El viernes, los economistas de BMO revisaron sus perspectivas sobre la economía mundial, proyectando un crecimiento del 3,2% para este año. Esta robusta expansión no está aliviando significativamente las presiones inflacionistas, lo que lleva a reevaluar la trayectoria de los tipos de interés de la Reserva Federal.
El Economista Jefe de BMO, destacó la fortaleza de la economía estadounidense, con un gasto de los consumidores y unas ventas al por menor que superaron las expectativas en marzo, y un aumento del 4% con respecto al año anterior. Esto sigue a una serie de indicadores económicos sólidos, incluido un sólido informe sobre el empleo y un índice de precios al consumo (IPC) inamovible, que han hecho que disminuyan las expectativas del mercado de un recorte de tipos de la Reserva Federal.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reconoció el martes que llevaría más tiempo confiar en que la inflación está bajo control. Haciéndose eco de este sentimiento, el presidente de la Fed de Nueva York mencionó la posibilidad de nuevas subidas de tipos, aunque no es el escenario previsto.
Esta incertidumbre ha provocado una venta masiva de bonos del Tesoro estadounidense, con los rendimientos de los bonos a dos años acercándose al 5% y los de los bonos a 10 años escalando por encima del 4,6% desde principios de 2024.
A pesar de la resistencia inicial, los mercados de renta variable están mostrando signos de tensión bajo el peso de una inflación persistente y la perspectiva de una política monetaria restrictiva continuada. El S&P 500, tras una subida del 10% en el primer trimestre y alcanzar un máximo el último día bursátil de marzo, está a punto de caer un 5% después de tres semanas de pérdidas. El Nasdaq, que marcó un máximo histórico justo el jueves pasado, ha caído rápidamente más de un 6%.
El problema de fondo, como señala Porter, es que el crecimiento económico sigue siendo demasiado fuerte para frenar significativamente la inflación. La tasa de desempleo ha aumentado ligeramente, pero la estabilidad de las solicitudes de subsidio de desempleo indica que no hay tensiones económicas significativas. La confianza de los consumidores es baja, pero el gasto sigue siendo fuerte. Además, las exportaciones se han comportado bien a pesar de la fortaleza del dólar, impulsadas por un crecimiento exterior mejor de lo previsto.
Se espera que el PIB estadounidense del primer trimestre arroje una tasa de crecimiento anual del 2,0%, lo que sugiere una ralentización, pero no una debilidad de la economía. Se prevé que el índice de precios subyacente de los gastos de consumo personal (IPC), que se publicará el próximo viernes, aumente un 0,3%, lo que reduciría ligeramente la tasa anual al 2,7%, frente al IPC subyacente del 3,8%.
Perspectivas de InvestingPro
Mientras los inversores navegan por el panorama económico actual, con la vista puesta en la trayectoria de la inflación y los tipos de interés, conviene fijarse en el comportamiento del S&P 500 (SPY). El índice, barómetro de los mercados de renta variable de EE.UU., ha mostrado resistencia en su historial de dividendos, aumentándolos durante 14 años consecutivos y manteniendo los pagos durante 32 años consecutivos, según InvestingPro Consejos. Esto podría indicar un nivel de estabilidad y confianza de los inversores a pesar de las fluctuaciones del mercado.
Con una capitalización bursátil de 498 410 millones de dólares y una baja relación precio/beneficios de 6,22, el S&P 500 es un testimonio de la fortaleza de la economía estadounidense, según destacan los economistas de BMO. El crecimiento de los ingresos del 8,56% en los últimos doce meses hasta el cuarto trimestre de 2023 subraya aún más el impulso económico mencionado en el artículo. Además, la baja volatilidad de los precios del S&P 500 podría proporcionar cierto consuelo a los inversores preocupados por la incertidumbre del mercado.
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