StepStone Group (NASDAQ:STEP) experimentó una pérdida neta GAAP de 23,4 millones de dólares en el tercer trimestre fiscal de 2024, pero también informó de un aumento de los ingresos relacionados con las comisiones y de los ingresos netos ajustados.
La empresa de gestión de inversiones, especializada en mercados privados, anunció sus planes estratégicos de adquirir gradualmente las participaciones restantes en sus negocios de infraestructuras, deuda privada e inmobiliario. A pesar de la pérdida neta, la empresa registró un aumento del 19% en los beneficios relacionados con las comisiones, hasta 50,7 millones de dólares, y un margen de FRE del 33%.
StepStone también lanzó nuevos productos y amplió su plataforma de patrimonio privado, con nuevos compromisos brutos que alcanzaron los 6.000 millones de dólares en el trimestre.
Aspectos clave
- StepStone registró una pérdida neta GAAP de 23,4 millones de dólares, pero aumentó sus ingresos por comisiones hasta los 50,7 millones de dólares, un 19% más que en el mismo periodo del año anterior.
- El beneficio neto ajustado de la empresa en el trimestre fue de 42,1 millones de dólares.
- Se anunciaron planes para adquirir participaciones restantes en infraestructuras, deuda privada y negocios inmobiliarios.
- Los nuevos compromisos brutos del trimestre ascendieron a 6.000 millones de dólares, con 17.500 millones de dólares en entradas brutas de AUM en los últimos 12 meses.
- Lanzamiento de StepStone Private Credit Income Fund y del producto de infraestructuras STRUX, y presentación del fondo de crédito privado CredEx.
- Las comisiones de gestión y asesoramiento ascendieron a 152 millones de dólares, un 18% más que el año anterior, con un margen FRE del 33%.
- Se vendió Greenspring Back Office Solutions, una filial no esencial, con lo que se espera aumentar los ingresos por comisiones en 2 millones de dólares anuales.
- Las comisiones de rendimiento brutas realizadas ascendieron a 33 millones de dólares, frente a los 19 millones del año anterior.
Perspectivas de la empresa
- La compañía se muestra optimista sobre sus adquisiciones estratégicas y el lanzamiento de nuevos productos.
- StepStone confía en las oportunidades del mercado y sigue captando fondos para sus estrategias de patrimonio privado.
- La compra de participaciones no dominantes está estructurada de forma que tenga un efecto positivo y se realizará con un descuento sobre el múltiplo de negociación de StepStone.
Aspectos destacados bajistas
- La empresa registró una pérdida neta de 23,4 millones de dólares en el trimestre.
- Una contingencia en su acuerdo de transacción pondría en pausa un intercambio si su múltiplo cotizara por debajo de 16x.
Aspectos destacados alcistas
- Sentimiento positivo entre los LP, con el S&P 500 alcanzando los 5.000 y opiniones favorables sobre los tipos de interés.
- Fuertes entradas en la plataforma de patrimonios privados, con más de 300 millones de dólares generados.
- Se espera que la venta de Greenspring Back Office Solutions y la compra sistemática de participaciones no dominantes impulsen los beneficios.
Fallos
- A pesar de las métricas financieras globalmente positivas, la empresa se enfrentó a una pérdida neta GAAP este trimestre.
Aspectos destacados
- La estructura de remuneración de los empleados se mantendrá sin cambios, con una utilización cada vez mayor de las RSU y las acciones de StepStone.
- Las estrategias secundarias no son un componente significativo del capital de comisiones no desplegado.
- El rendimiento financiero de los negocios impulsará el valor a lo largo del tiempo, con una opción de aceleración después de cinco años.
- La perspectiva de StepStone en materia de fusiones y adquisiciones permanece inalterada, con flexibilidad financiera para ejecutar oportunidades estratégicas.
Durante la presentación de resultados, el Grupo StepStone describió sus resultados financieros y sus iniciativas estratégicas, mostrando una visión mixta pero de futuro. Si bien la pérdida neta GAAP supone un reto, el aumento de los ingresos relacionados con las comisiones de la empresa y el lanzamiento de nuevos fondos y productos sugieren un sólido plan de crecimiento y expansión. El enfoque sistemático de la empresa para adquirir participaciones no mayoritarias y el sentimiento positivo del mercado, subrayado por la evolución del S&P 500, proporcionan un telón de fondo favorable para los futuros esfuerzos de la empresa. StepStone Group sigue comprometida con sus adquisiciones estratégicas y está preparada para aprovechar las oportunidades que se presenten en el sector de los mercados privados. Se espera que la próxima convocatoria trimestral ofrezca más información sobre el progreso y la dirección estratégica de la empresa.
Visión de InvestingPro
Las finanzas y las iniciativas estratégicas de StepStone Group dibujan el panorama de una empresa que navega activamente a través de los retos del mercado al tiempo que aprovecha las oportunidades de crecimiento. Para añadir más contexto al rendimiento y potencial de StepStone, consideremos algunas métricas clave y perspectivas de InvestingPro:
Los datos de InvestingPro indican que StepStone Group tiene una capitalización bursátil de 3.850 millones de dólares, lo que refleja su importante presencia en el sector de la gestión de inversiones. El ratio Precio/Beneficios (PER) de la empresa se sitúa en 30,85, lo que podría sugerir una valoración más alta en comparación con el potencial de beneficios a corto plazo. Sin embargo, el PER ajustado para los últimos doce meses a partir del segundo trimestre de 2024 es ligeramente inferior, 28,15, lo que posiblemente indica una mejor alineación con la trayectoria de beneficios de la empresa.
El ratio Precio/Libro, otra importante métrica de valoración, se sitúa en 4,84 para el mismo periodo, lo que puede considerarse elevado, indicando que los inversores están dispuestos a pagar una prima por los activos netos de StepStone. Esto podría atribuirse a las iniciativas estratégicas de la empresa y a su potencial de crecimiento futuro.
Desde el punto de vista del rendimiento, la empresa ha registrado una fuerte rentabilidad en los últimos tres meses, con un rendimiento total del precio del 30,72%. Este sólido rendimiento a corto plazo está en consonancia con la evolución estratégica positiva de StepStone y puede ser una señal de confianza de los inversores en la dirección de la empresa.
Los consejos de InvestingPro destacan que StepStone ha aumentado su dividendo durante tres años consecutivos, lo que podría ser una señal de confianza de la dirección en la estabilidad de los flujos de caja de la empresa y en su compromiso de devolver valor a los accionistas. Además, los analistas esperan un crecimiento de los ingresos netos este año, lo que concuerda con las perspectivas optimistas de la empresa y las adquisiciones estratégicas destinadas a impulsar la rentabilidad futura.
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