El viernes, Benchmark elevó el precio objetivo de las acciones de FTAI Aviation (NASDAQ: FTAI) a 100 dólares desde los 45 dólares anteriores, al tiempo que mantenía una calificación de "Comprar" sobre el valor. El ajuste refleja una perspectiva optimista sobre el valor de mercado de la empresa en medio de los desafíos de la industria aeroespacial.
El análisis de la firma indica que los problemas estructurales en la fabricación y capacidad de los OEM han aumentado el valor de la cartera de arrendamiento de aviones y motores de FTAI.
La reducción del tiempo verde de la industria aérea durante la pandemia de COVID, junto con la actual escasez de nuevas construcciones de OEM y la fuerte demanda de pasajeros, está impulsando una tendencia hacia las adquisiciones de leasing de flotas plurianuales. Este cambio se considera un factor significativo en la reevaluación de los activos de la FTAI.
Además, el negocio de intercambio de módulos de motor de FTAI ha experimentado un notable crecimiento, partiendo de cero y proyectando ahora más de 200 millones de dólares de EBITDA, ya que los talleres de MRR se centran en reducir los plazos de entrega para ahorrar costes.
A pesar de que algunas perspectivas del mercado sugieren un potencial de crecimiento limitado para las acciones de FTAI Aviation sin las aprobaciones PMA de la FAA, Benchmark discrepa, previendo un escenario en el que el ecosistema de la empresa, excluyendo las aprobaciones PMA, podría alcanzar el nuevo objetivo de 100 dólares.
Los factores clave que contribuyen a esta perspectiva positiva incluyen un pago anticipado del seguro de 150 millones de dólares, una venta de activos por un importe similar con oportunidades de reinversión con un margen superior al 25%, y una parte significativa de la cartera de motores en transición hacia contratos de tarifas más altas.
El informe también destaca la introducción de la nueva pata de soporte del motor V2500 como posible motor de crecimiento para FTAI Aviation. En caso de que se concedan las aprobaciones de PMA, Benchmark ve un posible aumento del precio objetivo de las acciones por encima de los 130 dólares, ya que los PMA podrían mejorar los márgenes en aproximadamente 10.000 puntos básicos, estimular los lease-backs de venta y fomentar el crecimiento orgánico.
Benchmark concluye comparando FTAI Aviation con otros actores del sector de la posventa, señalando que FTAI podría unirse a las filas de HEI y TDG, dado el margen del 35% de su segmento de piezas aeroespaciales, que se sitúa por encima del margen del 25% de HEI.
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