Más allá de los debates y meticulosas previsiones respecto al tiempo que necesitará la economía mundial para recuperarse de la actual crisis económica y volver a niveles previos a la pandemia, hay dos puntos en los que sí parecen estar todos de acuerdo: Que el crecimiento económico durante los próximos años será geográficamente asimétrico, y que esta asimetría irá en favor de los países llamados emergentes.
El último informe de PwC (World in 2050 de PwC, The long view: how will the global economic order change by 2050? La visión a largo plazo: ¿cómo cambiará el orden económico mundial para 2050?) recoge una visión bastante consensuada respecto al futuro, al asegurar que “la economía mundial podría duplicar su tamaño para 2042. Este fenómeno estará impulsado en gran medida por los mercados emergentes y los países en desarrollo, con el crecimiento de las economías del E7 (Brasil, China, India, Indonesia, México, Rusia y Turquía) a una tasa anual promedio de alrededor de 3,5% en los próximos 34 años, en comparación con solo un 1,6% para las naciones avanzadas del G7 (Canadá, Francia, Alemania, Italia, Japón, Reino Unido y los Estados Unidos)”.
Frente a este escenario conviene adoptar las mejores decisiones de localización de nuestro capital, y los ETF son excelentes vehículos de inversión si queremos incluir en cartera compañías diversas con buena proyección de crecimiento a las que por lo general se nos dificulta el acceso.
Recogemos 3 ETF que nos permitirán conseguir una exposición equilibrada al desarrollo del mercado durante los próximos años.
1.EEM. El MSCI Emerging Markets Index es un ETF elaborado por la empresa MSCI (acrónimo de Morgan Stanley (NYSE:MS) Capital International) que engloba a las economías emergentes.
El índice se compone de 1.200 acciones de 26 países en desarrollo de Asia, África y América Latina. Estas regiones suponen actualmente el 12% de la capitalización bursátil mundial y se espera que dupliquen su peso durante la presente década.
Con el EEM incluiremos en cartera compañías tan importantes como Alibaba (NYSE:BABA), Tencent (HK:0700), Jd.com, Reliance Industries y Samsung (KS:005930), entre otras muchas.
El peso de cada país dentro del índice es el siguiente:
- China 40,95%
- Taiwán 12,28%
- Corea del Sur 11,61%
- India 8,02%
- Brasil 5,14%
- Sudáfrica 3,76%
- Rusia 3,23%
- Tailandia 2,27%
- México 1,73 %
- Otros países 11,01%
Los 26 países representados en este ETF son, por orden alfabético: Argentina, Brasil, Chile, China, Colombia, República Checa, Egipto, Grecia, Hungría, India, Indonesia, Corea del Sur, Malasia, México, Pakistán, Perú, Filipinas, Polania, Qatar, Rusia, Arabia Saudí, Sudáfrica, Taiwán, Tailandia, Turquía y Emiratos Árabes Unidos.
En cuanto a resultados, el EEM ha conseguido un +451% de rentabilidad desde su salida al mercado en 2003, lo que supone una rentabilidad media anual del 10%, con una desviación típica del 18%.
Además de que estos países suponen el 12% de la economía bursátil mundial, no olvidemos que los países emergentes fueron los que mayor rentabilidad obtuvieron durante la década de los 90’, muy por encima de las bolsas de los Estados Unidos y las de Europa. Un comportamiento que, como hemos visto, es muy posible que vuelva a ocurrir.
Además, estamos viendo cómo la mayor parte de estos países están siendo los menos perjudicados por el actual problema sanitario, que se está cebando con las sociedades occidentales, conque podemos esperar que sean también los que más favorecidos salgan del contexto actual. No olvidemos que, a pesar de la crisis económica mundial, China creció en 2020 casi un 3% y se espera un crecimiento del 8% en 2021. Las economías de India y Brasil le siguen la estela de cerca. Además, la población de estos países es la que más está creciendo en los últimos 20 años, con la particularidad del crecimiento agigantado de sus clases medias, que son las que más fomentan el aumento de demanda de productos y el consumo de manera exponencial.
2. El ETF MSCI ACWI (All Countries World index) es un activo de Renta Variable de referencia mundial en cualquier Fondo de Inversión gestionado de manera activa, así como en la mayoría de Robo Advisor o sistemas de Gestión Pasiva automatizada.
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Este ETF cotiza a PER 19 y está compuesto por 2.255 empresas de todo el mundo, tanto de países desarrollados como en vías de desarrollo (emergentes), de mediana y alta capitalización bursátil.
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ACWI fue puesto en circulación por primera vez en 2008 por iShares (BlackRock (NYSE:BLK)), y desde entonces ha venido consiguiendo un 5,9% anual de rentabilidad media.
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Algunas de las 2255 compañías que incorpora ACWI son: Apple (NASDAQ:AAPL), Facebook (NASDAQ:FB), Alibaba, ETF iShares de la India, Tencent, Johnson & Johnson (NYSE:JNJ), Tesla (NASDAQ:TSLA), Nvidia (NASDAQ:NVDA), Taiwan Semiconductor Manufactoring, Roche (SIX:ROG), Samsung y Home Depot (NYSE:HD).
Geográficamente, se compone de un 58% de compañías de los Estados Unidos, un 7% de Japón, 5% de China, 3% de Reino Unido y de Francia, 2% de Suiza, Alemania, Corea del Sur, Taiwán, Australia, Holanda, y otros.
Desde el punto de vista sectorial, las compañías dedicadas a la Tecnología de la Información son las más representadas con un 20% del total, seguidas del sector financiero (13%), Consumo discrecional (12%), Salud (13%), Industria (1%), Comunicación (9%), y otros.
Como vemos, con ACWI conseguiríamos una mayor exposición al mercado mundial que con EEM. Por el contrario, el desempeño de este ETF es algo más débil que el anterior, a cambio de una mayor diversificación geográfica.
3. IJR. El Fondo de Inversión Cotizado IJR reúne a un total de 600 compañías de baja capitalización de los Estados Unidas (small caps).
Este ETF cotiza a PER 19 y ha conseguido una rentabilidad media anual del 10,5% en los últimos 10 años y un 8,5% anual desde su lanzamiento en el año 2000.
Históricamente, las small caps no sólo han tenido un mejor rendimiento que la media bursátil (12,1% frente al 9% del S&P500 y el 7% de la bolsa mundial), sino que su mejor comportamiento suelen ofrecerlo en los años posteriores a las crisis económicas. La lógica detrás de este hecho parece responder a que suelen ser las más ignoradas y devaluadas en los momentos de euforia (pre-crisis), haciendo que su baja cotización llame la atención del gran capital cuando las grandes compañías están en apuros (crisis). En ese momento, algunos millones de inversión extra en el transcurso de pocos días o semanas puede hacer crecer la cotización de manera extraordinaria. Por lo que, si bien tradicionalmente se han comprendido como el grupo de empresas que más riesgo conllevan, de manera general compensan dicho riesgo ofreciendo mejores rentabilidades.
La distribución sectorial del IJR está repartido entre empresas industriales (17,20%), financieras (16,65%), de Consumo discrecional (15,10%), Tecnología de la información (14,61%), Salud (12,06%), Bienes raíces (7,84%), y otros.
Al invertir en estos 3 ETF, estaremos incluyendo en cartera ~4.000 empresas de diferente capitalización bursátil a bajo precio y de manera simplificada, y con una amplia diversificación por regiones y sectores económicos, y favoreciendo la inversión en aquellas áreas de la economía que, previsiblemente, más darán que hablar durante los próximos años.