El miércoles, Stifel rebajó la calificación de las acciones de Verbund AG, que cotizan en la Bolsa de Viena como VER:AV y en los mercados extrabursátiles como OEZVY, de "mantener" a "vender". La medida vino acompañada de una reducción significativa del precio objetivo, que se situó en 55,00 euros desde los 88,00 euros anteriores.
La decisión de rebajar la calificación de la compañía eléctrica austriaca se debe a una perspectiva prudente sobre su evolución durante los años 2024 a 2026. Stifel anticipa que el consenso sobre la salud financiera de Verbund puede enfrentarse a riesgos a la baja durante este periodo.
Una de las principales preocupaciones destacadas es la posibilidad de que la deuda neta de la empresa se duplique como mínimo en 2026, alcanzando un nivel superior al doble de sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), un fuerte aumento desde el EBITDA de 0,4 veces registrado en 2023.
El análisis de Stifel sugiere que la estrategia de Verbund en el sector de las nuevas energías renovables no ha producido los beneficios esperados. Además, la empresa señala posibles riesgos regulatorios asociados a la red eléctrica austriaca (APG) y a Gas Connect Austria (GCA), que podrían afectar aún más a la situación financiera de Verbund.
El nuevo precio objetivo de 55,00 euros implica un potencial de caída previsto del 19%. Este objetivo se basa en un múltiplo de valor de empresa a EBITDA (EV/EBITDA) de 7,0x y una relación precio/beneficio (P/B) de 10,4x para el año 2024. Stifel considera que estas métricas de valoración son justas, especialmente a la luz de sus estimaciones revisadas de la tasa de crecimiento anual compuesto (TCAC) de Verbund para el EBITDA y los beneficios por acción (BPA), que se prevé que sean del -8,4% y del -14,5%, respectivamente, durante el período comprendido entre 2024 y 2027.
Perspectivas de InvestingPro
En medio de la rebaja de calificación de Verbund AG por parte de Stifel, los datos de InvestingPro proporcionan un contexto adicional para los inversores. La empresa tiene actualmente una capitalización bursátil de 24.480 millones de dólares y un PER de 10,01, que es notablemente inferior al PER de 10,4x previsto por Stifel para 2024. Además, el PER ajustado para los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023 se sitúa en 9,32, lo que indica una acción potencialmente infravalorada en relación con el crecimiento de los beneficios a corto plazo. La rentabilidad por dividendo de Verbund se sitúa actualmente en el 2,19%, lo que refleja un importante crecimiento del dividendo del 140,04% en los últimos doce meses, lo que se alinea con el consejo de InvestingPro que destaca el historial de la empresa de aumentar su dividendo durante cinco años consecutivos.
Los inversores también pueden encontrar valor en el fuerte rendimiento del flujo de caja libre de Verbund y su capacidad para mantener el pago de dividendos durante 25 años consecutivos, como sugieren los consejos de InvestingPro. Los flujos de caja de la empresa pueden cubrir suficientemente los pagos de intereses, y opera con un nivel moderado de deuda. Para aquellos que consideren invertir a largo plazo, Verbund ha sido rentable en los últimos doce meses y ha proporcionado una alta rentabilidad en la última década.
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