El viernes, Evercore ISI ajustó sus perspectivas sobre Warner Music Group (NASDAQ:WMG), reduciendo el precio objetivo a 40,00 dólares desde los 42,00 dólares anteriores, al tiempo que mantenía la calificación de "outperform" sobre el valor. El movimiento se produce tras los resultados del segundo trimestre del año fiscal 2024 de Warner Music Group, que provocaron una caída del 9% en el precio de las acciones de la compañía.
La firma reconoce la decepción derivada de la inesperada ralentización de 560 puntos básicos en el crecimiento de los ingresos por streaming de música grabada con publicidad. A pesar de la reacción negativa inicial, la firma señala que los resultados globales ocultaron la fortaleza subyacente en las tendencias principales apoyadas por publicidad, atribuyendo la desaceleración a la volatilidad de las plataformas emergentes.
Evercore ISI sigue siendo optimista sobre el segmento de streaming por suscripción de Warner Music Group, que ha mostrado la tasa de crecimiento más rápida desde al menos el cuarto trimestre del año fiscal 2022. La firma ha adoptado una postura cautelosa para la segunda mitad del año fiscal 2024, ajustando sus perspectivas para las plataformas emergentes a la espera de más claridad sobre una recuperación y futuras renovaciones de contratos, con una suposición particular con respecto a Meta Platforms Inc.
Las previsiones de la firma para los ingresos consolidados, el resultado operativo ajustado antes de depreciación y amortización (OIBDA) y el flujo de caja libre (FCF) de Warner Music Group para los ejercicios fiscales 2024 y 2025 se mantienen prácticamente sin cambios.
Evercore ISI cree que las perspectivas a largo plazo de la empresa siguen siendo atractivas debido a las medidas de precios previstas por parte de los proveedores de servicios digitales (DSP), la adopción de modelos de regalías centrados en los artistas, las sólidas tendencias de la publicidad, los beneficios potenciales de las renovaciones de acuerdos con plataformas emergentes y la expansión constante de los márgenes gracias a la reciente reestructuración de la empresa y la gestión de costes en curso.
El precio objetivo revisado de 40 dólares se basa en un múltiplo de valor de empresa/EBITDA (EV/EBITDA) de 16 veces, en contraste con los múltiplos de negociación actuales de 14,1 veces y 12,3 veces para las estimaciones de los años naturales 2024 y 2025, respectivamente. Evercore ISI reitera su calificación de Outperform, lo que indica confianza en el potencial de rendimiento de la acción.
Perspectivas de InvestingPro
A la luz del reciente análisis de Evercore ISI sobre Warner Music Group (WMG), examinar los datos en tiempo real de InvestingPro puede ofrecer un contexto adicional a los inversores. WMG ha demostrado su compromiso con la rentabilidad para el accionista, como demuestra el aumento constante de su dividendo en los últimos cuatro años. A pesar de la reciente caída del precio de la acción tras los resultados del segundo trimestre, los consejos de InvestingPro destacan que los analistas predicen que WMG será rentable este año, con una rentabilidad mantenida en los últimos doce meses.
Desde un punto de vista financiero, la capitalización bursátil de WMG se sitúa en 16.870 millones de dólares, con un PER de 28,11 para el segundo trimestre de 2024. Esto indica una valoración premium, que se alinea con la lógica del precio objetivo de Evercore ISI basado en un múltiplo EV/EBITDA a futuro. El crecimiento de los ingresos de la empresa sigue siendo sólido, del 9,9% en los últimos doce meses a partir del segundo trimestre de 2024, lo que demuestra su capacidad para ampliar sus cifras de ingresos. Además, la rentabilidad por dividendo se sitúa actualmente en el 2,09%, lo que podría ser un punto atractivo para los inversores centrados en los ingresos.
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