Legrand (LR.PA), el especialista mundial en infraestructuras eléctricas y digitales para edificios, informó de un descenso de las ventas en el primer trimestre de 2024, en línea con las expectativas del mercado debido a la ralentización del sector de la construcción. A pesar de la caída de las ventas, la empresa mantuvo una buena resistencia de los márgenes y confirmó sus objetivos para todo el año, incluido un margen operativo ajustado antes de adquisiciones de entre el 20% y el 20,8%. Legrand también anunció un aumento del dividendo y sigue siendo optimista sobre su negocio de centros de datos y su estrategia de adquisiciones.
Aspectos clave
- Las ventas de Legrand cayeron un 3,7% excluyendo los tipos de cambio y Rusia, con un descenso orgánico del 5,4%.
- La empresa confirmó su objetivo de crecimiento de las ventas para todo el año de un dígito bajo y un margen operativo ajustado del 20% al 20,8%.
- Legrand anunció dos adquisiciones y una participación minoritaria, centradas en centros de datos, vida asistida y soluciones conectadas.
- Los esfuerzos de descarbonización de la empresa fueron validados por el SBTi, con un compromiso de reducción del 90% de las emisiones de GEI para 2050.
- El dividendo propuesto de 2,09 euros por acción para 2023 representa un aumento del 10% respecto al año anterior.
Perspectivas de la empresa
- Legrand espera un repunte en la construcción de viviendas y en las inversiones en 2024.
- La empresa tiene previsto seguir invirtiendo en crecimiento a través de I+D, publicidad y lanzamiento de nuevos productos.
- El objetivo es que las adquisiciones aumenten el valor en los cinco años siguientes a la plena consolidación.
Aspectos bajistas destacados
- El mercado residencial europeo sigue siendo difícil, y no se observan mejoras en el sector no residencial de oficinas.
- El mercado residencial estadounidense, que representa el 20% de la deuda de Legrand, está empezando a tocar fondo.
- China ha experimentado un declive en el mercado residencial.
Aspectos alcistas destacados
- Los centros de datos están funcionando bien, y se espera un fuerte crecimiento en los próximos trimestres.
- Las ventas de centros de datos de Legrand están creciendo, con un alto volumen de ofertas y pedidos para el espacio en blanco.
- El resto del mundo, incluida la India, está funcionando bien.
Fallos
- El volumen de ventas del 1er trimestre disminuyó, lo que afectó al margen EBIT.
- Los segmentos en rápida expansión, incluidos los productos conectivos y ecológicos, tuvieron un trimestre flojo, pero se espera que mejoren.
Aspectos destacados
- Los elevados niveles de inventario en los distribuidores no se consideran una preocupación importante para el impacto en los beneficios de todo el año.
- Legrand tiene previsto ampliar su cartera de centros de datos con capacidades y productos adicionales.
- La empresa está gestionando estrategias de precios deliberadas, con aumentos selectivos basados en las condiciones del mercado.
- Se prevén restricciones en la cadena de suministro de productos para centros de datos debido a la demanda, pero se consideran manejables.
En resumen, Legrand está sorteando un entorno de mercado difícil con adquisiciones estratégicas y centrándose en sectores en crecimiento como los centros de datos. El compromiso de la empresa con la innovación y la sostenibilidad, junto con una gestión financiera prudente, la posicionan para capear la desaceleración actual y capitalizar las futuras mejoras del mercado.
Perspectivas de InvestingPro
Los recientes resultados financieros de Legrand (LR.PA) y la actividad del mercado ofrecen una imagen matizada a los inversores. Con una capitalización bursátil de 26.830 millones de USD y un PER de 22,1, la empresa se considera un actor importante en su sector, aunque cotiza con una prima en relación con el crecimiento de los beneficios a corto plazo. El PER ajustado de los últimos doce meses hasta el cuarto trimestre de 2023 es ligeramente inferior, de 21,5, lo que refleja una valoración más favorable.
Un consejo de InvestingPro que destaca para Legrand son los impresionantes márgenes de beneficio bruto de la empresa, que alcanzaron el 52,26% en los últimos doce meses a partir del 4T 2023. Esto indica una gran capacidad para controlar los costes en relación con sus ventas, lo que es especialmente encomiable dados los desafíos más amplios de la industria. Además, el compromiso de Legrand con la rentabilidad de los accionistas se ve subrayado por su historial de mantenimiento del pago de dividendos durante 19 años consecutivos, con un aumento del dividendo en los últimos 4 años. Esto demuestra un historial fiable de devolución de valor a los accionistas, incluso en condiciones de mercado fluctuantes.
Aunque existen preocupaciones, ya que dos analistas han revisado a la baja sus beneficios para el próximo periodo, las fortalezas operativas de Legrand son evidentes en su beneficio bruto de 4856,37 millones de USD y un margen de ingresos operativos del 19,5% para los últimos doce meses hasta el cuarto trimestre de 2023. El moderado nivel de deuda de la empresa y el hecho de que sus activos líquidos superen las obligaciones a corto plazo sugieren una sólida base financiera que podría respaldar sus iniciativas estratégicas y su política de dividendos.
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