El miércoles, JPMorgan actualizó su evaluación de Korea Electric Power (NYSE:KEP) Corp (015760:KS) (NYSE: KEP), aumentando el precio objetivo a 23.000 KRW desde los 22.000 KRW anteriores, al tiempo que mantenía una calificación neutral sobre la acción. El análisis de la firma destacó el comportamiento mixto de las acciones de KEPCO, que experimentaron una importante subida hasta el 15 de marzo, superando al índice KOSPI con una subida del 31% frente al movimiento plano del KOSPI.
El analista observó que las acciones de KEPCO experimentaron un retroceso al comenzar la semana, cayendo un 10% frente a la subida del 1% del KOSPI. Este cambio en el rendimiento de las acciones se produce a pesar de las expectativas de un giro en los beneficios y el apoyo de las iniciativas coreanas "Corporate Value-up". Las perspectivas positivas se ven atenuadas por la previsión de un repunte de los beneficios y la posibilidad de que se reanuden los dividendos.
Por otra parte, el analista señaló varios retos a los que se enfrenta KEPCO. El potencial de aumento de tarifas parece limitado tras un crecimiento de aproximadamente el 50% en los últimos tres años, y el reciente repunte de los precios del petróleo y el GNL, unido a unos tipos de cambio desfavorables, aumenta la presión. La incapacidad de la empresa para fijar los precios de forma independiente y el continuo escrutinio político se consideran problemas estructurales.
La situación financiera de KEPCO también es motivo de preocupación, ya que las pérdidas del pasado y la acumulación de deuda, que alcanzó una deuda neta de 127 billones de wones, limitan la capacidad de la empresa para mejorar significativamente su gestión del capital a corto y medio plazo. Aunque los analistas esperan un cambio de tendencia en los beneficios, creen que las expectativas de beneficios operativos del mercado para el primer trimestre, de 2,2 billones de wones, son demasiado optimistas, y predicen unos más conservadores 1,2 billones de wones.
El informe concluye que, aunque el riesgo de caída puede ser limitado si se produce un cambio de tendencia en los beneficios, KEPCO no encaja en el perfil de un valor "Corporate Value-up" debido a la debilidad de su balance y a su limitado potencial para aumentar la rentabilidad de los accionistas. El nuevo precio objetivo de 23.000 KRW se fija para el 25 de marzo.
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