El viernes, Jefferies mantuvo la calificación de "Hold" en Lennar Corporation (NYSE:LEN), al tiempo que aumentó el precio objetivo de la acción a 144 dólares desde 136 dólares. El ajuste refleja una previsión de mayores márgenes brutos en un entorno de tipos de interés estables.
Se espera que Lennar vea crecer su margen bruto de ventas de viviendas en aproximadamente 70 puntos básicos trimestre a trimestre hasta el 22,5% en el segundo trimestre y que continúe mejorando a lo largo del año, con el objetivo de cumplir con la reiterada orientación de margen para todo el año 2024 de alrededor del 23%.
La mejora prevista de los márgenes se atribuye a diversas iniciativas de costes emprendidas por Lennar. Estas incluyen la obtención de concesiones de precios de los oficios y proveedores, los esfuerzos de ingeniería de valor, y el apalancamiento de algunos costes fijos, en particular los gastos de campo. Los esfuerzos de ingeniería de valor se centran en reducir el número de plantillas de producción, concentrándose en los planos más populares y rentables.
Además, la inflación del suelo ha ido en aumento, lo que es especialmente significativo dada la estrategia de Lennar de adquirir suelo ya desarrollado para mejorar la rotación de activos. El enfoque de la empresa pretende racionalizar las operaciones y aumentar la eficiencia en la gestión de activos.
El informe sugiere que si los tipos de interés disminuyeran, Lennar podría ver un mayor aumento en la orientación del margen del 23%. Este posible aumento de los márgenes se vería facilitado por la contribución positiva de la reducción de los tipos de interés.
Sin embargo, el informe indica que este escenario probablemente dependería de un "aterrizaje económico suave", lo que implica que una desaceleración suave de la actividad económica podría evitar la necesidad de mayores incentivos para abordar las preocupaciones de asequibilidad para los compradores de vivienda.
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