El lunes, Roth/MKM ajustó su perspectiva sobre California Resources Corp (NYSE:CRC), reduciendo su precio objetivo de 58,00 a 56,00 dólares, al tiempo que mantenía una calificación de "Comprar" sobre la acción.
La decisión se produce a raíz de una reciente sentencia de un tribunal de apelación de California, que anuló la aprobación por un tribunal inferior de un informe de impacto ambiental (EIR) utilizado para la autorización de pozos de petróleo y gas en el condado de Kern, CA. Anteriormente, este informe se consideraba suficiente para la concesión de nuevos permisos de perforación en la zona.
California Resources sostiene que aún puede obtener permisos de perforación por métodos alternativos, a pesar de la sentencia del tribunal. La empresa ha indicado que podría realizar nuevos estudios ambientales en otras partes del condado de Kern para facilitar el proceso de obtención de permisos. Sin embargo, el calendario para la obtención de estos permisos alternativos es incierto, con la posibilidad de extenderse hasta 2025 o más allá.
Reflexionando sobre el impacto de la decisión judicial, Roth/MKM prevé que el escenario alternativo de orientación de California Resources para 2024 se traducirá probablemente en un descenso de la producción del 5-7% de finales de 2024 a finales de 2024, acompañado de 100 millones de dólares menos en gastos de capital. La empresa también ha reducido sus estimaciones de flujo de caja por acción (CFPS) para 2024 en un 4% debido a la menor producción prevista. A pesar de ello, Roth/MKM ha aumentado en 100 millones de dólares su estimación de flujo de caja libre (FCF) para 2024.
Roth/MKM no cree que los problemas de obtención de permisos afecten a la adquisición de Aera por parte de California Resources, por valor de 2.100 millones de dólares. Se espera que la adquisición siga adelante, ya que se considera que mejorará el flujo de caja libre de la empresa y ofrecerá importantes sinergias. California Resources prevé una decisión a mediados de 2024 sobre los permisos finales de clase VI de la EPA y la EIR del condado de Kern para su proyecto CTV 26R.
La empresa también señala que California Resources cotiza con una prima en comparación con sus homólogas, con un múltiplo de 4,6 veces su flujo de caja ajustado a la deuda (DACF) para 2024, basado en un precio del petróleo West Texas Intermediate (WTI) de 77 dólares por barril. Además, según las estimaciones de Roth/MKM, la empresa tiene un rendimiento del flujo de caja libre previsto para 2024 del 16%.
Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.