El lunes, UBS actualizó su perspectiva sobre las acciones de Nasdaq OMX Group Inc. (NASDAQ: NDAQ), aumentando el precio objetivo de la firma de 60,00 a 68,00 dólares, mientras mantiene una calificación Neutral. El ajuste se produce tras los resultados del primer trimestre de 2024, que motivaron una revisión del potencial de crecimiento a medio plazo de la compañía.
Según UBS, se espera que la aceleración del crecimiento de Nasdaq en soluciones orgánicas sitúe su valoración más en línea con la de sus homólogas de servicios de información. Sin embargo, la firma también ha observado una reducción de las estimaciones de beneficio por acción (BPA) de entre el 2% y el 3%, que sigue siendo significativamente inferior al consenso de la calle. Esta visión moderada refleja varios factores que afectan a la trayectoria empresarial de Nasdaq.
La firma prevé una ralentización a corto plazo del crecimiento orgánico debido al endurecimiento de las comparaciones en el segmento de índices y a la persistencia de unos resultados mediocres en varios de los negocios de soluciones heredados de Nasdaq. Además, UBS espera que los negocios de negociación de alto margen experimenten una desaceleración a lo largo del año.
A pesar de los buenos resultados de Adenza, la empresa de software financiero y gestión de riesgos de Nasdaq, persiste la preocupación. UBS destacó que, con un apalancamiento aún superior al 4% y el vencimiento en junio de los bloqueos de capital privado, la contribución de Adenza podría no ser suficiente para contrarrestar otros vientos en contra. Además, el reciente descenso de los múltiplos de los grupos de referencia plantea retos a la valoración de Nasdaq.
En resumen, aunque UBS reconoce la posibilidad de que el crecimiento orgánico de soluciones de Nasdaq mejore su valoración relativa, la firma mantiene la cautela debido a las menores estimaciones de BPA, la desaceleración prevista del crecimiento y las condiciones más generales del mercado que afectan a los negocios de negociación y a los múltiplos de valoración.
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