¿Habrá una recesión? Los pronósticos cambian a medida que disminuye la agitación bancaria, pero la inflación continúa

Invezz.com - Ayer escribí un artículo sobre el poder de invertir a largo plazo en el mercado de valores.

En el caso hipotético en el que alguien fuera la persona más desafortunada posible, y con eso quiero decir que comenzó a invertir justo en el pico del mercado de valores el 29 de diciembre de 2021, rastreé cómo le habría ido a su cartera.

Si hubieran invertido $1000 dólares mensuales desde que entraron en ese pico, solo habrían bajado $48 dólares en una inversión total de $1,500 dólares, una pérdida del 3%. No es exactamente un desastre.

Nuestro inversionista desafortunado, Bad Luck Brian, llamémoslo, está cada vez más cerca de alcanzar el punto de equilibrio en su cartera hipotética.

Las acciones tuvieron un excelente día el miércoles, saltando un 1,4%, y los futuros del jueves por la mañana, mientras escribo esto, están más altos. Los mercados europeos, que ya están abiertos debido a la diferencia horaria, son verdes en todos los ámbitos, con el índice paneuropeo Stoxx 100 ya subiendo un 1%.

La cartera hipotética ahora ha bajado $27 dólares o 1.8%.

Simboliza la recuperación continua de las oscilaciones bancarias de las últimas semanas, y también la derrota generalizada durante el último año como resultado de la estricta política monetaria iniciada por la Fed cuando el mundo descendía a una crisis inflacionaria.

h2 Las previsiones de tipos de interés se han invertido por completo/h2

El sentimiento ha cambiado enormemente como resultado de que el mercado pronosticó un giro de estas tasas de interés más altas antes de lo que se esperaba anteriormente.

El siguiente gráfico muestra la diferencia en solo un mes con respecto a las previsiones de tasas de interés.

Por supuesto, este giro en las previsiones se debe al crujido del sector bancario. La historia nos muestra que cuando suben las tasas de interés, las cosas se rompen. Este fue el ciclo de senderismo más rápido en la memoria. Se sigue, por lo tanto, que las cosas corrían el riesgo de romperse. Y ahora tienen.

SVB se volvió loco, con la agitación que luego cruzó el Atlántico hacia Europa, que culminó en el sorprendente colapso de Credit Suisse (SIX:CSGN), finalmente forzado a un matrimonio con UBS (SIX:UBSG).

Pero las aguas rocosas han disminuido, con los movimientos de esta semana impulsados por el regreso de la calma. Esto se ha sentido más profundamente en las acciones tecnológicas, el sector que es notoriamente sensible a las subidas de tipos de interés y, en consecuencia, fue criticado el año pasado, el Nasdaq (IXIC) perdió más de un tercio de su valor, mientras que muchos nombres – Meta (NASDAQ:META) (Nasdaq:FB), Amazon (Nasdaq:NASDAQ:AMZN), Netflix ( Nasdaq:NASDAQ:NFLX ), etc., fueron golpeados mucho peor que eso.

De ello se deduce que las acciones tecnológicas han rebotado con mayor fuerza esta semana. El punto óptimo de la desaceleración de las subidas de tipos mientras se desploma el miedo bancario ha sido una buena medicina en los últimos días. Amazon saltó un 3% el miércoles, Netflix y Apple (Nasdaq:NASDAQ:AAPL) más del 2%.

El Nasdaq ahora ha subido un 14,8% en el año, todavía un rendimiento notable, especialmente a la luz de los problemas bancarios. El S&P 500 también volvió a cruzar por encima de la marca de 4.000.

h2 El pronóstico a largo plazo sigue nublado/h2

Sin embargo, el pronóstico a largo plazo sigue siendo turbio. La amenaza de una recesión sigue siendo real, y muchos analistas predicen que es solo cuestión de tiempo antes de que el desempleo entre en acción y el crecimiento se desacelere.

Pero ese es el problema: para que la inflación baje hacia el objetivo del 2%, eso puede ser necesario. Siempre hemos sabido esto, pero el problema ahora es que el mercado está actuando como si la Fed hubiera terminado de subir las tasas. ¿Significa eso que la inflación se convertirá en la “nueva norma”, como la vista de carteles de distanciamiento social en lugares públicos? (en serio, ¿no es hora de eliminarlos?)

La curva de rendimiento permanece ominosamente invertida, ya que el mercado se niega a creer a Powell y a la Reserva Federal que aún se producirán aumentos, y concluye que simplemente no es posible a la luz de los acontecimientos del último mes. El rendimiento del Tesoro a 10 años está en 3,57%, mientras que la tasa de 2 años está en 4,09%.

Y así, la economía se tambalea, y continúa evitando el desastre en cada giro importante. Quedan, sin embargo, los dos jefes finales: la inflación y la recesión. Aún está por verse si hay una forma de salir de esto sin abrazar uno de esos males. El tiempo dirá.

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