El miércoles, Barclays inició la cobertura de Marathon Oil Corporation (NYSE: NYSE:MRO), otorgándole un rating de Sobreponderar y fijando un precio objetivo de 35,00 dólares. La firma destacó la capacidad de Marathon Oil para generar un importante flujo de caja libre, que podría permitir a la empresa recomprar la mitad de sus acciones en un plazo de cinco años. Esta postura optimista se basa en la eficiente estructura de costes de la empresa y en su rentable negocio internacional de gas.
El análisis de Barclays señala que el flujo de caja libre de Marathon Oil se encuentra en una posición única dentro de su universo de cobertura, debido a las operaciones de bajo coste de la empresa y a su lucrativo segmento de gas internacional. Se espera que la recontratación de volúmenes de gas natural licuado (GNL) de Guinea Ecuatorial, a partir de este año, contribuya a un aumento interanual aproximado de 130 millones de dólares en el EBITDX para 2024, incluso con los actuales precios más bajos del gas TTF de alrededor de 8,80 dólares/MMBtu.
Barclays también señaló que las operaciones internacionales de gas de Marathon Oil, en particular sus instalaciones de procesamiento y licuefacción de gas, ofrecen una fuente continua de flujo de caja con mínimos requisitos de gasto de capital. Este aspecto del negocio está infravalorado por el mercado.
Además, Marathon Oil ha mantenido con éxito la productividad de los pozos en tierra firme en Estados Unidos, igualando los niveles de 2023 con los de 2022 en sus áreas de desarrollo heredadas, a pesar de la maduración natural de su base de activos.
Marathon Oil ve más potencial en la cuenca del Pérmico, donde la empresa ha estado invirtiendo menos en comparación con otras regiones. Barclays sugiere que las mejoras en la gestión de costes y los tiempos de ciclo aquí podrían ofrecer beneficios adicionales más allá de sus proyecciones actuales.
La calificación de sobreponderar y el precio objetivo de 35 dólares se basan en un múltiplo objetivo combinado, que incluye 5 veces el valor de empresa estimado para 2025 respecto al EBITDX y 1 vez el valor neto de los activos.
Perspectivas de InvestingPro
Como Barclays inicia la cobertura de Marathon Oil Corporation con una perspectiva positiva, vale la pena señalar que los movimientos estratégicos de la compañía se reflejan en sus métricas financieras y el rendimiento del mercado. La dirección de Marathon Oil se ha mostrado proactiva en la mejora del valor para el accionista, como demuestra la agresiva estrategia de recompra de acciones y el aumento constante de los dividendos, que se ha incrementado durante tres años consecutivos. Este compromiso de devolver valor a los accionistas coincide con el reconocimiento de Barclays de la fuerte generación de flujo de caja libre de la empresa.
Los datos en tiempo real de InvestingPro muestran una capitalización bursátil de 16.900 millones de dólares y una relación PER que se sitúa en un atractivo 11,42, lo que indica una acción potencialmente infravalorada en relación con los beneficios. Los ingresos de la empresa en los últimos doce meses hasta el cuarto trimestre de 2023 fueron de 6.453 millones de dólares, con un sólido margen de beneficio bruto del 76,49%. Además, las acciones de Marathon Oil han demostrado un fuerte rendimiento en los últimos tres meses, con un rendimiento total del precio del 29,67%, lo que indica la confianza de los inversores y el impulso del mercado.
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