El ahorrador, buscando refugio para que no le quiten su dinero

"Jeroen Dijsselbloem, presidente del Eurogrupo, no estaba loco ni fue presa de un aatque de diarrera verbal, a propósito de sus declaciones con motivo del Rescate de Chipre ¿Recuerdan lo que que dijo: "Lo que hemos hecho la última noche es lo que yo llamo hacer retroceder los riesgos. Si se aprecia riesgo en un banco, nuestro primer planteamiento debería ser: 'De acuerdo, ¿qué va a hacer el banco al respecto? ¿Qué puede hacer para recapitalizarse a sí mismo? Si el banco no puede hacerlo, hablaremos de los accionistas y los bonistas, les pediremos que contribuyan a recapitalizar la entidad y, si fuera necesario, también a los depositantes no garantizados" Luego, la Comunidad Financiera y Bursátil lo han puesto a caer de un burro al pobre Jeroen Dijsselbloem. Le han sacado cantares y lo han estigmatizado hasta que este fin de semana ha vuelto a primera línea, gracias a las palabras del comisario de Asuntos Económicos de la UE, Olli Rehn, que ha dejado claro el protocolo futuro: "Los grandes ahorradores podrían verse afectados por la nueva legislación europea si un banco cae en bancarrota, dijo el sábado e pero señaló que el modelo de rescate a Chipre había sido excepcional. "Chipre era un caso especial, pero la futura directiva asume que la responsabilidad del inversor y del titular del depósito se invocará en caso de reestructuración o resolución de un banco", dijo Rehn, comisario económico y monetario europeo, en una entrevista con la cadena nacional finlandesa YLE...".

"Pero hay una jerarquía muy clara, primero los accionistas y luego posiblemente las inversiones y depósitos no protegidos. No obstante, el límite de 100.000 euros es sagrado y los depósitos inferiores a esa cantidad siempre estarán seguros".

La Comisión Europea trabaja actualmente en el borrador de una directiva sobre seguridad bancaria que incorporaría el tema de la responsabilidad del inversor en la normativa de los países miembros.

Para conseguir un rescate de 10.000 millones de euros de la UE y el FMI el mes pasado, Chipre tuvo que aplicar fuertes quitas a los titulares de depósitos más ricos. Inicialmente, se había comprometido a introducir una tasa para depósitos inferiores a 100.000 euros -supuestamente protegidos con garantías estatales- antes de dar marcha atrás ante la generalizada protesta ciudadana.

Rehn también dijo que el Banco Central Europeo debería lanzar nuevas medidas para impulsar una economía de la zona euro lastrada por la recesión.

El presidente del BCE, Mario Draghi, abrió en la rueda de prensa del pasado jueves la puerta a rebajas de tipos y a la adopción de nuevas medidas no convencionales. A diferencia de las tradicionales como las que se aplican sobre el nivel del precio del dinero, las no convencionales incluyen recompras de bonos soberanos u operaciones de financiación como las dos subastas de préstamos ultrabaratos a tres años que hizo hace más de un año.

Rehn dijo que los altos costes de financiación de las empresas, especialmente en el sur de Europa, son ahora mismo un gran problema.

"Por lo tanto, las palabras del BCE del jueves sobre medidas convencionales y no convencionales son muy importantes porque el BCE podría tener el papel de hacer la situación más llevadera", dijo Rehn..."

***¿Y qué hacer con nuestro dinero?

"Todo parece indicar que los 100.000 euros son intocables, al menos por ahora. Luego se trata de diversificar partidas por esta cantidad ente varios bancos quienes puedan hacerlo. O lo que es lo mismo, los inversores han entrado en una espiral diabólica de encontrar bancos con ratios solventes para poner los distintos huevos en diferentes cestas...".

¿Y de la Bolsa, bonos y pagarés?

"Aquí no nos libra nadie ¿Acciones a elegir? Los balances bancarios son una caja negra. Si se levantara la alfombra se descubrirían un montón de cosas debajo. Las valoraciones de los bancos no volverán a los niveles anteriores a la crisis de crédito. Estamos en un mundo diferente." (Declaración de Sebastian Lalevee, el mejor gestor francés durante 2009) Y la pregunta que surge de manera inmediata es ¿podrán las Bolsas del mundo, en general, y la española, en particular, mantener una disciplina más o menos alcista, más o menos rentable, sin la colaboración de los bancos? Los expertos consultados recomiendan diseccionar la composición de cada uno de los índices de referencia de las principales Bolsas del mundo, porque no todos los sectores tienen el mismo peso. En la Bolsa española, que es la nos ocupa y preocupa, los valores tecnológicos, por ejemplo, no tienen peso alguno. Tampoco, los grandes conglomerados industriales, ni el automóvil (éste, es más, no está ya representado en la Bolsa española). Apenas pesan las farmacéuticas...El 60% del Ibex está concentrado en Telefónica, BBVA y , Santander. Si sumamos a estos Repsol e Iberdrola, el principal índice del mercado español apenas deja hueco para los 30 valores restantes. La distorsión, es, por tanto, muy alta y cabe deducir que sin bancos no hay paraíso en la Bolsa española".

"Además, los expertos dicen que las entidades financieras españolas no han aflorado “correctamente” en sus balances y cuentas de resultados la pérdida de valor de sus activos y los bancos de inversión anglosajones rematan sus informes de situación y de estrategia con indicaciones concretas sobre la capacidad limita de los bancos en términos de capitalización. Conclusión, que los bancos siguen siendo extremadamente vulnerables a la situación económica actual y aún más a un empeoramiento posibles de las condiciones económicas en el próximo años. Vuelven las malas vibraciones. La pregunta es ¿Podrá la Bolsa española, en particular, vivir y desarrollar con normalidad su tendencia operativa sin la anuencia, sin la buena colaboración de los bancos? La respuesta es sencilla: NO...".

"Una de las principales claves de la Bolsa española en este sentido es el enorme entramado de participaciones bancarias y empresariales. El entramado de participaciones, que en una época, como la actual, de sequía de liquidez puede entrañar problemas añadidos de largo alcance. La mitad de las empresas del Ibex 35 participan en el capital de otras empresas de la bolsa española, incluida la otra mitad del Ibex. Lo peor es que es mezcla se produce de manera aleatoria, porque muchos cruces son contra natura, bien en empresas filiales, bien en compañías ajenas a su negocio...".

"Ya hemos visto el escándalo de Pescanova y seguro que vendrán más. Ya estamos viendo conversión de preferentes de empresas por acciones a la mitadp menos del valor inicial. El ciclo, en fin, es horrible...".

(De la conversación telefónoica mantenida ayer con uno de mis gurus favoritos)