Los analistas de Bernstein declaran en una nota este miércoles que "las grandes tecnológicas son el nuevo petróleo” y se espera que el CapEx de Google (NASDAQ:GOOGL), Amazon (NASDAQ:AMZN), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Meta (NASDAQ:META) y Apple (NASDAQ:AAPL) combinados alcance los 200.000 millones de dólares o más este año.
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Además, la empresa calcula que, en los próximos cinco años, las grandes tecnológicas van camino de gastar 1 billón de dólares en inversiones, la mayoría de los cuales se destinarán a iniciativas de inteligencia artificial (IA).
El gasto concentrado recuerda al de las grandes petroleras Exxon (NYSE:XOM), Chevron (NYSE:CVX), Total, Shell (LON:RDSb) y BP (LON:BP)), que gastaron 166.000 millones de dólares en 2013.
"Creemos que Meta, Google, Amazon y Microsoft gastaron ~100.000 millones de dólares en CapEx de infraestructura técnica en 2023, y esperamos que esa cifra suba un 52% en términos interanuales hasta 156.000 millones de dólares para 2024", escribe Bernstein. "Una parte considerable del aumento del gasto es específico de la IA centrada en la actualización de los procesos centrales, así como en oportunidades de IA Greenfield".
Sin embargo, a pesar del fuerte boom sobre la IA, el ciclo de inversión sigue sorprendiendo a los analistas de Bernstein.
La IA ha sido un tema de inversión durante más de 18 meses, pero la escala de este ciclo de inversión sigue sorprendiendo", añade la firma. "Las estimaciones de CapEx para 2024 se han revisado al alza en un 15-40% desde principios del año pasado, con revisiones al alza del 8-15% solo en las últimas semanas”.
Además, Bernstein dice que, aunque las grandes tecnológicas pueden ganar en el sector de la IA, se preguntan cuál será el coste.
Se dice que las grandes tecnológicas se enfrentan a vientos en contra de 100-300bps en el margen operativo en 2024 por el flujo de depreciación, así como 200-700bps en la compresión del margen de flujo de caja libre.
"Si la intensidad del CapEx continúa hasta 2026, las estimaciones de depreciación para el último año pueden rebajarse en un 10-15%", afirma Bernstein. "Los márgenes también pueden tensarse bajo mayores costos de personal y gastos generales de IA, aunque los equipos de gestión han aludido a la reasignación de los recursos existentes hacia iniciativas de IA de mayor prioridad”.
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