Hovnanian Enterprises (NYSE:HOV) ha presentado unos sólidos resultados financieros para su cuarto trimestre fiscal y el ejercicio completo de 2023, con unos ingresos totales que alcanzan los 2.760 millones de dólares, superando las propias expectativas de la compañía. El pivote estratégico del constructor hacia las viviendas de rápida mudanza (QMI) ha demostrado su eficacia, incluso cuando los tipos hipotecarios han subido. Con un fuerte énfasis en hacer coincidir su calendario de inicio de construcción con el ritmo de ventas y el mantenimiento de un inventario constante de QMI, Hovnanian está respondiendo hábilmente a la baja oferta de viviendas existentes, lo que ha estimulado una mayor demanda de nuevas construcciones. La salud financiera de la empresa también está en alza, con una reducción significativa de la deuda y mejoras en el balance.
Aspectos clave
- Los ingresos anuales totales de Hovnanian superaron las expectativas con 2.760 millones de dólares.
- El margen bruto ajustado y los ratios de gastos de venta, generales y administrativos se situaron en el 22,7% y el 11,1%, respectivamente.
- El EBITDA y los ingresos antes de impuestos superaron significativamente las previsiones, con cifras de 427 millones de dólares y 283 millones de dólares.
- El BPA totalmente diluido se situó en 26,88 $, con un valor contable de 73 $ por acción ordinaria.
- La estrategia de QMI ha tenido éxito, y la empresa tiene previsto mantener un nivel constante de QMI.
- Los precios de las viviendas netas aumentaron en la mayoría de las comunidades en la segunda mitad del año.
- Las previsiones financieras para el primer trimestre del ejercicio fiscal '24 son optimistas, con unos ingresos esperados de entre 525 y 625 millones de dólares.
Perspectivas de la empresa
De cara al futuro, Hovnanian prevé un fuerte comienzo del ejercicio fiscal 2024, con unas previsiones de ingresos fijadas entre 525 y 625 millones de dólares para el primer trimestre. La empresa espera mantener su margen bruto entre el 22% y el 23,5% y prevé que los ingresos antes de impuestos se sitúen entre 25 y 40 millones de dólares. Estas proyecciones se basan en el supuesto de unas condiciones de mercado estables. Hovnanian también tiene previsto seguir centrándose en el fortalecimiento del balance y la reducción de los niveles de deuda, respaldado por la creencia de que las acciones de la compañía están actualmente infravaloradas.
Aspectos bajistas
A pesar de las positivas perspectivas generales, la empresa prevé un ligero descenso de los márgenes en el primer trimestre en comparación con el cuarto, debido principalmente a la venta y entrega de más QMI. El Consejero Delegado también señaló la variabilidad de los incentivos ofrecidos, con la Costa Oeste y los compradores de nivel básico viendo más promociones en comparación con otras regiones y demografías. La empresa sigue siendo prudente a la hora de ofrecer previsiones a largo plazo debido a las fluctuaciones del mercado y a factores de coste como los precios de la madera.
Aspectos positivos
La estrategia QMI de la empresa ha sido una bendición, ya que les ha permitido adaptar eficazmente los inicios de construcción al ritmo de ventas actual. Con un 62% de clientes que optaron por la reducción de los tipos de interés en el último ejercicio fiscal, Hovnanian ha sorteado con éxito el entorno de tipos hipotecarios al alza. El bajo inventario de viviendas existentes sigue impulsando la demanda de nuevas construcciones, y la empresa ha podido subir los precios de las viviendas en un número significativo de sus comunidades. El Consejero Delegado se mostró satisfecho con las actuales tendencias de ventas y optimista respecto a un crecimiento continuado.
Fallos
Aunque los resultados de la empresa han sido buenos, no han proporcionado orientaciones concretas sobre los márgenes a largo plazo, alegando la volatilidad del mercado y el impacto de diversos factores de coste. Además, se prevé un descenso de los márgenes en el primer trimestre del ejercicio 2024 debido a la mayor entrega de QMI.
Aspectos destacados de la GC
En el segmento de preguntas y respuestas de la llamada de resultados, la empresa abordó las preocupaciones relativas a la sobreproducción de QMI, haciendo hincapié en el bajo inventario actual de viviendas en venta como contrapartida. También hablaron de sus estrategias de adquisición de terrenos y del aumento del total de lotes controlados, que se consigue principalmente a través de opciones. El Consejero Delegado confirmó que las ventas han aumentado significativamente en comparación con el año anterior, con unas ventas en el primer trimestre que casi duplican las del año pasado.
En resumen, Hovnanian Enterprises ha navegado por un mercado difícil con agilidad estratégica, aprovechando su estrategia QMI para satisfacer la fuerte demanda de viviendas nuevas. Su salud financiera está en alza, con un enfoque en la reducción de la deuda y las mejoras del balance. Aunque son prudentes en cuanto a las previsiones de márgenes a largo plazo, sus perspectivas a corto plazo siguen siendo positivas y se espera un crecimiento continuado de los ingresos.
Perspectivas de InvestingPro
Hovnanian Enterprises (NYSE:HOV) ha demostrado un sólido desempeño financiero, con datos de InvestingPro que destacan una capitalización de mercado de 826,01 millones de dólares y una atractiva relación PER de 4,08, ajustada a 3,82 para los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023. Este bajo múltiplo de ganancias podría indicar que la acción está infravalorada, particularmente a la luz de los sólidos ingresos de la compañía de $ 2,76 mil millones durante el mismo período, a pesar de una ligera disminución del 5,69% en el crecimiento de los ingresos.
Los consejos de InvestingPro sugieren que las sólidas ganancias de Hovnanian podrían respaldar los pagos de dividendos en curso, aunque vale la pena señalar que la compañía actualmente no paga dividendos a los accionistas. La acción ha experimentado retornos significativos con un retorno total del precio a un mes del 57,49% a finales de 2023, lo que refleja la fuerte confianza de los inversores. Además, la acción cotiza cerca de su máximo de 52 semanas, lo que, unido a un RSI que indica un territorio de sobrecompra, sugiere que los inversores deberían vigilar la posible volatilidad.
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