Después de las caídas de ayer en todo el sector tecnológico, uno podría pensar que el principio del fin podría haber llegado. Y no por las caídas en sí, sino por los protagonistas de las mismas. Y es que llevamos oyendo desde hace mucho tiempo que los responsables de las subidas de este mercado son sólo unos poquitos. Ya se sabe, Apple (NASDAQ:AAPL), Amazon (NASDAQ:AMZN), Facebook (NASDAQ:FB), Google (NASDAQ:GOOGL), Netflix (NASDAQ:NFLX), Microsoft (NASDAQ:MSFT), y alguno más.
No han sido pocos los artículos que argumentaban esto (a modo de ejemplo, aquí) y claro, si esto fuera verdad, tendríamos todas las razones del mundo para estar atemorizados visto lo que pasó ayer.
La realidad es que también hay argumentos en contra. Según J.P. Morgan este comportamiento está en línea con otros momentos de mercado.
Según el informe del banco, la media de aportación de las ganancias hasta junio de las 10 acciones que mayor porcentaje aporta al índice, un 35% hasta junio, está en línea con la media, y muy por debajo del 66% de los altos del 2.000.
Dicho esto, se nos ha ocurrido que, teniendo en cuenta que el S&P es un índice de capitalización, en buena lógica, si esta subida está llevada por las acciones antes mencionadas y dado su peso en el mismo, su comportamiento comparado con un índice de las mismas acciones pero con iguales ponderaciones, debería ser mucho mejor.
Veamos qué ha pasado históricamente (desde el año 2003), en los últimos 5 años y en el último año.
Fuente: Yahoo (NASDAQ:AABA) Finance
Como se puede observar, desde el 2003 el comportamiento del índice con iguales pesos de las acciones se ha comportado mucho mejor que el de capitalización. En los últimos 5 años el comportamiento es prácticamente el mismo, y en el último año, hay una diferencia de un 5%. Por tanto, y si nos referimos a los últimos años, no parece que la diferencia sea definitoria, y a más plazo, la conclusión sería la contraria.
Para verlo un poco mejor, esta tabla incluye, además, algunos comportamientos parciales entre fechas:
Fuente: Elaboración propia con datos de Yahoo Finance
Por ello, sin entrar en si el mercado está muy caro, caro, o nada de eso, lo que da la sensación es que la subida del mercado es “culpa” de todos, y en el último año más de unos que de otros, pero no de manera significativa (hasta ayer la diferencia era sólo de un 3%).
Por tanto, parece sensato, que si el mercado en algún momento se da la vuelta, será también culpa de todos, independientemente de que en un momento dado, unos pocos pudieran desatar un efecto dominó.
Ya se sabe, somo inversores irracionales…