(Este artículo fue escrito originalmente en inglés el 25 de mayo de 2021 y traducido al castellano para esta edición)
Invertir en empresas de adquisición de propósitos especiales (SPAC), no parece tan glamoroso últimamente. 2020 posiblemente será recordado como el año en que el interés de los inversores por el riesgo de las SPAC tocó techo.
Salir a bolsa a través de SPAC
La mayoría de las empresas salen a bolsa a través de una oferta pública de venta (OPV). Las SPAC proporcionan una alternativa, generalmente un método más rápido para que las empresas privadas salgan a bolsa.
Las SPAC son compañías con fondos en depósito hasta que anuncian una fusión inversa con una empresa privada. La mayoría de estas SPAC cotizan inicialmente en alrededor de 10 dólares.
En 2020 se completaron un total de 248 SPAC. En los primeros cinco meses de 2021, ya tenemos 325. Varias de estas SPAC incluyen:
- Adapthealth Corp (NASDAQ:AHCO) —baja un 33% interanual (en lo que va de año);
- Apex Technology Acquisition Corp (NASDAQ:APXT) —baja un 32% en lo que va de año;
- Betterware De Mexico SA de CV (NASDAQ:BWMX) —sube un 25% en lo que va de año;
- Clover Health Investments Corp (NASDAQ:CLOV) —baja un 59% en lo que va de año;
- Fastly Inc (NYSE:FSLY) —baja un 49% en lo que va de año;
- Luminar Technologies (NASDAQ:LAZR) —baja un 37% en lo que va de año;
- Lordstown Motors Corp (NASDAQ:RIDE) —baja un 52% en lo que va de año;
- Open Lending Corp (NASDAQ:LPRO) —hasta un 3% en lo que va de año;
- Repay Holdings Corp (NASDAQ:RPAY) —baja un 14% en lo que va de año;
- Skillz Platform Inc (NYSE:SKLZ) —baja un 24% en lo que va de año;
- Stem Inc (NYSE:STEM) —sube un 8% en lo que va de año.
Como muestran las cifras anteriores, el año no ha sido bueno para los inversores en la mayoría de las SPAC y muchas de estas compañías recién fusionadas se han apartado de sus recientes precios récord.
En este contexto, veamos si los inversores podrían considerar la posibilidad de comprar un ETF para invertir en empresas que han salido a bolsa en los últimos meses.
1. ETF Defiance Next (LON:NXT) Gen SPAC Derived
Precio actual: 24,46 dólares
Rango de 52 semanas: 22,10-35,08 dólares
Relación de gastos: 0,45% anual
El ETF Defiance Next Gen SPAC Derived (NYSE:SPAK) cuenta con 211 participantes. Realiza un seguimiento del índice Indxx SPAC & NextGen IPO, que proporciona exposición a las SPAC recién salidas a bolsa, ex warrants y OPV de los 36 meses anteriores. El fondo se reequilibra trimestralmente.
El SPAK comenzó a operar a finales de septiembre de 2020. Los 10 primeros nombres representan alrededor del 30% de los activos netos, que superan los 56 millones de dólares. La empresa de entretenimiento y juegos deportivos digitales DraftKings, la empresa de análisis Clarivate, la plataforma de pagos integrada Paysafe (LON:PAYS) y Opendoor Technologies figuran entre los principales nombres de la lista.
Los inversores potenciales deben tener en cuenta que la mayoría de las principales participaciones ya han completado la fusión inversa con una SPAC.
En lo que va de año, el fondo, que alcanzó máximos históricos en febrero, ha caído un 16%. Creemos que la reciente venta del SPAK, así como de ETF similares centrados en SPAC, ha mejorado el margen de seguridad. Los inversores interesados en comprar y mantener podrían empezar a adoptar una posición en torno a estos niveles.
En una nota aparte, los otros dos ETF que se centran en SPAC son:
ETF SPAC and New Issue (NYSE:SPCX) —sube un 9% en lo que va de año;
ETF Morgan Creek - Exos SPAC Originated (NYSE:SPXZ) —baja un 19% desde su creación a finales de enero de 2021.
2. ETF Renaissance IPO
Precio actual: 59,42 dólares
Rango de 52 semanas: 33,78-77,05 dólares
Relación de gastos: 0,60% anual
Para aquellos inversores que deseen invertir mediante la ruta tradicional de la oferta pública de venta, hay varios ETF disponibles. El ETF Renaissance IPO (NYSE:IPO) ofrece exposición a una serie de empresas que han completado recientemente una OPV y cotizan en una bolsa estadounidense. El IPO, que incluye 63 empresas, realiza un seguimiento del índice Renaissance IPO.
Este índice incluye empresas que cumplen varios criterios operativos y de liquidez en las primeras jornadas de negociación. Las empresas que han cotizado en bolsa durante dos años se eliminan del fondo. Tales revisiones de la compañía se llevan a cabo trimestralmente.
Los sectores más importantes (por ponderación) son el Tecnológico (39,0%), el de Servicios de Comunicación (31,1%) y el Inmobiliario (23,7%). Los 10 principales participantes representan algo más del 53% del total de los 522 millones de dólares en activos netos.
Las cinco compañías principales incluyen Zoom Video, la aplicación para viajes compartidos Uber (NYSE:UBER), el proveedor de soluciones de protección en la nube Crowdstrike, el mercado de criptomonedas Coinbase Global y la plataforma de fitness interactiva Peloton (NASDAQ:PTON) Interactive.
En lo que va de año, el fondo ha perdido un 10%. Al igual que el SPAK, el IPO también registró máximos históricos en febrero. Creemos que una nueva disminución hacia 55 dólares mejoraría la relación riesgo-recompensa del fondo.
Por último, hay otros fondos que proporcionan acceso a las OPV. Incluyen:
- ETF First Trust International Equity Opportunities (NASDAQ:FPXI) —baja un 4% en lo que va de año
- ETF First Trust US Equity Opportunities (NYSE:FPX) —baja un 2% en lo que va de año
- ETF Invesco S&P Spin-Off (NYSE:CSD) —sube un 16% en lo que va de año
- ETF Renaissance International IPO (NYSE:IPOS) —baja un 1% en lo que va de año
Cubriremos varios de estos nombres en los próximos días.
(NOTA: Si está interesado en los productos financieros que menciono en el artículo y no los puede localizar en su región, quizás pueda realizar la consulta a su bróker o gestor financiero).