¿Qué les pasa a las telecos españolas?
Investing.com
Publicado 27.01.2020 14:50
¿Qué les pasa a las telecos españolas?
Por Sara Busquets
Investing.com - ¿Qué pasa cuando un mercado que goza de buena salud sufre cambios en su estructura que le hacen tambalearse? Esta es una de las preguntas que se ha hecho recientemente Morgan Stanley (NYSE:MS) y que le ha llevado a analizar el sector de las telecomunicaciones en España, donde la hegemonía de Telefónica (MC:TEF) y Vodafone (LON:VOD) peligra con la presencia de Orange (PA:ORAN) y, más reciementente, con la irrupción en el mercado de MásMóvil (MC:MASM), Digi o Euskatel. Aunque sigue viendo atractivo en el sector, Morgan Stanley reconoce que el mercado continúa creciendo hacia polos opuestos.
“Los cambios en los patrones de portabilidad que ya vimos en noviembre persistieron en diciembre y, mientras Telefónica sigue mostrando mejoras gracias al impacto positivo de O2, Vodafone se mostró nuevamente bajo presión y Orange sigue en negativo en líneas fijas, además de haberlo hecho peor en líneas móviles. Eso no ha sucedido en el caso de MásMóvil y Digi, que han vuelto a presentar cifras robustas”.
En el caso de la compañía naranja, si bien la oferta de fútbol atrajo a los inversores premium, el alcance y contexto de la promoción no es demasiado tranquilizadora. “Seguimos esperando una respuesta de la compañía hacia esa parte de clientes que buscan grandes ofertas, algo que solo pone nervioso al mercado”. El pasado mes, Euskatel cerró con Orange un acuerdo para ofrecer mejores términos en móvil y acceso abierto a fibra como parte de su expansión nacional, aunque no tendremos más datos al respecto hasta marzo.
“La revisión de la CNMC a la regulación de la fibra de momento no ayuda demasiado a Euskatel, en un contexto en el que otro de los jugadores, Digi, presionará más fuerte a nivel comercial tras cerrar un acuerdo de distribución con MediaMark, lo que reforzará su canal de distribución”, añade Morgan. Y todavía tenemos a MásMóvil, que mantiene una resistencia impresionante y que ya ha manifestado su intención de incrementar precios este año.
“Esperamos ver un nuevo contexto de precios a lo largo de 2020. Es posible que ya no podamos dar por garantizada una revisión general de los precios, sino que debamos esperar a un acercamiento más selectivo y segmentado. ¿Cuándo mejorará la situación general? Mientras la industria esté centrada en volúmenes, no podemos esperar una disciplina de precios”.
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En este contexto, finalmente, recomiendan sobreponderar MásMóvil, cuyos números alaban, mientras que, de Telefónica, a la que recomiendan neutral, afirman estar contentos con su plan de reorganización, aunque poco convencidos en cuanto a su senda de desapalancamiento.
Escrito por: Investing.com
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