Esta semana seguiremos soportando una elevada volatilidad e iremos adaptándonos a un contexto mejor para los bonos que para las bolsas después de la inacción de la Reserva Federal (Fed) el jueves pasado, pero sobre todo a la vista del contenido de su mensaje: menos inflación, menos crecimiento y consideración expresa de los eventos globales.
Tras el golpe del viernes a las bolsas, puede que esta semana entren los cazadores de gangas. Los bonos salen favorecidos, pero se han transformado en un activo aún más adecuado para inversores institucionales y traders que para particulares. El problema empieza a ser la falta de opciones (de inversión).
En el frente macro destacan el PMI manufacturero chino del miércoles, el jueves el deterioro del IFO y de los pedidos de bienes duraderos y la revisión del PIB 2T de EE.UU. el viernes. El miércoles hablará Mario Draghi y Weidmann (Buba, BCE) el viernes, quienes podrían admitir que la desaceleración del ciclo terminará afectando a la zona euro. No parece que nada de esto vaya a ayudar mucho a las bolsas.
En el plano doméstico digeriremos el desenlace electoral griego (Syriza seguirá gobernando), mientras que la tensión irá in crescendo en España porque el domingo serán las elecciones autonómicas en Cataluña y consideramos elevado el riesgo de que su desenlace coloque al Ibex en una situación más comprometida que el resto de las bolsas europeas.
Esta semana cabe a destacar que los días más importantes son el miércoles y el jueves. El miércoles en Europa habrá una comparecencia de Draghi en Bruselas; y el jueves Alemania presenta la IFO y EE.UU. publicará los pedidos de bienes duraderos excluyendo transportes.
El viernes también destacaría la presentación del IPC en Japón y el PIB en EE.UU.
En cuanto a esta semana, la emisión de deuda es inferior a otras semanas en las que los países que emitirán deuda serán Francia con letras a 3, 5 y 12 meses. España mañana con letras del tesoro a 3 y 9 meses y el miércoles Alemania con bonos a 2 años.
Esta semana el reparto de dividendos hay que señalar que la rentabilidad es inferior a la de semanas anteriores en las que destacamos Williams (NYSE:WMB) con un 5.55% en segundo lugar Philip Morris International (NYSE:PM) con 5,03% Host Hotels & Resorts (NYSE:HST) con 4,84%. 
En Europa el reparto de dividendos es muy inferior a EE.UU. pero señalando que en Europa la rentabilidad es mayor. Los valores que repartirán dividendos son ENI SPA (MILAN:ENI) con 6,62%, Total (PARIS:TOTF) con 5,98% y Old Mutual (LONDON:OML) con 5,13%.