El lunes, Piper Sandler actualizó su perspectiva sobre las acciones de Olin Corporation (NYSE:OLN), aumentando el precio objetivo a 75 dólares desde los 72 dólares anteriores y manteniendo la calificación de sobreponderar. La revisión refleja la confianza de la firma en el apalancamiento de márgenes y el potencial de beneficios de la empresa.
Olin Corporation, conocida por sus productos de cloro/álcali, explota sus instalaciones a poco más del 50% de su capacidad, una opción estratégica que suele traducirse en márgenes negativos. Sin embargo, los márgenes de Olin son actualmente positivos, un escenario poco común en el sector.
Los precios del cloro y la sosa cáustica siguen una trayectoria ascendente, y la empresa está experimentando un aumento de los volúmenes en estos segmentos. Además, el negocio de epoxi, que se enfrentó a importantes pérdidas de EBITDA en el segundo semestre de 2023, ha experimentado un cambio de tendencia y ahora está generando un EBITDA ligeramente positivo gracias a los esfuerzos de realineación de la empresa.
El analista también destacó el rendimiento constante del segmento Winchester, que se prevé que crezca gracias a los nuevos contratos militares conseguidos por Olin. A medida que la empresa amplíe sus volúmenes en los segmentos de epoxi y cloro/álcali, se espera una fuerte aceleración de los beneficios.
Piper Sandler ha fijado la estimación más alta de EBITDA para Olin para el año 2025 en 1.800 millones de dólares, lo que supera otras estimaciones de la calle. Esta proyección se basa en un aumento previsto de los beneficios impulsado por una mejor absorción de los costes fijos. La empresa prevé que los beneficios del segundo semestre de 2025 se anualicen en aproximadamente 1.900 millones de dólares, lo que sigue estando por debajo de su estimación de EBITDA de mitad de ciclo y lejos del máximo.
El nuevo precio objetivo de 75 dólares se basa en un múltiplo de valor de empresa/EBITDA (EV/EBITDA) de 6,5 veces el EBITDA previsto para 2025, de 1.800 millones de dólares. Este múltiplo supone un aumento con respecto al utilizado anteriormente de 6,0 veces y refleja una ligera reducción de las previsiones de beneficios para 2025, pero con un mayor grado de confianza en la capacidad de Olin para alcanzar estos resultados. El múltiplo EV/EBITDA suele aumentar para las empresas cíclicas cuando los beneficios caen por debajo de los niveles de mitad de ciclo, lo que indica una expectativa del mercado de recuperación futura de los beneficios.
Perspectivas de InvestingPro
A la luz de las perspectivas actualizadas de Piper Sandler sobre Olin Corporation (NYSE:OLN), merece la pena considerar algunas opiniones adicionales de InvestingPro. En particular, la dirección de Olin ha participado activamente en la recompra de acciones, lo que demuestra su confianza en el valor de la empresa. Esto se complementa con un alto rendimiento para el accionista, que podría ser atractivo para los inversores que buscan rendimientos en forma de dividendos y recompras. Además, Olin ha mantenido el pago de dividendos durante 51 años consecutivos, lo que subraya su compromiso con la rentabilidad de los accionistas.
Desde un punto de vista financiero, la relación precio/beneficios ajustada de Olin en los últimos doce meses hasta el primer trimestre de 2024 se sitúa en 17,96 puntos. Los ingresos de la empresa en el mismo periodo se situaron en 6.624 millones de dólares, aunque experimentaron un descenso del 24,38% en comparación con el año anterior. A pesar de ello, la valoración de Olin implica un fuerte rendimiento del flujo de caja libre, lo que podría ser un indicador positivo para los inversores que analizan la capacidad de la empresa para generar efectivo después de los gastos de capital.
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