El lunes, Citi actualizó sus perspectivas financieras sobre Hermes International (HRMS:FP) (OTC: HESAY), aumentando el precio objetivo a 2.350 euros desde los 1.824 euros anteriores, al tiempo que mantenía una calificación neutral sobre el valor. El ajuste se produce después de revisar los resultados de la empresa para todo el año 2023 y las conclusiones de una reciente gira por Estados Unidos.
La firma anticipa que Hermes experimentará un crecimiento de dos dígitos en ingresos y beneficios, gracias a un aumento del 8-9% en los precios, superando a sus homólogos que están viendo aumentos porcentuales de un solo dígito.
Se espera que este crecimiento se vea reforzado por una sólida expansión del volumen en categorías distintas del cuero, como prêt-à-porter, relojes y joyería, que representan aproximadamente el 40% de las ventas. Sin embargo, se prevé que la capacidad de producción de artículos de cuero se mantenga limitada a un aumento anual en torno al 7%.
Citi ha revisado al alza sus previsiones de ventas, EBIT y BPA de Hermes para los ejercicios 2024 y 2025 en un 5%, 5% y 7% respectivamente. Estas revisiones reflejan en gran medida los recientes resultados financieros de la empresa y la previsión de un fuerte comienzo de 2024, con un aumento previsto de los beneficios del primer trimestre del 13% en moneda constante, una cifra que Citi considera potencialmente conservadora.
Las acciones de Hermes han mostrado un rendimiento significativamente superior en lo que va de año, con una subida del 19% frente al 10% del sector del lujo.
Además, en los últimos cinco años (2019-2023), las acciones de Hermes han tenido un rendimiento acumulado superior en un 170%. La valoración de la acción se sitúa actualmente en el doble de la media del sector del lujo, una prima atribuida al modelo de negocio más defensivo de Hermes y a su perfil relativamente sostenible en términos de crecimiento de ingresos, márgenes, flujo de caja y rentabilidad.
El nuevo precio objetivo de 2.350 euros refleja la mejora de los beneficios de Citi y la actualización del flujo de caja descontado (DCF). Con este precio objetivo, las acciones de Hermes cotizan a aproximadamente 48 veces los beneficios previstos para el ejercicio fiscal 2025. A pesar de las positivas perspectivas de crecimiento, la postura neutral de Citi sugiere un enfoque prudente respecto a la valoración actual de la acción.
Perspectivas de InvestingPro
A la luz de la reciente actualización de las perspectivas financieras de Citi sobre Hermes International, los datos y consejos de InvestingPro proporcionan información adicional que puede ser valiosa para los inversores que están considerando la acción. Hermes cotiza actualmente a un elevado múltiplo de beneficios, con un PER de 55,85, lo que refleja su posición privilegiada en el mercado. Esto coincide con la opinión de Citi sobre la valoración de la acción, que es aproximadamente el doble de la media del sector del lujo.
Los consejos de InvestingPro destacan que Hermes ha aumentado su dividendo durante 3 años consecutivos y ha mantenido el pago de dividendos durante 31 años consecutivos, lo que subraya el compromiso de la empresa con la rentabilidad de los accionistas. Además, los márgenes de beneficio bruto de la empresa siguen siendo impresionantes, con un 72,29%, lo que respalda la idea de un modelo de negocio sólido y sostenible.
Desde una perspectiva de salud financiera, Hermes tiene más efectivo que deuda en su balance, y sus activos líquidos superan las obligaciones a corto plazo, lo que sugiere una sólida posición financiera. Aunque el valor cotiza generalmente con una baja volatilidad, ha registrado una fuerte rentabilidad en los últimos tres meses, con una rentabilidad total del 26,36%, y en los últimos seis meses, con una rentabilidad total del 42,04%.
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