Contexto favorable para la operativa en las acciones de IAG

Analizamos la situación de International Airlines Group (LON:ICAG), una de las mayores aerolíneas comerciales del mundo. A principios de 2020 la aerolínea hispano-británica IAG (MC:ICAG) alcanzaba en bolsa sus máximos históricos. Sorteadas las mayores incertidumbres derivadas de un desenlace abrupto del Brexit, los inversores parecían poner en valor los sólidos márgenes de beneficio de la compañía (en 2019 obtuvo un margen ventas / beneficio neto del 6,7 %).

Con esta premisa, analizaremos el escenario fundamental y técnico para estudiar opciones de compra.


ESTUDIO FUNDAMENTAL

Aspectos negativos de IAG

La crisis de la Covid-19 ha supuesto un duro golpe para la compañía, llevándola a pérdidas millonarias. Solo por la paralización del sector la compañía tuvo que asumir, hasta el tercer trimestre de 2020, un coste excepcional por valor de 2.755 millones debido a la sobrecobertura financiera en combustibles (pensadas para evitar el impacto de la subida del petróleo en la cuenta de resultados), el tipo de cambio, el deterioro de la flota y gastos de reestructuración.

Así, en los tres primeros trimestres de 2020 la compañía ha sufrido una caída de la facturación del 66% y unas pérdidas después de impuestos de 5.567 millones. Para poder tener una comparativa del impacto que la crisis ha tenido en el balance de la compañía, hay que mencionar que entre 2015 y 2019 inclusive la compañía “solo” ha retribuido a los accionistas en dividendos (ordinarios y extraordinarios) y en recompra de acciones un total de 4.400 millones. La gravedad de la crisis de la Covid-19 ha llevado a IAG a realizar en septiembre de 2020 una ampliación de capital por valor de 2.741 millones (lo que supuso una dilución del 60 % para los accionistas que no acudieron a la misma).

Aspectos positivos de IAG

En noviembre de 2019 la compañía anunció la compra de Air Europa por 1.000 millones en metálico. El objetivo con esta adquisición era y sigue siendo poder consolidar a IAG como líder en el mercado entre Europa y Latinoamérica. Ante la nueva situación que ha generado la Covid-19, IAG ha conseguido reducir a la mitad el precio de adquisición además de contar con el apoyo financiero de la SEPI (Sociedad Estatal de Participaciones Industriales).

Aspectos a tener en cuenta al comprar IAG

IAG presentará resultados finales de 2020 el 26 de febrero de 2021. El incremento de las restricciones en Europa a finales de 2020 y principios de 2021 no augura unos buenos resultados, y de prolongarse durante mucho tiempo esta situación se podría volver a poner en cuestión la viabilidad de la compañía.



ESTUDIO TÉCNICO

Largo plazo (gráfico semanal)

En el gráfico semanal vemos como, en diciembre de 2019 y enero de 2020, el valor de las acciones de IAG parecía superar sus máximos históricos. La llegada de la Covid-19 se ve reflejada en el gráfico en forma de un fallo en máximos que da lugar a una estructura distributiva.

Desde este momento, tenemos unas caídas fuertísimas que llevan el precio a niveles de 2011 / 2012.

En estos niveles el precio para con lo que parece ser un rango acumulativo






Medio plazo (gráfico diario)

El gráfico diario nos permite analizar la situación del precio en la actualidad.

En él vemos como efectivamente, parece que estamos en un rango acumulativo. Esto siempre puede desmentirse, pero para ello tenemos nuestras estrategias de cobertura. Si mantenemos la idea de un rango acumulativo, vemos que éste ya ha dado lugar a un primer tramo alcista, una primera muestra de intención de la demanda en forma de un impulso iniciado con una vela de rotura del último rango acumulativo.

Este impulso parece estar corrigiendo así que pasaremos a un gráfico menor para buscar niveles de entrada en largo.



Niveles de entrada (gráfico de 4 horas)

Cuando bajamos de temporalidad al gráfico de 4horas vemos dos estrategias de entradas claras.

La primera consiste en comprar en la zona generada por el Fibonacci 61,8 del tramo alcista y el nivel clavicular del último rango acumulativo. Esta zona se encuentra entre los 1,20 y los 1,36.

La segunda estrategia consiste en comprar tras una hipotética barrida de los mínimos. Esta barrida es muy plausible ya que el precio puede necesitar bajar a buscar contrapartida para la demanda ya que la caída fue muy fuerte. Para entrar tras esta barrida que repito, ahora es tan solo hipotética, tendríamos que dejar que se produjese, esperar al primer tramo alcista tras la misma y estudiar su corrección.