Acerinox (ACX.MC), uno de los principales fabricantes de acero inoxidable, ha presentado unos resultados satisfactorios en el primer trimestre en un entorno difícil, con una importante huelga en su planta española y precios deprimidos en Asia. A pesar de estos obstáculos, la empresa logró un EBITDA de 111 millones de euros y generó 188 millones de euros de tesorería, reduciendo la deuda neta en más de un 30% respecto al trimestre anterior. Las perspectivas para el segundo trimestre son prudentemente optimistas, ya que se espera cierta recuperación en Europa y América, aunque el impacto de la huelga continúa. El sector de aleaciones de alto rendimiento obtuvo mejores resultados, con un EBITDA de 31 millones de euros, ya que la empresa estudia opciones estratégicas para su planta de Bahru (Malasia) en medio de unas condiciones de mercado desfavorables.
Aspectos clave
- Acerinox alcanzó un EBITDA de 111 millones de euros en el primer trimestre de 2024.
- La huelga en la planta española impactó significativamente en los resultados, con una pérdida directa estimada en 16 millones de euros.
- La deuda neta se redujo en más de un 30% respecto al trimestre anterior.
- La empresa generó 188 millones de euros en efectivo y dispone de 1.900 millones de euros de liquidez.
- Los precios en Asia siguen bajos, mientras que Europa muestra signos de recuperación y América mantiene precios sólidos.
- El sector de aleaciones de alto rendimiento tuvo un buen comportamiento, especialmente en las industrias de petróleo y gas, aeroespacial y de procesos químicos.
- Acerinox Europa registró una pérdida de EBITDA de 31 millones de euros debido a la huelga y a los bajos precios europeos.
- La planta de Bahru, en Malasia, dejará de producir en el segundo trimestre, y Acerinox está considerando una venta o venta parcial del negocio.
Perspectivas de la compañía
- Acerinox tiene unas perspectivas cautelosamente optimistas para el 2T, ligeramente mejores que en el 1T pero aún afectadas por la huelga en curso en España.
- La compañía espera cierta recuperación en Europa y América, mientras que los mercados asiáticos siguen siendo difíciles.
- Acerinox sigue confiando en su división de aleaciones de alto rendimiento y en el mercado norteamericano.
- La adquisición de Haynes avanza, con aprobaciones regulatorias previstas en el segundo trimestre y el cierre de la operación en el tercero.
Aspectos bajistas destacados
- Se espera que la huelga en España continúe en el segundo trimestre, lo que afectará a la producción y las ventas.
- La demanda aparente en Europa ha bajado un 4% y el mercado sigue débil.
- La producción de la planta de Bahru (Malasia) se detendrá en el 2T debido a los bajos precios en Asia.
- El margen EBITDA de la división de aleaciones de alto rendimiento se moderó al 8% en el 1er trimestre.
Aspectos positivos
- El sector de aleaciones de alto rendimiento alcanzó un EBITDA de 31 millones de euros, superando las expectativas.
- Se ha producido una corrección de las importaciones en Europa, que se espera tenga un impacto positivo.
- El mercado estadounidense muestra estabilidad, con un ligero aumento de las importaciones y las existencias.
Faltas
- La huelga en la planta española supuso una pérdida de unos 16 millones de euros en el primer trimestre.
- Acerinox Europa registró una pérdida de EBITDA de 31 millones de euros, atribuida a la huelga y a los bajos precios.
- La empresa no está aceptando nuevos pedidos en Europa por falta de visibilidad en el mercado.
Lo más destacado
- Los ejecutivos expresaron su decepción por la gestión de la huelga y están explorando soluciones, incluido el arbitraje vinculante voluntario.
- No se aprecia una mejora significativa de la demanda en el mercado estadounidense, aunque se esperan algunos volúmenes mejores en el segundo trimestre.
- La empresa aclaró que la planta de Bahru no ha supuesto una fuga de caja significativa y que están estudiando varias opciones estratégicas para ella.
Los resultados del primer trimestre de Acerinox reflejan su resistencia frente a los múltiples retos del mercado. El enfoque estratégico de la compañía en el sector de las aleaciones de alto rendimiento y la prudente gestión financiera le han permitido navegar a través del actual conflicto laboral y la volatilidad del mercado. Mientras Acerinox sigue adaptándose a la evolución del panorama siderúrgico mundial, los inversores y las partes interesadas seguirán de cerca sus próximos movimientos, en particular en relación con la planta de Bahru y la integración de Haynes. El próximo informe de resultados está previsto para el 24 de julio, y proporcionará más información sobre los resultados y la dirección estratégica de la empresa.
Opiniones de InvestingPro
El rendimiento constante de Acerinox, tal y como se destaca en el reciente informe de resultados, puede compararse con las métricas y perspectivas de InvestingPro. Con una capitalización bursátil de 2.750 millones de dólares, Acerinox es un actor importante en el sector del acero inoxidable. El PER de la empresa se sitúa en 17,44, lo que refleja la valoración de sus beneficios por parte de los inversores. Cabe destacar que el PER ajustado para los últimos doce meses a partir del primer trimestre de 2024 es considerablemente inferior, de 7,08, lo que sugiere que el poder de los beneficios de la empresa puede ser más fuerte de lo que implica el PER estándar.
Los consejos de InvestingPro para Acerinox (ANIOY) indican varios puntos fuertes que podrían tranquilizar a los inversores. Las acciones de la compañía son conocidas por cotizar con una baja volatilidad de precios, lo que puede atraer a los inversores que buscan estabilidad en sus carteras. Además, Acerinox ha mantenido el pago de dividendos durante 39 años consecutivos, lo que demuestra su compromiso con la rentabilidad de los accionistas incluso en condiciones de mercado difíciles.
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En resumen, aunque Acerinox se enfrenta a vientos en contra como la huelga en curso y la volatilidad del mercado, su fiabilidad histórica de dividendos y la valoración de InvestingPro que implica un fuerte rendimiento del flujo de caja libre son indicadores positivos de la estabilidad financiera de la empresa y su potencial de rentabilidad futura.
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