A un poco más de 24hrs de conocer la decisión de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos, la que podría considerar un ajuste o "tapering" en el "mejor de los casos" de su programa de ayuda que implementa desde el pasado 23 de marzo de 2020. Hemo sido enfáticos en señalar el monto, el que asciende hasta $120.000 millones de dólares mensuales, de los que $80.000 corresponden a la compra de bonos del Tesoro de Estados Unidos y $40.000 a MBS (Mortgage-Backed Security). El escenario en términos de inflación parece no dar chance para llevar a cabo el inicio de una normalización monetaria, sobre todo luego de conocer las proyecciones de la OCDE recientemente, las que apuntan a riesgos persistentes sobre las economías, en donde las brechas de producción y empleo siguen presentes en muchos países, sobre todo en economías emergentes y con bajas tasas de inoculación. La estimación de crecimiento para este año es de 5.7%, una decima por debajo de lo indicado en mayo, mientras que lo señalado para 2022 se estimó en 4.5%, una decima sobre.
El informe OCDE ha señalado con énfasis los riesgos que supone la inflación, la que ha aumentado considerablemente en EE.UU., Canadá, Reino Unido y algunos mercados emergentes, pero destacando al mismo tiempo que continúa siendo increíblemente baja en otras economías de Europa y Asia.
Tras los fuertes descensos que experimentó la renta variable durante las últimas jornadas debido al desastre financiero y los coletazos de Evergrande (HK:3333), los futuros en Wall Street vuelven a teñirse de verde a la espera de la reunión de la Fed que comienza hoy. El desastre del gigante inmobiliario Chino, parece moderar su animo entre los inversionistas, los que parecen entender que lo ocurrido al día de hoy es parte de las medidas adoptadas por Pekin en agosto de 2020 para contener los riesgos de una burbuja inmobiliaria, por lo que todo lo ocurrido parece enmarcarse dentro de un "plan" para disminuir los riesgos sistémicos en una economía que requiere de orden en sus finanzas para lograr sobre pasar a Estados Unidos en el puesto mundial. Debemos entender que China no es Estados Unidos y EVERGRANDE no es Lehman Brothers.
Las materias primas tímidamente recuperan el aliento tras los descensos experimentados durante las últimas jornadas, sin embargo, las previsiones recientemente señaladas por la OCDE para el mundo, no deben ser tan alentadoras para la demanda de materias primas, sobre todo cuando el gran problema al día de hoy son el precio de estas en los mercados internacionales, encareciendo los costos de producción y pudiendo esto traducirse a futuro en mayores precios en los productos finales o bien una disminución en los márgenes de ganancias corporativas. Hoy conoceremos los permisos de construcción, dato que puede llegar a ser sensible para el mercado de commodities y brindar una señal del sentimiento del mercado inmobiliario.
Gráfico 1D - USD/CAD
Previa reunión de política monetaria los diversos coletazos se han dejado sentir sobre los distintos mercados, no obstante, el "loonie" no ha sido el más perjudicado, evidenciando una resistencia importante que nos permite señalar posibles retrocesos en el par como se señalan en la gráfica. La divergencia que presenta el RSI junto a un posible cierre negativo el día de hoy, que se podría ratificar con la resolución FED, podrían abrir la posibilidad de posiciones cortas en el par buscando tendencia y soportes inmediatos como primera estrategia.