Esta alternativa es atractiva en plazos cortos de colocación, con horizonte menor a 90 días.
- Bonos Dollar Linked: Para inversiones a más de tres meses, los bonos linkeados al dólar ofrecen tasas más atractivas que el Rofex - entre 8% (Bonad 2016) y 10% (Bonad Febrero 2017) en dólares.
- Bonos en Dólares: Para aquellos inversores con objetivo de mediano y largo plazo, los bonos dolarizados como Bonar 24 o Discount en dólares permiten aprovechar el escenario decreciente del riesgo país en medio del arreglo con los holdouts.
Obtenga la app
Las operaciones con instrumentos financieros o criptomonedas implican un elevado riesgo, incluyendo la pérdida parcial o total del capital invertido, y pueden no ser adecuadas para todos los inversores. Los precios de las criptomonedas son extremadamente volátiles y pueden verse afectados por factores externos de tipo financiero, regulatorio o político. Operar sobre márgenes aumenta los riesgos financieros.
Antes de lanzarse a invertir en un instrumento financiero o criptomoneda, infórmese debidamente de los riesgos y costes asociados a este tipo operaciones en los mercados financieros. Fije unos objetivos de inversión adecuados a su nivel de experiencia y su apetito por el riesgo y, siempre que sea necesario, busque asesoramiento profesional.
Fusion Media quiere recordarle que la información contenida en este sitio web no se ofrece necesariamente ni en tiempo real ni de forma exacta. Los datos y precios de la web no siempre proceden de operadores de mercado o bolsas, por lo que los precios podrían diferir del precio real de cualquier mercado. Son precios orientativos que en ningún caso deben utilizarse con fines bursátiles. Ni Fusion Media ni ninguno de los proveedores de los datos de esta web asumen responsabilidad alguna por las pérdidas o resultados perniciosos de sus operaciones basados en su confianza en la información contenida en la web.
Queda prohibida la total reproducción, modificación, transmisión o distribución de los datos publicados en este sitio web sin la autorización previa por escrito de Fusion Media y/o del proveedor de los mismos. Todos los derechos de propiedad intelectual están reservados a los proveedores y/o bolsa responsable de dichos los datos.
Fusion Media puede recibir contraprestación económica de las empresas que se anuncian en la página según su interacción con éstas o con los anuncios que aquí se publican.