Nutrien Ltd. (NTR), proveedor mundial de insumos y servicios para cultivos, registró un sólido primer trimestre de 2024, con un EBITDA ajustado de 1.100 millones de dólares, lo que supone un comienzo positivo a pesar de los resultados dispares en todos sus segmentos. La empresa se benefició de la mejora de los márgenes de los insumos agrícolas, el aumento de la producción de fertilizantes, el incremento de los volúmenes de ventas y la reducción de los costes operativos.
Los volúmenes de venta al por menor de nutrientes para cultivos aumentaron un 17%, con unos márgenes por tonelada superiores al 15% respecto al primer trimestre del año anterior, reforzados por un buen comportamiento en el mercado australiano. A pesar de que la bajada de los precios de referencia provocó un descenso de los beneficios de la potasa, el nitrógeno y el fosfato, las iniciativas operativas de Nutrien han allanado el camino para aumentar los volúmenes de ventas y reducir los costes.
Aspectos clave
- El EBITDA ajustado alcanzó los 1.100 millones de dólares en el primer trimestre de 2024, impulsado por la mejora de los márgenes y el aumento de los volúmenes de ventas.
- Los volúmenes de ventas minoristas de nutrientes para cultivos aumentaron un 17%, y los márgenes por tonelada crecieron más de un 15% en comparación con el 1T 2023.
- El negocio minorista australiano contribuyó significativamente a los beneficios del trimestre.
- Los beneficios procedentes de la potasa, el nitrógeno y el fosfato fueron inferiores debido a la disminución de los precios de referencia.
- La empresa espera una fuerte demanda en Norteamérica y Brasil, con un mayor movimiento hacia los mercados del sudeste asiático.
- Se espera que la volatilidad del mercado del nitrógeno dé paso a precios firmes en primavera, seguidos de un reajuste estacional.
- Nutrien tiene previsto desprenderse de sus activos minoristas en Argentina, Chile y Uruguay, que representan una pequeña parte de las ventas globales y del EBITDA ajustado.
- La empresa proyecta un EBITDA minorista a mitad de ciclo de entre 1.900 y 2.100 millones de dólares y unos gastos de capital de entre 2.200 y 2.300 millones de dólares para 2024.
- Las iniciativas estratégicas incluyen la expansión de productos propios, la optimización de la red minorista, la mejora de las capacidades digitales y la inversión en automatización de minas y ampliaciones de terrenos industriales abandonados.
Perspectivas de la empresa
- Nutrien mantiene sus previsiones de beneficios minoristas y volumen de ventas de fertilizantes para 2024.
- La previsión de envíos mundiales de potasa para todo el año se sitúa en 68-71 millones de toneladas.
- Se prevé que el EBITDA minorista de mitad de ciclo se sitúe entre 1.900 y 2.100 millones de dólares.
- Se prevé que los gastos de capital para 2024 disminuyan en 400 millones de dólares con respecto al año anterior.
Aspectos destacados bajistas
- El descenso de los precios de referencia ha afectado negativamente a los beneficios de la potasa, el nitrógeno y el fosfato.
- La empresa se enfrenta a mayores costes de servicio debido a retrasos y gastos de transporte.
Aspectos positivos
- Buenos resultados en el negocio minorista australiano y aumento de los márgenes de los insumos agrícolas.
- Progresos en las iniciativas operativas que conducen a mayores volúmenes de ventas y menores costes.
- Se espera que los precios del nitrógeno se mantengan firmes en la próxima temporada de primavera.
Fallas
- Los beneficios en algunos segmentos han disminuido debido a la bajada de los precios de referencia.
- La recuperación del mercado latinoamericano, especialmente Brasil, está tardando más de lo previsto.
Lo más destacado de las preguntas y respuestas
- Los directivos de Nutrien se mostraron optimistas sobre las condiciones del mercado y las perspectivas de crecimiento de la empresa.
- Hicieron hincapié en las oportunidades de crecimiento orgánico, como la ampliación de la cartera de semillas y el aumento de la cuota de mercado de los clientes.
- La empresa habló de su objetivo de mejorar la calidad de los beneficios y el flujo de caja libre, que se detallará durante el Día del Inversor.
El objetivo estratégico de Nutrien sigue siendo ampliar su cartera de productos patentados y optimizar su red minorista para garantizar un crecimiento sostenido. Se espera que las mejoras operativas de la empresa, como la automatización de las minas para la producción de potasa y las ampliaciones de capacidad en los segmentos de fertilizantes, contribuyan a sus perspectivas positivas.
A pesar de los retos del mercado brasileño y de los ajustes estacionales del mercado, Nutrien confía en la resistencia y fiabilidad de su red de exportación y prevé una fuerte demanda, especialmente de Norteamérica y el Sudeste Asiático. Con un próximo Día del Inversor previsto para el 12 de junio, Nutrien está preparada para ofrecer más detalles estratégicos y reforzar su posición en el mercado.
Opiniones de InvestingPro
Nutrien Ltd. (NTR) ha mostrado resistencia en su rendimiento del 1T 2024, y los datos de InvestingPro proporcionan un contexto adicional a la salud financiera de la compañía y su posición en el mercado. Con una capitalización bursátil de 28.790 millones de dólares, Nutrien es un actor importante en el sector químico.
El ratio Precio/Beneficios (PER) de la empresa se sitúa en un notable 33,85, que, ajustado a los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023, resulta en un más atractivo 15,56. Este ajuste sugiere una valoración más baja de lo que podría indicar el PER actual, haciéndose eco de la opinión de que la empresa podría estar infravalorada.
Los consejos de InvestingPro destacan que Nutrien ha estado recomprando acciones activamente, lo que puede ser una señal de la confianza de la dirección en el valor y las perspectivas futuras de la empresa. La compañía tiene un historial de aumento de su dividendo durante 6 años consecutivos, ofreciendo actualmente una rentabilidad por dividendo del 3,9%. Este aumento constante de los dividendos puede resultar especialmente atractivo para los inversores centrados en los ingresos.
Por otra parte, los analistas han revisado a la baja sus beneficios para el próximo periodo, lo que puede ser un punto de preocupación para los inversores potenciales. Sin embargo, esta revisión podría reflejarse ya en el precio actual de la acción, que se encuentra a un 84,2% de su máximo de 52 semanas, y el fuerte rendimiento del flujo de caja libre de la empresa, como sugiere otro consejo de InvestingPro, podría ofrecer un colchón contra estas preocupaciones.
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