H&R REIT (TSX: HR.UN) ha dado a conocer sus resultados del cuarto trimestre de 2023, destacando los importantes avances en su plan estratégico quinquenal destinado a transformar la empresa en un fondo de inversión inmobiliaria orientado al crecimiento. La empresa registró un aumento de los ingresos netos de explotación de los mismos inmuebles en todos sus segmentos, con mejoras en los sectores residencial, industrial, de oficinas y minorista. Los fondos procedentes de las operaciones (FFO) del trimestre se situaron en 0,30 dólares por unidad, contribuyendo a un FFO de todo el año de 1,33 dólares por unidad. Las distribuciones en efectivo por unidad aumentaron un 18,6%, hasta 0,70 USD. H&R REIT también informó de una disminución de la deuda y un aumento de la liquidez, posicionándose para la continua venta de propiedades y posibles adquisiciones en el próximo año.
Aspectos clave
- H&R REIT completó importantes hitos en su plan estratégico, incluida la escisión de Primaris REIT e inversiones sostenibles en propiedades valoradas en 2.400 millones de dólares.
- La empresa recompró 27 millones de participaciones por 340 millones de dólares y redujo significativamente su carga de deuda.
- Los ingresos netos de explotación de las mismas propiedades aumentaron en todos los tipos de propiedades, con el residencial a la cabeza con un aumento del 18,7%.
- El FFO del cuarto trimestre de 2023 alcanzó los 0,30 dólares por unidad, con un total de 1,33 dólares por unidad en el año.
- Las distribuciones en efectivo aumentaron un 18,6%, hasta 0,70 dólares por unidad.
- La liquidez superó los 950 millones de dólares, con un fondo inmobiliario libre de cargas valorado en aproximadamente 4.200 millones de dólares.
Perspectivas de la empresa
- H&R REIT planea mantener el impulso vendiendo propiedades por valor de 293 millones de dólares en 2024.
- Se espera que las tasas de capitalización se mantengan bajas para los activos multifamiliares de Sunbelt.
- La empresa aspira a alcanzar al menos niveles de ventas de propiedades similares a los 430 millones de dólares logrados el año pasado.
Aspectos destacados bajistas
- El valor de los inmuebles residenciales en el área metropolitana de Toronto (GTA) ha descendido entre un 40% y un 50%.
- Los diferenciales de los arrendamientos mixtos fueron negativos en el cuarto trimestre de 2023, con una ligera mejora en el primer trimestre de 2024.
- El mercado de adquisiciones fue débil en el cuarto trimestre de 2023, pero se espera un repunte en la segunda mitad de 2024 si bajan los tipos de interés.
Hechos destacados al alza
- La división residencial de Lantower registró un aumento del 12,6% en los ingresos netos de explotación con los mismos activos.
- Se espera un comportamiento moderado de Lantower en 2024, sin que se hayan facilitado orientaciones específicas.
- El mercado es actualmente menos líquido, con todas las operaciones fuera de mercado, lo que podría ser ventajoso para las ventas estratégicas.
Fallos
- No se han facilitado objetivos específicos de desinversión para 2024.
- No se facilitaron orientaciones sobre los ingresos, gastos y ROE de Lantower en las mismas tiendas para 2024.
- La fusión entre Hess y Chevron puede afectar a la enajenación de Hess Tower, pero aún no se conoce el resultado de la operación.
Preguntas y respuestas
- Emily Watson, de H&R REIT, prevé más oportunidades de adquisición en el primer y segundo trimestre de 2024, mientras que la segunda mitad del año se presenta más favorable para las operaciones.
- Tom Hofstedter, Consejero Delegado, confirmó que las ventas de activos de oficinas priman sobre las de locales comerciales, con especial atención a las operaciones fuera de mercado.
- NMHC no es una clase de activos que H&R REIT esté buscando añadir a su cartera.
En resumen, H&R REIT está atravesando un periodo de transformación, en el que las enajenaciones e inversiones estratégicas determinarán su futura trayectoria de crecimiento. Aunque las condiciones del mercado presentan algunos retos, la mejora de la salud financiera de la empresa y su enfoque estratégico en activos orientados al crecimiento sientan las bases para un progreso continuo en 2024.
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