Dynex Capital, Inc. (NYSE: DX) llevó a cabo su conferencia telefónica sobre los resultados del cuarto trimestre y de todo el año 2023, en la que informó de un rendimiento total para los accionistas del 12% para el año, superando el rendimiento del índice de bonos agregados ETF. La empresa subrayó una oportunidad histórica en los valores respaldados por hipotecas de agencia (MBS), expresando su confianza en obtener mayores rendimientos dentro de esta clase de activos. La dirección de Dynex Capital hizo hincapié en su enfoque estratégico de la gestión de carteras y su compromiso con la administración ética, con el objetivo de ofrecer una sólida rentabilidad a los accionistas.
Aspectos clave
- Dynex Capital obtuvo una rentabilidad total para el accionista del 12% para 2023, superando al índice de bonos agregados ETF.
- La empresa identificó una oportunidad histórica en los MBS de agencia y tiene previsto ampliar su negocio y su base de accionistas.
- Prevén beneficios futuros derivados de la reducción de los costes de financiación y el estrechamiento de los diferenciales de los MBS.
- Se habló de la dinámica fiscal en las principales economías y de los cambios geopolíticos como factores que influyen en los rendimientos del mercado y en el valor del dólar estadounidense.
- Dynex Capital expresó su intención de capitalizar el potencial de inversión de los RMBS de agencia, esperando unos rendimientos de entre mediados y finales de los años veinte.
- La empresa transmitió sus condolencias por la pérdida de un miembro del consejo y reiteró su enfoque estratégico a largo plazo y su disciplina en la gestión del riesgo.
Perspectivas de la empresa
- Dynex Capital tiene previsto seguir ampliando su cartera, aumentando potencialmente el apalancamiento.
- Su objetivo es equilibrar la obtención de financiación con la gestión de una cartera de vencimientos más cortos, evitando la financiación a un día y gestionando las presiones de fin de trimestre.
Aspectos destacados bajistas
- La empresa señaló importantes riesgos políticos en el próximo año electoral e incertidumbres en las principales economías como China, Japón y Europa.
- Reconocieron que la creciente brecha fiscal en EE.UU. es una preocupación para los rendimientos del mercado y el valor del dólar.
Aspectos alcistas destacados
- Los RMBS de agencia se consideran una inversión históricamente rentable, y la empresa espera que obtengan buenos resultados en diversos escenarios económicos.
- El cambio en la política de la Reserva Federal y el posible regreso de los bancos al mercado hipotecario pueden provocar un estrechamiento de los diferenciales hipotecarios.
Fallos
- En el Informe de resultados no se comunicaron pérdidas financieras específicas.
Preguntas y respuestas
- Smriti Popenoe analizó el impacto de un posible descenso de los costes de financiación sobre la rentabilidad económica y el atractivo de las TBA frente al efectivo.
- Se esbozó el enfoque de la empresa en materia de cobertura con posiciones de futuros, con una preferencia por los bonos del Tesoro frente a los swaps de tipos de interés debido a preocupaciones sobre costes y flexibilidad.
- Dynex Capital reevaluará las oportunidades y el coste de la estructura de capital a medida que las acciones preferentes de tipo fijo-flotante se acerquen al tramo flotante el próximo año.
La convocatoria de resultados de Dynex Capital destacó los resultados positivos de la empresa en 2023 y su posicionamiento estratégico para el crecimiento futuro. Con un enfoque en los valores respaldados por hipotecas de agencia y un enfoque disciplinado de la gestión de riesgos, la empresa está preparada para navegar por el complejo panorama fiscal y geopolítico, al tiempo que pretende ofrecer valor a sus accionistas.
Perspectivas de InvestingPro
Dynex Capital, Inc. (NYSE: DX) ha demostrado su compromiso de aportar valor al accionista, como refleja su rentabilidad total para el accionista del 12% para el año 2023. Este rendimiento está respaldado por su inversión estratégica en valores respaldados por hipotecas de agencia, que la empresa considera una oportunidad histórica. Los datos y consejos de InvestingPro proporcionan más información sobre la salud financiera de la empresa y sus perspectivas de futuro.
Los consejos de InvestingPro para Dynex Capital destacan el sólido historial de dividendos de la empresa, con pagos mantenidos durante 17 años consecutivos, lo que es un testimonio de su compromiso con la rentabilidad de los accionistas. Además, la empresa ha registrado un fuerte rendimiento en los últimos tres meses, con una rentabilidad total del 37,41%, lo que indica una reacción positiva del mercado a sus movimientos estratégicos.
Según los datos de InvestingPro, Dynex Capital tiene una capitalización bursátil de 732,37 millones de USD, lo que, unido a una rentabilidad por dividendo del 12,15%, la convierte en una opción interesante para los inversores centrados en los ingresos. Sin embargo, la empresa cotiza a un elevado múltiplo de beneficios, con un PER ajustado de 141,93 en los últimos doce meses, hasta el tercer trimestre de 2023. Esta métrica de valoración sugiere que la acción puede tener un precio optimista en relación con sus ganancias.
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