Grecia fue la principal preocupación a lo largo de la semana

Grecia fue la principal preocupación a lo largo de la semana que dejamos atrás, ya que se requería la reducción del gasto fiscal junto a nuevas medidas de austeridad. Esto demandó de acuerdos entre los líderes políticos griegos, los que se demoraron en llegar. Sin embargo, esto no fue suficiente para la Troika (Grupo que conforman la Comisión Europea, el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional), solicitando que las buenas palabras se transformaran en ley además de pedir un esfuerzo mayor, cosa que cayó mal entre los líderes más difíciles de convencer, causando gran duda en los mercados, lo que terminó en una de las peores jornadas para el mercado bursátil en lo que va del año el pasado viernes. Además de eso, Estados Unidos no contribuyó mucho en el ánimo de los inversionistas, debido a las pocas cifras que se dieron a conocer. Entre ellas tuvimos la confianza del consumidor que elabora la Universidad de Michigan, la cual fue peor a lo esperado. En contraste, las peticiones de subsidio por desempleo siguen mostrando un descenso, ayudando al optimismo observado al comienzo de la semana. Finalmente, todas las dudas que existieron el día viernes se disiparon el domingo con la aprobación de las medidas de austeridad en el parlamento, dando un paso más para que la troika logre entregar los recursos necesarios para la negociación de la deuda, la cual considera pagos en bonos de 30 años, ayudando a que el temor de la moratoria en Grecia se logre disipar completamente en el corto plazo.

El viejo continente entregó sus decisiones de tasas de política monetaria en Inglaterra y en la zona euro. Ambas se mantuvieron dentro de lo esperado. Sin embargo, el Banco de Inglaterra decidió entregar una nueva ronda de relajamiento cuantitativo, la que alcanzó los 50 mil millones de libras esterlinas. Este dinero se destinará principalmente a la compra de bonos soberanos de la corona, además de otros activos. Esta medida puede ayudar, aunque el punto débil de la economía inglesa (al igual que Estados Unidos) es el empleo. Por otro lado, el Banco Central Europeo, en su conferencia de prensa, dio a entender que su evaluación monetaria de la economía se ha debilitado, cambiando el lenguaje de cómo lo presentaba antes. Si es que la inflación sigue reduciéndose, como espera la institución, podíamos observar nuevas reducciones de tasas. Por último, China entregó cifras poco alentadoras, ya que su inflación frenó la racha bajista que venía mostrando, además de entregar reducciones en los volúmenes exportados e importados principalmente. Ambos factores podrían explicarse por las festividades del año nuevo, ya que China estuvo de fiesta por casi una semana entera en enero.

Escenario Nacional:

En el mercado de divisas, el USD/CLP prácticamente no mostró variaciones a lo largo de la semana, subiendo desde los $478,60 a los $478,65. Sin embargo, el cruce llegó a un mínimo situado en los $473,20, niveles alcanzados en septiembre del año pasado. Esto se puede explicar por una caída de un 1,28% en el precio del cobre, mientras que el Dólar Index, índice que mide el precio del dólar con respecto a sus principales socios comerciales, se apreció un 0,13% en la semana. Los datos de China fueron los que movieron más al precio del cobre, dado que las cifras no fueron muy alentadoras.

Después de la buena cifra del IMACEC de diciembre, se dio a conocer el IPC de enero. En esta ocasión el índice aumentó en un 0,1%, por debajo del 0,2% esperado. Esto dejó a la inflación anualizada en un 4,2%, 10 puntos base menos que lo esperado. Además, el Banco Central de Chile dio a conocer su encuesta de expectativas, la cual muestra que se espera una mantención en la tasa de política monetaria en el 5,00%, pero no descartando que ya para el próximo mes se pudiera observar una reducción de 25 puntos base, datos similares a los que nos muestra implícitamente las tasas de los swaps promedio cámara.

II. Análisis Técnico, tendencias principales y proyecciones

USD/CLP: 4 horas

El USD/CLP continúa bajista, marcando un piso durante la semana en los $473, pero volviendo a circular en torno a los $476,40, mínimo anterior alcanzado hace un par de semanas atrás.
Tanto los datos de la economía chilena como la situación internacional mantienen la tendencia bajista del cruce. El optimismo de los inversionistas ha llevado a que comiencen a buscar rentabilidades en países o economías que históricamente presentan un mayor riesgo. Por otro lado, los buenos datos económicos de Chile llevan a pensar a que el Banco Central mantenga la tasa de política monetaria, lo que significa mantener por un mes más las diferencias de tasas respecto a EE.UU., lo que seguiría siendo atractivo en términos de carry trade.
En este contexto, mantenemos una visión bajista para el USD/CLP, en la medida que se mantenga el precio inserto en el canal bajista actual, con resistencia importante en la zona ubicada entre los $480 a $483.

EUR/USD: Diario

El EUR/USD encuentra un freno en su trayectoria alcista en torno a los 1,3320. Actualmente el cruce se ubica sobre el soporte de los 1,3220.
Los movimientos del cruce responden al optimismo que tenían los inversionistas en que los líderes políticos llegarían a un acuerdo, integrándolo en los precios. Cuando se dio a conocer el acuerdo, el cruce no sufrió grandes variaciones. Sin embargo, en el momento en que la troika no aceptó el acuerdo y pidió un esfuerzo mayor, además de la aprobación de las medidas de austeridad en el parlamento, el miedo volvió a los inversionistas los que llevaron a romper el soporte actual.
En lo técnico, el cruce se ubica sobre la zona de soportes y moviéndose en forma acotada, por lo que estaría apareciendo una oportunidad de compra con la posibilidad de llegar hasta los 1,3370, lugar donde se encuentra su próxima resistencia. Esta compra tiene que ejecutarse cuando se tenga una señal por parte del MACD, el cual se encuentra en terreno positivo aunque plano. De darse la posibilidad, se recomienda un stop loss por debajo los 1,3150 para acotar el riesgo.

EUR/JPY: Diario

El EUR/JPY ha logrado mantener una tendencia alcista desde el rebote en el soporte ubicado en los 96,90. Desde entonces atravesó dos resistencias en la zona de los 100,60 y los 102,20, lugar donde se ubica actualmente.
Ambas monedas han sido influenciadas por eventos especiales de sus zonas de origen. El euro se vio favorecido por el optimismo en Grecia, mientras que el yen llegó a apreciarse a niveles cercanos al de la intervención en octubre del 2011. Ambos eventos no sucedieron de forma simultánea, porque el optimismo en Grecia se transforma en depreciación de la moneda japonesa, debido a su categoría de moneda refugio, lo cual muestra la buena percepción de los inversionistas en Europa.
En lo técnico, el cruce se encuentra sobre su antigua resistencia ubicada en la zona de los 102,20, probándola ahora como soporte. El MACD se encuentra en terreno positivo, aunque sin dar nuevas señales alcistas. Cuando observemos un giro al alza por parte del MACD podríamos tener una oportunidad de compra, la cual tendría como objetivo la zona de los 105,27. Se recomienda un stop loss por debajo los 100,80.

USD/MXN: Diario

El cruce USD/MXN se ubica entre los 12,9390 y los 12,6220 aproximadamente, equivalentes al 50% y 61,8% del repliegue de Fibonacci.
Después de la ruptura de la directriz alcista en la zona de los 13,8000, el peso mexicano ha vuelto a apreciarse debido a la depreciación que ha vivido el dólar junto con un alza en el precio del petróleo. El dólar se ha visto desfavorecido en desmedro del peso mexicano, y en general de la mayoría de las monedas, debido a los anuncios que realizó el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, que aún existe la posibilidad de un relajamiento cuantitativo si es que las cifras de empleo no mejoraban en Estados Unidos. Este efecto se extendió en los precios de los commodities al hacer el precio más barato para otras monedas. Además, la bolsa de comercio de Chicago decidió reducir las garantías para transar algunos commodities, entre ellos el petróleo. Esto significa que es más barato transarlo, por lo que aumentarían las posiciones en estos activos.
De mantenerse la tendencia alcista del petróleo, junto con una depreciación del dólar por el optimismo de los inversionistas, podríamos observar una ruptura del actual soporte, gatillando una oportunidad de venta la cual tiene que estar confirmada por un giro bajista del MACD. De darse la oportunidad se recomienda el uso de stop loss por sobre los 1,8545.