Encore Capital Group (NASDAQ: ECPG) ha demostrado un sólido primer trimestre en 2024, marcado por importantes compras de cartera en Estados Unidos y un aumento sustancial de los cobros globales. La empresa asignó estratégicamente una cifra récord de 237 millones de dólares al mercado estadounidense, capitalizando precios y rendimientos favorables.
A pesar de un mercado europeo competitivo, Encore mantuvo un enfoque selectivo en sus compras. Con un aumento del 7% en las compras de la cartera global, que ascendieron a 296 millones de dólares, el 80% de los cuales se invirtió en EE.UU., y un incremento interanual del 10% en los cobros, que alcanzaron los 511 millones de dólares, la salud financiera de la empresa parece sólida. El ratio de apalancamiento de Encore mejoró, bajando a 2,8 veces, mientras que la generación de tesorería creció un 14%.
Además, la emisión de 500 millones de dólares en pagarés senior garantizados ha ampliado los horizontes financieros de Encore, permitiéndole acceder al mercado estadounidense de bonos de alto rendimiento. La dirección de la empresa reafirmó su compromiso de dar prioridad a las inversiones que prometen rendimientos atractivos, con el objetivo de reforzar el valor a largo plazo para el accionista.
Aspectos clave
- Encore Capital Group registró un crecimiento significativo en el primer trimestre de 2024, con especial atención al mercado estadounidense y a los cobros globales.
- La empresa invirtió la cifra récord de 237 millones de dólares en EE.UU., beneficiándose de precios y rentabilidades atractivos.
- Las compras globales de cartera aumentaron un 7%, hasta 296 millones de dólares, con un 80% desplegado en EE.UU..
- Los cobros crecieron un 10% interanual, hasta 511 millones de dólares.
- La generación de tesorería aumentó un 14% y el ratio de apalancamiento se redujo a 2,8 veces.
- Encore emitió 500 millones de dólares en pagarés senior garantizados para acceder al mercado estadounidense de bonos de alto rendimiento.
- La empresa tiene previsto utilizar los ingresos de la oferta de bonos para amortizar un revólver y reembolsar bonos senior garantizados en libras esterlinas en noviembre de 2024.
- El nuevo bono tiene un cupón más alto que el bono en libras esterlinas, lo que refleja un mayor coste de financiación en Estados Unidos.
- El coste medio ponderado de la deuda de Encore se mantiene ligeramente por debajo del 6,5% tras la emisión.
- Se prevé un gasto adicional de entre 10 y 15 millones de dólares en intereses hasta finales de 2024.
- El consejero delegado Ashish Masih expresó su confianza en el panorama de oferta y rentabilidad de la empresa, con precios favorables y cobros crecientes.
- Encore espera que las compras en 2024 superen los niveles de 2023, y reafirma sus previsiones para este año.
Perspectivas de la empresa
- Encore está en camino de cumplir sus previsiones para 2024, con un crecimiento esperado del 8% en la recaudación, hasta superar los 2.000 millones de dólares.
- La empresa prevé superar su despliegue de capital para 2023 de 1.740 millones de dólares.
Aspectos destacados bajistas
- El mercado europeo de compra de carteras sigue siendo competitivo, lo que lleva a Encore a ser selectiva en sus inversiones.
Aspectos positivos
- La empresa ha registrado un fuerte crecimiento y mayores rendimientos en el mercado estadounidense, que es el principal foco de su asignación de capital.
- La estrategia de tres pilares de Encore hace hincapié en la orientación al mercado, la eficiencia de las estructuras de costes y el cumplimiento de la normativa y la atención al consumidor.
Fallos
- Los gastos legales han aumentado debido al incremento de las compras, las costas judiciales y los efectos de las divisas.
Aspectos destacados de las preguntas y respuestas
- El Consejero Delegado Ashish Masih mencionó que el revólver de la empresa aumentará al tiempo que se retira gradualmente el bono en libras esterlinas más antiguo y de menor coste.
- El múltiplo de cobro del papel de 2024 es de 2,4.
- El ratio de eficiencia de Encore se sitúa en el 52% en los últimos 12 meses, con expectativas de un apalancamiento operativo continuado a medida que aumenten los cobros.
- Aproximadamente dos tercios de las colocaciones a bufetes de abogados de cobros son externas, y un tercio son internas.
- La empresa prevé presentar los resultados del segundo trimestre en agosto.
El primer trimestre de 2024 de Encore Capital Group ha sentado un sólido precedente para el año, con inversiones estratégicas y maniobras financieras que subrayan el compromiso de la empresa con el crecimiento y el valor para el accionista.
La capacidad de la empresa para navegar por un mercado europeo competitivo al tiempo que aprovecha las oportunidades en EE.UU. demuestra un enfoque equilibrado y disciplinado de la inversión global. Tanto los inversores como los observadores del mercado estarán pendientes de los resultados del segundo trimestre, que se publicarán en agosto, para conocer la trayectoria de Encore.
Perspectivas de InvestingPro
El primer trimestre de Encore Capital Group ha mostrado un comienzo prometedor para 2024, y los datos en tiempo real de InvestingPro enriquecen aún más la comprensión de la situación financiera actual de la empresa y sus perspectivas de futuro. A continuación se presentan algunas métricas y datos clave:
- La capitalización bursátil de la empresa se sitúa en 1130 millones de USD, lo que indica su tamaño e importancia en el mercado.
- Con un PER negativo de -5,60 y un PER ajustado para los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023 de -122,2, la empresa se ha enfrentado a problemas de rentabilidad. Sin embargo, los analistas son optimistas y predicen una vuelta a la rentabilidad este año, como se refleja en los consejos de InvestingPro.
- Los ingresos de los últimos doce meses hasta el cuarto trimestre de 2023 fueron de 1222,68 millones de USD, lo que demuestra la capacidad de la empresa para generar ventas significativas. A pesar de una disminución del 12,56% en el crecimiento interanual de los ingresos, la compañía logró un aumento trimestral del 18,54% en los ingresos en el 4T 2023, lo que puede señalar un punto de inflexión.
Los consejos de InvestingPro destacan que, aunque Encore Capital Group no ha sido rentable en los últimos doce meses, se espera que los ingresos netos crezcan este año. Además, los activos líquidos de la empresa superan sus obligaciones a corto plazo, lo que es un signo positivo de estabilidad financiera. Estos datos deberían ser de especial interés para los inversores, sobre todo teniendo en cuenta que la empresa no paga dividendos, por lo que reinvierte los beneficios en el negocio.
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