RioCan Real Estate Investment Trust (REI-UN.TO) ha informado de un sólido primer trimestre para 2024, destacando la demanda sostenida y el crecimiento de su cartera minorista de alta calidad.
La tasa de ocupación comprometida de la empresa para sus espacios comerciales se situó en un impresionante 97,9%, con 1,3 millones de pies cuadrados de espacio arrendado durante el trimestre. Estos resultados se ven respaldados por un margen de arrendamiento del 14%, con unos márgenes de alquiler para nuevos arrendamientos del 20% y unos márgenes de renovación del 12%.
El interés de RioCan por atraer a inquilinos estables y por necesidad ha dado sus frutos, ya que el 98% de las nuevas operaciones corresponden a esta categoría. El proyecto de uso mixto insignia de la empresa, The Well, en Toronto, también está progresando significativamente, con un 94% de alquileres en la actualidad.
Desde el punto de vista financiero, RioCan registró unos fondos procedentes de las operaciones (FFO) de 0,45 USD por unidad, lo que supone un aumento del 2,3% con respecto al año anterior. A pesar de una disminución temporal de la ocupación debido a la quiebra y rotación de inquilinos, la empresa sigue en camino de alcanzar sus objetivos de FFO para el año.
Aspectos clave
- La ocupación comprometida de la cartera minorista de RioCan es del 97,9%.
- Alquiló 1,3 millones de pies cuadrados en el primer trimestre con un margen de arrendamiento del 14%.
- El margen de los nuevos arrendamientos es del 20% y el de las renovaciones del 12%.
- El alquiler neto medio de los nuevos arrendamientos fue de 23,62 $ por pie cuadrado, lo que supone un aumento del 8%.
- The Well, el complejo de uso mixto insignia de RioCan, está alquilado en un 94%.
- En comparación con el año anterior, el FFO aumentó un 2,3%, hasta 0,45 USD por unidad.
- El ratio de deuda neta sobre EBITDA se sitúa entre 8 y 9 veces.
- Sólida posición de liquidez de 1.500 millones de dólares, con 1.000 millones de financiación completada.
Perspectivas de la empresa
- La cartera de RioCan se beneficia de su ubicación en zonas densamente pobladas y bien comunicadas.
- Se espera que las mejoras de los inquilinos se equilibren a lo largo del año.
- La cartera de RioCan Living se está comportando bien, con tendencias de mercado favorables en Toronto, Calgary y Ottawa.
Aspectos destacados bajistas
- La ocupación in situ disminuyó temporalmente debido a la quiebra y rotación de inquilinos.
- El aumento de los gastos por intereses y las enajenaciones del año anterior han contrarrestado el crecimiento de los beneficios antes de impuestos.
Aspectos positivos
- La fuerte actividad de arrendamiento y la alta calidad de la base de inquilinos auguran un futuro crecimiento de los beneficios.
- La empresa se centra en mejorar la calidad de la cartera y reducir la deuda.
- Se prevé una compresión de los tipos de capitalización por la sustitución de grandes superficies por supermercados.
Fallos
- El impacto de las quiebras y la rotación de inquilinos en la ocupación.
- El calendario y la cuantía de los ingresos por liquidación de las habitaciones y el espacio de Bad Boy son inciertos.
Aspectos destacados
- El tipo de interés medio del programa de préstamos mezzanine se sitúa entre el 10% y el 12%.
- La empresa se siente cómoda con su asociación inmobiliaria con HBC, a pesar de los posibles cierres de tiendas.
- Algunas ubicaciones en Vancouver y Montreal tienen potencial para futuras mejoras de zonificación.
En conclusión, los resultados del primer trimestre de RioCan demuestran la resistencia y las perspectivas de crecimiento del mercado inmobiliario minorista canadiense. La estrategia de la empresa, centrada en inquilinos de alta calidad y en proyectos de desarrollo como The Well, la sitúa en una posición favorable de cara al futuro.
A pesar de algunas dificultades, como las quiebras de inquilinos y las fluctuaciones de la ocupación, las perspectivas generales siguen siendo positivas, y la empresa va camino de cumplir sus previsiones financieras para el año.
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