Acerinox, líder mundial en la fabricación de acero inoxidable, se enfrentó a un entorno difícil en 2023 con un descenso del consumo en Estados Unidos y Europa. A pesar de ello, la empresa registró unos sólidos resultados financieros, incluido un EBITDA de 703 millones de euros en el ejercicio.
La estrategia de Acerinox de reequilibrar su mix de productos y centrarse en aleaciones de alto rendimiento, junto con su compromiso con la sostenibilidad y la eficiencia operativa, la ha posicionado para la recuperación tras un prolongado ciclo bajo de la industria.
Está pendiente de aprobación la adquisición de Haynes International por parte de la compañía, con la que se espera mejorar su cartera y su presencia geográfica. Acerinox también tiene previsto invertir en fabricación aditiva y espera un EBITDA del primer trimestre ligeramente mejor que el del último trimestre del año anterior.
Aspectos clave
- Acerinox logró un EBITDA de 703 millones de euros en un año difícil con un descenso del consumo en mercados clave.
- La estrategia de la compañía se centra en productos de alto valor añadido e incluye importantes inversiones en sus divisiones North American Stainless (NAS) y VDM, así como la adquisición pendiente de Haynes International.
- Acerinox está comprometida con los valores ESG, con reducciones en las emisiones de CO2 y la extracción de agua, y la aplicación de las Reglas Cardinales.
- Se espera que la industria del acero inoxidable se recupere, y Acerinox ve oportunidades en el sector de las aleaciones de alto rendimiento (HPA).
- Acerinox registró un fuerte flujo de caja operativo y redujo su deuda financiera neta, con un importante deterioro en su filial Bahru Stainless debido a los retos del mercado asiático.
Perspectivas de la empresa
- Expectativas de recuperación de la industria del acero inoxidable tras casi dos años de ciclo bajo.
- Oportunidades identificadas en el sector de las aleaciones de altas prestaciones.
- Planes de inversión en ampliación de capacidad en Norteamérica y en el negocio de aleaciones de alto rendimiento.
- La adquisición pendiente de Haynes International pretende duplicar el éxito de la adquisición de VDM.
Aspectos bajistas destacados
- Deterioro significativo en Bahru Stainless debido a las difíciles condiciones del mercado en Asia.
- Precaución por la naturaleza cíclica del negocio y las posibles repercusiones de una huelga de fábrica en España.
- Desigualdad en los resultados regionales, con pérdidas en algunas regiones.
Aspectos positivos
- Fuerte generación de tesorería con un flujo de caja operativo de 260 millones de euros.
- Reducción de la deuda financiera neta al nivel más bajo desde 2001.
- Las ventas de VDM aumentaron un 14%, contribuyendo a un EBITDA récord.
- Se espera que la división de aleaciones de alto rendimiento aporte el 25% de los resultados totales del grupo en 2023.
Fallos
- Un descenso del 24% en las ventas interanuales.
- La cifra de EBITDA trimestral más baja del año en el cuarto trimestre, aunque supuso una mejora respecto a años anteriores.
Aspectos destacados
- El mercado estadounidense sigue siendo el que más contribuye a los resultados de Acerinox.
- Los precios en el mercado estadounidense se han estabilizado, pero puede haber más presión sobre los extras de aleación.
- La dirección futura de los precios depende de los precios de las materias primas y de las condiciones del mercado.
- Se están llevando a cabo negociaciones con los sindicatos para mejorar la productividad y la flexibilidad de la planta española.
- Se espera que los gastos de capital para el año sean de 260 millones de euros, sin contar Haynes.
Acerinox (ticker ACX.MC) ha demostrado resistencia frente a los retos del mercado mundial, manteniendo una sólida posición financiera y un enfoque estratégico en áreas de crecimiento de alto valor. Con su sólido flujo de caja y su reducido endeudamiento, junto con iniciativas estratégicas como el plan Beyond Excellence y la adquisición pendiente de Haynes, Acerinox está bien posicionada para capitalizar la esperada recuperación de la industria del acero inoxidable.
El compromiso de la compañía con la sostenibilidad y la eficiencia operativa refuerza aún más sus perspectivas. Sin embargo, Acerinox mantiene la cautela, consciente de la naturaleza cíclica de la industria y de factores externos como las condiciones del mercado y la huelga de fábrica en curso en España.
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