Las bolsas cerraron la jornada con fuertes caídas, justo un día antes de la informe sobre empleo más importante de la historia. Sí, así es: VIX 1-day subió y cerró ayer en 31,2. El mercado parece pensar que el informe de empleo de hoy es fundamental, a menos que haya algo más que preocupe al mercado.
No estoy seguro de cómo interpretar un nivel de IV tan alto, aparte de la posibilidad de que los datos en sí ni siquiera importen. Una vez que el informe se publique a las 8:30 AM ET, el mercado de valores es probable que vea un gran movimiento al alza como la volatilidad implícita se aplasta.
Teniendo en cuenta que casi toda la delta en S&P 500 es negativa, hoy se perderá una cantidad significativa del valor de las opciones de venta. La caída de las primas obligará probablemente a los creadores de mercado a recomprar S&P 500 futures.
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Pero, una vez más, ya hemos visto esto antes, y ese restablecimiento del IV no dura todo el día. Si se produce el restablecimiento del IV y los vendedores intervienen más tarde, lo que es posible dado que los CTA son vendedores y estamos en gamma negativo, entonces el S&P 500 podría probar el soporte de 5.690. Si ese nivel de 5.690 se rompe, el S&P 500 podría volver a subir. Si el nivel de 5.690 se rompe en los próximos días, el siguiente soporte significativo no llegará hasta los 5.400 puntos.
El informe de empleo desempeña un papel crucial en los tipos de interés, y ayer vimos cómo el 10-year rate subía hasta la media móvil exponencial de 10 días, donde se detuvo y retrocedió. Por ahora, el índice a 10 años se encuentra encajonado entre la tendencia a largo plazo, que parece ser el soporte, y la media móvil exponencial de 10 días, que sirve de resistencia. El problema es que sólo puede prevalecer una.
Por último, el USD/JPY muestra claros signos de fortalecimiento, especialmente con el 10-year JGB cotizando ahora por encima del 1,5%. Ayer, superó 149; ayer, se extendió aún más hasta alrededor de 147,90. Si caemos por debajo de 147, creo que el yen podría fortalecerse hasta 143 con bastante rapidez. Si eso sucede, el mercado podría volverse muy interesante rápidamente.
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