El viernes, Compass Point inició la cobertura de las acciones de Dynex Capital (NYSE:DX), un fondo de inversión inmobiliaria hipotecaria (mREIT), con una calificación de Comprar y fijó un precio objetivo de 14,50 dólares. El análisis de la firma destaca la agilidad de Dynex Capital debido a su menor tamaño, con una cartera valorada aproximadamente en 7.000 millones de dólares. Esta agilidad ha permitido a la empresa realizar la transición de su cartera de inversiones de bonos de titulización a fondos especificados de cupón más alto a lo largo de 2023, lo que se tradujo en el cupón medio ponderado (CMP) más alto de la cartera a finales de año.
La empresa también destacó el cambio estratégico de Dynex Capital en su enfoque de cobertura, pasando de swaps de tipos de interés fijos a futuros del Tesoro. Este movimiento se considera una estrategia proactiva para gestionar los mayores costes de endeudamiento y los posibles descensos en las valoraciones de las carteras, especialmente dada la situación de la curva de rendimientos invertida. La utilización de posiciones cortas en bonos a 10 años del Tesoro de EE.UU. para financiar los valores respaldados por hipotecas de agencias (MBS) y mitigar la volatilidad del mercado se caracterizó como un "movimiento valiente" debido al riesgo de base inherente, aunque hasta ahora ha demostrado su eficacia.
A pesar del posible impacto negativo en la valoración de la utilización rutinaria por parte de Dynex Capital de su oferta en el mercado (ATM) para emitir capital ordinario, las perspectivas de Compass Point siguen siendo positivas. La firma cree que las maniobras estratégicas de Dynex Capital podrían permitir que el valor contable por acción (BVPS) de la empresa recuperara su nivel de 14,73 dólares del 31 de diciembre de 2022. Esta cifra había descendido a 13,31 $ a finales de 2023 debido a las adversas condiciones del mercado.
El precio objetivo de 14,50 dólares representa un descuento con respecto al BVPS previsto. Este descuento refleja tanto la intención declarada de la empresa de emitir capital ordinario ligeramente por debajo del valor contable como los riesgos asociados a su estrategia de cobertura. El inicio de la cobertura y el precio objetivo de Compass Point sugieren confianza en la capacidad de Dynex Capital para navegar por las complejidades del mercado de REIT hipotecarios.
Perspectivas de InvestingPro
Mientras Compass Point inicia la cobertura de Dynex Capital con una calificación de Comprar, un vistazo a las últimas métricas de InvestingPro proporciona una perspectiva financiera más profunda de la empresa. Con una capitalización de mercado de aproximadamente 693,59 millones de dólares, Dynex Capital presenta un caso único en el sector de los mREIT. En particular, el compromiso de la empresa para recompensar a los accionistas es evidente a través de su importante rentabilidad por dividendo del 12,87%, un testimonio de sus 17 años de pagos de dividendos constantes. Esto concuerda con la visión positiva de Compass Point sobre las maniobras financieras estratégicas de la empresa.
A pesar del difícil entorno de crecimiento de los ingresos en los últimos doce meses, con una reducción de los ingresos de casi el 85%, Dynex Capital ha mantenido un margen de beneficio bruto del 100%. Esto indica que, aunque el crecimiento de los ingresos ha estado bajo presión, el coste de generación de ingresos sigue estando bien gestionado. Sin embargo, los inversores deben ser conscientes de que la empresa tiene un PER negativo de -46,47, lo que refleja que no ha sido rentable en los últimos doce meses. Esto se ve subrayado por la previsión del analista de que la empresa no será rentable este año, lo que refuerza la importancia de las estrategias de cobertura y los ajustes de cartera de Dynex Capital.
Los lectores que deseen profundizar en la salud financiera y las perspectivas de futuro de Dynex Capital tienen a su disposición otros consejos de InvestingPro. Estos consejos proporcionan información sobre la estabilidad financiera de la empresa y su posición en el mercado, como la preocupación de que las obligaciones a corto plazo superen los activos líquidos, lo que podría ser crucial para los inversores teniendo en cuenta los riesgos inherentes al sector de los mREIT. Para acceder a esta información y a otras más, utilice el código de cupón PRONEWS24 para obtener un 10% de descuento adicional en la suscripción anual o semestral a los programas Pro y Pro+. Con otros 5 consejos InvestingPro disponibles, los inversores pueden obtener una comprensión completa del panorama financiero de Dynex Capital.
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