El Banco de Inglaterra (BoE) explicó en el mes de marzo un escenario de tensión de cara a los próximos cuatro años, donde se preveía una crisis que haría hincapié concretamente en Europa y Asia y que provocaría una importante pérdida de apetito por el riesgo en los mercados financieros.
Aunque el análisis estaba en lo cierto, no fue hasta el mes de mayo cuando se empezó a cuestionar el crecimiento de China y a hablar de una posible crisis del gigante asiático, cuando UBS (SIX:UBSN) empezó a comentar la posibilidad de una crisis de deuda en China, cuya carga total asciende al 200% del PIB, incluyendo la deuda del gobierno, las agencias locales, familias y empresas.
A principios de año tampoco se consideró en su momento el posible estallido de la burbuja del índice Shanghai Stock Index, cuyo repunte desde principios del año hasta la fecha aún supera el 7%, incluso después de haber perdido un 32% desde el 12 de junio, borrando casi 3 billones de dólares de capitalización bursátil, pero que en 2014 avanzó un 42%.
A día de hoy, parece más probable una crisis financiera en China. Tal y como señala Bank Of America Merrill Lynch, lo que parece incluso más importante es la opacidad del sistema financiero chino y la falta de una definición clara de la responsabilidad del riesgo supone que el riesgo de contagio es alto, muy parecido a la crisis subprime.
Con este contexto de fondo, esta semana será el turno de la presidenta de la Fed, Janet Yellen, ante la Comisión Bancaria del Senado y la Comisión de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, que tendrá lugar miércoles y jueves, y ofrecerá su testimonio bianual sobre política monetaria.
Es casi inevitable que la Reserva Federal eleve los tipos de interés antes de finales de año, especialmente si los dato de empleo continúan dando apoyo a la expansión económica de EE.UU. Sin embargo, con la actual situación en China y con el futuro de Europa aún en entredicho, debemos preguntarnos si la Fed no cambiará de opinión en los próximos meses.
Por ahora, el futuro más cercano en Wall Street pasa por evaluar el estado del consumo, que es la principal fuente de crecimiento, mediante los datos de ventas al por menor que se darán a conocer el martes, para las que se espera un repunte del 0,3% en el mes de junio, un dato más tímido que el 1,2% obtenido en el mes de mayo, pero si excluimos la partida de automóviles, podrían crecer un 0,5%.
La segunda clave de la semana estará marcada por la inflación, que se pondrá a prueba con los precios de importación y los del productor, para los que se estiman repuntes del 0,3%, así como con los precios al consumidor, que posiblemente también se aceleren un 0,3%.
En el ámbito manufacturero, el dato más importante es la producción industrial, con un crecimiento estimado en 0,2% en junio, seguida por el índice de la Fed de Filadelfia, que se contraería a 10 puntos desde los 15 registrados en junio.
Mientras que el repaso del sector inmobiliario pasa por el índice de la vivienda de junio, previsto en 57,8 puntos, y el inicio de construcción, para el que se prevé un aumento del 6,7%, a 1,11 millones de unidades.
Los reportes financieros del tercer trimestre también ocupan la atención del mercado, especialmente concentrados estos días en el sector bancario, con las cuentas de JPMorgan Chase (NYSE:JPM), Wells Fargo (NYSE:WFC), Citigroup (NYSE:C), Bank of America (NYSE:BAC) y Goldman Sachs (NYSE:GS). En el Dow Jones, se esperan los balances de Johnson & Johnson (NYSE:JNJ), General Electric (NYSE:GE) y Honeywell (NYSE:HON), y en tecnología, el protagonista es Google (NASDAQ:GOOGL).