El jueves, Daiwa Securities ajustó su postura sobre China Resources Power Holdings (836:HK) (OTC: CRPJY), pasando de una calificación "Outperform" a "Neutral". La empresa también revisó el precio objetivo a 20,00 HK$ desde los 20,40 HK$ anteriores.
El cambio de calificación se debe a que el analista de Daiwa considera que, aunque la valoración de China Resources Power está ahora justificada, existen oportunidades de inversión más atractivas en el mercado.
China Resources Power cotiza actualmente a una relación precio/valor contable estimada para 2024 de 1x, que se considera superior a la de sus homólogas del sector. A título comparativo, Huaneng Power International (HPI), también del sector del carbón, cotiza a aproximadamente 0,5 veces el PBR, y el productor independiente de energía renovable Longyuan Power (LYP) a 0,6 veces el PBR, según las estimaciones de Daiwa.
A pesar de la rentabilidad por dividendo del 5,4% prevista para 2024 de China Resources Power, la firma no prevé que esto impulse nuevos repuntes en la cotización de la empresa.
El analista destacó que hay otras empresas dentro del sector de productores independientes de energía (IPP) de China que presentan una propuesta de valor más atractiva. En concreto, CPID (2380 HK) destaca por su baja valoración de 0,6 veces el PBR estimado para 2024, con la ventaja añadida de beneficiarse tanto de la expansión del margen oscuro de las centrales de carbón como de la recuperación de las hidroeléctricas.
Daiwa Securities ha actualizado su orden jerárquico para el sector de los PPI en China, favoreciendo ahora a la energía hidroeléctrica como la mejor opción, seguida de las centrales de carbón, la energía nuclear y las energías renovables. Esta reordenación refleja la opinión actual de la empresa sobre el atractivo relativo de las distintas fuentes de energía del sector.
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