Algunos analistas interpretan el Comunicado ayer de la Fed como no excesivamente dovish. Otros, la mayoría, sí lo ven como dovish. Entre medias, la lectura del mercado fue negativa: las bolsas EE.UU. con descensos por encima del 1 %, pero sin apenas cambios en la deuda y el cruce del USD. Sí, la volatilidad VIX subió al cierre un 2.7 %, tras caer más del doble durante la primera mitad del día.
Pero, ¿qué dijo en el fondo la Fed? Que la economía de EE.UU. se había desacelerado a finales del año pasado (lo comprobaremos mañana mismo con los datos de PIB del Q4), Que los indicadores de inflación se habían debilitado al mismo tiempo que mostraba más dudas sobre el objetivo de inflación del 2 % este año (la virulencia de la caída del precio del crudo y otros precios externos deja poco para el optimismo), que la fortaleza del empleo no se estaba traduciendo en mayores costes e introdujo una nota de seguimiento sobre los acontecimientos en los mercados en lo que llevamos de año. En definitiva, dejó la puerta abierta para subir tipos en marzo pero también se mostró mucho más pesimista que en el pasado reciente sobre esta posibilidad.
No, no entiendo mucho la reacción de las bolsas EE.UU. ayer. Especialmente bajo la aparente calma de los precios del crudo. Con todo, en estos momentos el S&P 500 tampoco recupera posiciones en futuros apenas plano en niveles de 1878 puntos. Los resultados empresariales, partiendo de una base muy débil, también en general están mejorando las perspectivas. Al final, salvo que debamos ya valorar el escenario de recesión que algunos analistas mencionan es ciertamente llamativo que el castigo sobre la bolsa se prolongue más a corto plazo. Pero, por otro lado, nadie debería esperar en un escenario tan incierto como el actual que su recuperación sea fuerte y sostenida. Veremos.
Las bolsas asiáticas con subidas promedio del 0.4%. Pero la bolsa china a la baja más del 2 % y la de Japón con caída del 0.7%.
Todas las miradas ahora en la decisión que pueda adoptar el BOJ....si realmente toma una decisión mañana. Pocos creen que pueda aumentar el volumen actual de compras de papel de 80 tr. JPY al año. Pero, sí comienza a producirse una cierta convergencia de que alguna medida se debe tomar: desde darse más flexibilidad a la hora de ejecutar estas compras por activos hasta recortar el tipo de depósito. Sí, veremos.
El diferencial bono-bund 10 años en 127 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 1.69 %.
El EUR en niveles de 1.0869 USD.
El precio del Petróleo crudo en 32.61 $ barril.
El precio del Oro en 1117 $ onza.