Ebro Foods Reduce endeudamiento

Azucarera Ebro Agrícolas es el resultado de la fusión entre Ebro Agrícolas, compañía de alimentación S.A. y Sociedad General Azucarera de España, S.A. Ésta se fusióna com Puleva, dando como resultado la compañía Ebro Puleva. Posteriormente, tras la venta de Puleva y la fusión con Riviana Foods, el grupo cambia su nombre a EBRO FOODS.

Es el primer grupo del sector de la alimentación en España, líder en los sectores de azúcar y arroz. Cuenta con amplia variedad de marcas líderes como Puleva; Azucarera y Sucran en el de azúcar; y Brillante, Nomen, La Cigala, Oryza, Bosto, Reis Fit y Riceland en el sector de arroz.
El Grupo cuenta con otras líneas de actividad en Latinoamérica, biocarburantes y productos alimenticios de alta gama.

Últimos resultados

Su beneficio neto subió un 4,6 por ciento a 158,4 millones de euros en 2012 y avanzó que, al igual que el año pasado, podría repartir un dividendo extraordinario si no encuentra oportunidades de inversión interesantes. El resultado estuvo en línea con las proyecciones de la propia compañía, gracias a la fortaleza de su negocio de arroz. El beneficio neto se vio afectado por una provisión por importe de 4,5 millones de euros para reflejar la pérdida de valor de su participación en la aceitera Deoleo. El beneficio bruto de explotación (Ebitda) subió un 9,7 por ciento a 299,6 millones, por encima de los 298,1 millones que esperaba el grupo, afectado positivamente por un favorable entorno de divisas.

Ebro cerró el pasado año con una facturación de 2.041 millones de euros, un 13,1 por ciento más que el año anterior, aunque menos que los 2.066,9 millones que esperaba el propio grupo, impulsada por un aumento del 20 por ciento en la facturación de su negocio arrocero.
Las ventas se vieron impulsadas por el aumento de precios en su negocio de pasta y por la integración de nuevos negocios, entre ellos el arrocero de SOS, durante el año

Análisis y conclusiones

La deuda neta de la alimentaria se situó , al cierre de 2012, en 245 millones de euros, frente a los 297 millones al cierre de septiembre y los 278 que esperaba el grupo para el cierre.

Sin embargo, ante el contexto recesivo en Europa (60% de sus ventas), que seguirá obligando a los consumidores a apretarse el cinturón, preferimos ser prudentes: cualquier aumento de costes le será difícil reflejarlo en el precio de venta. De aquí a 2020, el grupo pretende duplicar su negocio de pasta, tanto mediante crecimiento interno (innovación, productos complementarios.) como adquisiciones en países con alto potencial (India, Marruecos, Arabia Saudí.).
Sin embargo, los gestores reiteran que no están dispuestos a pagar cualquier precio y que a falta de oportunidades interesantes, esperarán y compensarán a sus accionistas con una mejora en su retribución.

En 2012 el grupo redujo en un 40% su endeudamiento dejando su situación financiera en una cómoda posición.
La estrategia comercial y la prudente gestión de sus finanzas nos infunden confianza de cara a la salida de la crisis. Subimos valoración fundamental a los 16.5€.

María Mira Reymúndez
Infomercados Servicios Financieros S.L.
Departamento de Análisis