Learn To Win | 16.11.2016 11:41
Muchos de los traders que empiezan en este mundo tienen muchas dudas a la hora de elegir un buen broker, ¿Cuál cobra menos comisiones? ¿Cuál tiene los Spreads más bajos? ¿Cuál no manipula el mercado? ¿Cuál está regulado correctamente?, en definitiva, ¿Cuál es el mejor?
En este artículo no pretendemos dar una respuesta a esta pregunta, simplemente dejar definitivamente claro los diferentes tipos de brokers que nos podemos encontrar y cuales son sus ventajas e inconvenientes, para que cada trader sea capaz de elegir cual se ajusta más a su forma de invertir.
En primer lugar, para poder clasificar los distintos tipos de brokers, estudiaremos la estructura que tienen. Como puntos más relevantes para poder evaluarlos están: la regulación, la liquidez, la ejecución de las operaciones y su modelo de negocio
h3 Regulación/h3Dentro de la Unión Europea, la regulación en vigor es la MIFID2, que será actualizada en los próximos años.
En cuanto a lo que respecta a la relación cliente-broker, el aspecto más relevante a tener en cuenta, es la protección de garantía de depósitos que ofrece el fondo de cada país (En el caso de España, el FROB, que cubriría hasta 100000 € por cliente). Con esto nos referimos a la cantidad máxima que garantiza el fondo de cada país, en el caso de que el broker quiebre.
Una de las primeras preguntas que debemos hacerle a nuestro broker es: ¿Cuál es la cantidad de dinero exacta que cubre el fondo de garantía del país de procedencia del broker? Cabe recalcar que este fondo no asume las posibles pérdidas resultantes de la operativa, solo nos cubre el capital de la cuenta en caso de quiebra del broker.
Número de proveedores de liquidez que tenga cada broker. Cuantos más proveedores de liquidez disponga el broker, más se acercará el precio de ejecución al precio del mercado interbancario. Si un broker solo tiene un proveedor de liquidez, será considerado “creador de mercado”, esto significa que es posible que el trader no tenga acceso a los precios del mercado interbancario y obtenga precios en sus transacciones “creados” por el propio broker o por su único proveedor de liquidez.
Podríamos definir a un proveedor de liquidez como una institución (normalmente) que actúa como creador de mercado de una determinada clase de activos, es decir, el proveedor de liquidez comprará y venderá el activo, o lo que es lo mismo, actuará como contraparte.
En el mercado Forex gran parte de la liquidez global es proporcionada por los grandes bancos de inversión, que "crean" mercados de todos los cruces de divisas disponibles. Estos grandes bancos de inversión tienen mesas de trading donde los traders sacan las cotizaciones tanto de compra como de venta de todos los pares de divisas del mercado Forex. Son estos proveedores de liquidez los que dan los precios a los brokers de Forex que no son Market Makers, es decir, los brokers ECN o STP.
Cada proveedor de liquidez ofrecerá un spread al broker, este será más reducido cuanto mayor sea el volumen de operaciones del broker, y el broker pasa los precios que le marca el proveedor de liquidez a sus clientes (obviamente cobrando algún coste o aumentando el spread).
Ejemplos de estos grandes bancos de inversión, podrían ser los conocidos CreditSuisse, BNP Paribas (PA:BNPP), Bank of America (NYSE:BAC), Morgan Stanley (NYSE:MS), HSBC o Goldman Sachs (NYSE:GS).
h3 Ejecución/h3AMD (NASDAQ:AMD) (Acceso directo al mercado), sin recotizaciones ni deslizamientos de precio; o no AMD (no acceso directo al mercado, acceso a través de más intermediarios), el precio puede sufrir deslizamientos o recotizaciones.
Esta es la cualidad más importante a la hora de obtener un buen precio de ejecución en la operativa, sobretodo en momentos de alta volatilidad.
h3 Modelo de Negocio /h3Esta es posiblemente la característica que más repercusión puede tener en la operativa. Por este motivo, haremos un desglose de la tipología de cada broker partiendo desde este punto.
Los brokers se pueden catalogar como: DD (Dealing Desk) y los NDD (Non Dealing Desk)
DD (Dealing Desk) (Con mesa de negociación)
Son lo que comúnmente conocemos como “Market Makers”.
Estos brokers no ofrecen cotizaciones directas al mercado interbancario, reciben las órdenes de los traders y la pasan a “una mesa de negociación” para darle una contrapartida.
Esto es lo que entendemos como “Creador de mercado”.
Características
Ventajas
Inconvenientes
NDD (Non Dealing Desk) (Sin mesa de negociación)
Estos brokers ofrecen acceso directo al mercado interbancario, sin pasar las órdenes a través de “una mesa de negociación”, es decir recibe la orden del trader, ofreciendo el precio que marcan las partes que están dispuestas a tomar la decisión contraria a la del trader (proveedores de liquidez, otros traders…), y le dan una contrapartida, es decir actúan únicamente como mediadores entre el trader y el mercado.
Ventajas
Inconvenientes
Dentro de esta categoría podemos encontrarnos con dos subdivisiones:
STP (Straight Through Processing)
Los brokers STP envían las órdenes de sus clientes directamente a sus proveedores de liquidez (Bancos u otros brokers). Cuantos más proveedores de liquidez tenga el broker mayor será el nivel de liquidez del sistema. Es un sistema transparente de precios si cuenta con AMD (Acceso directo al mercado) y si tiene varios proveedores de liquidez.
El problema que nos podemos encontrar en estos tipos de brokers, es que solo dispongan de un proveedor de liquidez y que este sea un broker “Market Maker” (Creador de mercado) y, por lo tanto, este se comportaría como un broker DD (Dealing Desk).
Características
Regulación: Depende del país de origen del bróker.
Liquidez: Este tipo de broker suele trabajar con varios proveedores de liquidez y por tanto el precio que nos ofrece suele corresponderse más al del mercado interbancario.
Ejecución: Tiene ambas posibilidades:
Modelo de negocio: Estos brokers no pueden tener “MESA DE NEGOCIACIÓN”, pero en el caso de que tenga pocos proveedores de liquidez y que en su mayor proporción, estos sean otros brokers DD, nos podemos encontrar con que el comportamiento del precio sea similar al de un Market Maker, por lo que los precios pueden sufrir las oscilaciones y las recotizaciones que sufrirían en un broker DD.
ECN (Electronic Communication Network). ECN Institucional
Estos brokers permiten que las órdenes del trader interactúen con las órdenes de los otros traders, por lo cual, todas las ordenes tienen una contrapartida por parte de otros inversores (Bancos, otros brokers, traders…), es decir, todos los inversores interactúan entre si.
Otra característica de los brokers ECN es que dan al trader acceso a la profundidad del mercado, es decir, les permite ver el número de órdenes que hay colocadas en los precios cercanos a los que se encuentra el activo.
Características
Regulación: Depende del país de origen del bróker.
Liquidez: Este tipo de bróker suele trabajar con un mayor número de proveedores de liquidez y por tanto el precio que nos ofrece es el más próximo al precio del mercado interbancario.
Ejecución: Dispone de conexión directa a mercado (AMD), con ejecuciones muy rápidas sin deslizamiento de precios. Ofrece profundidad de mercado, siendo posible ver la liquidez real a distintos precios. Es el mejor bróker para hacer SCALPING.
Modelo de negocio: Estos brokers no tienen “mesa de negociación”. Suele obtener sus ingresos a través del cobro de comisiones por operación, Cuanto más volumen de operaciones tienen, más ganan, independientemente de que el trader gane o pierda. Puede darse el caso de que tenga pocos proveedores de liquidez, o estos sean en su mayoría Market markes, en este caso no será un ECN institucional y lo definiremos como un ECN RETAIL, que tendría un comportamiento similar al de un broker DD.
Las operaciones con instrumentos financieros o criptomonedas implican un elevado riesgo, incluyendo la pérdida parcial o total del capital invertido, y pueden no ser adecuadas para todos los inversores. Los precios de las criptomonedas son extremadamente volátiles y pueden verse afectados por factores externos de tipo financiero, regulatorio o político. Operar sobre márgenes aumenta los riesgos financieros.
Antes de lanzarse a invertir en un instrumento financiero o criptomoneda, infórmese debidamente de los riesgos y costes asociados a este tipo operaciones en los mercados financieros. Fije unos objetivos de inversión adecuados a su nivel de experiencia y su apetito por el riesgo y, siempre que sea necesario, busque asesoramiento profesional.
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