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TELUS International (TIXT)

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Foro de TELUS International (TIXT)

Buenas a todos, disculpad la prolongada tardanza en el análisis de resultados. La lectura que hay que hacer va en línea con lo que he comentado otras veces. En el Q1 de 2023 Telus International adquirió Willow Tree por 1,2B, un precio muy caro y que no ha traído un aumento el resultados tan abultado como el que hubiese tenido que traer, de hecho, solo ha aumentado la facturación en un 10% aprox desde entonces, en 60M. Y 60M de aumento de facturación a 1,2B de precio es una operación financiera terrible. Ahora bien, desde entonces, la deuda se ha reducido en 200M (en 1 año) y ha aumentado algo la caja que tiene la empresa. La deuda a largo plazo se sitúa en unos 1.600M cuando antes de la adquisición rondaba los 750M. La empresa está generando en estos trimestres a medio gas una caja de 70M por trimestre, una vez descontadas las inversiones recurrentes de 25M al trimestre y los 25M de intereses que paga al trimestre. Eso son 280M al año de caja para reducir deuda o aumentar el cash, y eso teniendo en cuenta que está obteniendo resultados muy muy humildes. (Sigo)
Si su valor actual en bolsa es de 1,55B eso significa que está cotizando a 5,5 veces flujo de caja, y si su valor empresarial total (bolsa+deuda) es de 3,15B (1,55B+1,6B) está valorada a unas 11 veces. Estos últimos datos teniendo en cuenta lo dicho, que estamos en trimestres muy humildes, y aún así los múltiplos son de escándalo, vaya, estamos en rebajas fuertes. Por lo tanto, si se mantuviesen estos resultados, la empresa ya sería un boletazo porque podría en 5 años haber amortizado toda su deuda, y por tanto doblar su valor en bolsa si se mantuviesen estos múltiplos, pero es que la proyección es que los resultados vayan a mejorar. En este Q1 se ha reafirmado la proyección de facturación para todo 2024, proyección de unos 2820M, que descontados los 657M que se han facturado en este Q1, quiere decir que de media esperan facturar 721M aprox en cada uno de los próximos 3 trimestres, lo que supone un aumento de la facturación de un 9,7% respecto a este Q1. Y por lo visto en trimestres previos en que ha facturado en un rango algo similar a esos 700M, puede hacerlo sin aumentar mucho los costes porque tiene capacidad productiva infrautilizada, por lo que podría generar unos 30-40M de caja más al trimestre, hasta llegar al rango de 100-110M, lo podrían suponer 400M al año y dejarían los múltiplos antes mencionados en un nivel bajísimo. (Sigo)
La verdad que yo pondría un escenario base algo intermedio entre la situación actual y lo que dice la directiva que va a ser 2024. La idea es que en un escenario malo que sería mantener los resultados de este trimestre (280M anuales de caja), la empresa está muy barata. En el escenario base intermedio (340M anuales de caja), la empresa sería una tremenda ganga. Y en el escenario optimista en que se cumplen las proyecciones de la directiva (400M anuales de caja), la empresa sería una de las mejores inversiones que podríamos hacer. NOTA: Hablo en este análisis fundamentalmente en términos de caja en vez de en beneficio neto, porque el beneficio está viciado por amortizaciones, depreciaciones y ajustes contables que son ficticios, ya que hay que recordar que se ha comprado Willow Tree a un precio exorbitado, y las depreciaciones se corresponden en parte a esa compra, y no es una depreciación real del activo. (Fin)
CORRECCIÓN, tras la adquisición de Willow Tree, los 60M de aumento de facturación es a nivel trimestral, a nivel anual son 240M, que sigue siendo una compra muy cara a 1,2B de precio.
Noticias??
Porque la han tirado cuando estaba recuperándose?
y ahora que
Bicho malo haz tu análisis
Podría llegar a 15 en breve ?
a 15 no pararemis ostia tu tía chavalitoooi
Volvemos a los 15, de momento.
Me pilláis en el carnaval de Tenerife jajaj semana que viene con más calma hago resumen ejecutivo de lo que ha pasado
gracias disfruta
analiza hijo analiza
se comporta como un chicharro
ha hecho lo mismo q en el anterior informe de ganancias
espero q no se desinfle como le pasa casi siempre
Bicho malo, analizanos los Resultados como tu sabes jaja
tan mal no lo han hecho no?
Ha subido un 50% desde los mínimos de 6. Menuda paciencia se necesita..
la verdad es q esta acción es desesperante
Vamos parriba poco a poco, paciencia👌
Podemos considerar que lo peor ya ha pasado: con la inflación cayendo a plomo, la FED pensando en iniciar los recortes de tipos de interés pronto, y la deuda de la empresa reduciéndose, los gastos futuros en pago de intereses van a reducirse fuerte incrementando el beneficio de la empresa. Llega el momento de abrocharse cinturones gente, que esto despega.
Como pincelada, Telus tiene dos desafíos actuales: uno, los vientos de cara transitorios del sector (desaceleración económica) y dos, la deuda grande que está digiriendo (por la cara adquisición de WillowTree). El primero de los baches ha pasado y se espera que la empresa empiece a ganar tracción en los próximos trimestres, más a partir del Q2-Q3 2024. El segundo, va a empezar a remitir a medida que se amortice deuda y que siga cayendo la inflación a plomo, como el dato de inflación que se ha publicado hoy en USA, lo que va a traducirse en una FED menos restrictiva, con bajadas de tipos cada vez más cercanas y unos pagos por intereses de la deuda reduciéndose progresivamente. Faltan un par de trimestres para confirmarse todo esto, pero estimo que la probabilidad de que los mayores escollos hayan pasado y se haya dejado atrás el suelo de mercado es enorme.
Hola, acabo de entrar en la empresa y tengo una duda. Cuánto pagan por tarea realizada? O al mes? (en €) Gracias
Buenas Marta, a qué te refieres concretamente para ver si puedo contestarte
Resultados bastante decentes en línea con lo que comenté el trimestre anterior. Ha habido reducción de costes (despedido al 5% de la plantilla), y el negocio se está estabilizando; vuelven a subir los márgenes y aguanta la facturación, por lo que lo más duro del golpe ya habría pasado. La prioridad de la empresa está centrada en reducir deuda, este trimestre han conseguido amortizar alrededor de 125M de deuda, lo que es cerca de un 6,5% de los 1.914M de deuda con la que terminaron el trimestre pasado, muy importante este movimiento. La deuda queda en unos 1790M, muy alta aún pero más manejable. La compañía aún se resiente del lastre de la compra de WillowTree a más de 6 veces ventas (este año facturará unos 200M y la compra se realizó a comienzos de año valorando la empresa a 1.225M), que fue realizada en su gran parte con endeudamiento, lo que ahora es una carga considerable por lo altos que están los tipos de interés (la deuda tiene un tipo de interés medio del 8%, y supone unos 145-150M de intereses anuales). sigo
Buen análisis yo estoy dentro con pequeña posición también a 8,81
Menudo resumen! Yo también estoy dentro, a una media de 9,20. Creo que aún no ha pasado el pánico, quizás aún no ha tocado suelo pero bueno, lo importante es que la empresa esta haciendo sus deberes y tiempo al tiempo se verá reflejado
yo estoy a esos precios perdiendo un 17 por ciento ya!! se recuperara?
Han dado nuevo guidance para 2024?como veis los fundamentales? Yo veo que incluso ahora, en la parte baja del ciclo, aunque tenga deuda, esta a menos de per 10 según mis cálculos. Gana unos 0,8$ o 0,9$ por acción como poco..
Tiene deuda pero vamos, este sector en teoría debe de crecer mucho a años vista y si para el año que viene van bajando los tipos, los múltiplos deben aumentar, la demanda debe incrementar ventas y márgenes etc
la verdad es que lleva una buena paliza, no da ni un rebote
nuevos mínimos esperemos q el suelo no esté muy lejos
Vamos chicos a ver si terminamos en 10 la próxima semana
Poco a poco, lo importante es haber hecho suelo, y que el próximo trimestre los resultados empiecen a mejorar💪
pues parece ser q nos vamos a 7
según investing está a PER 24 es correcto?
Hay que hacerle algunos ajustes contables por las integraciones. Yo miraría más el flujo de caja, lee un poco el resumen que hice más abajo
Gracias muy buenos apprtes
Madre mía menudo castigo lleva esto... que locura
Sí sí, un castigo fuertísimo. Y eso que la compañía no va mal, solo ha ralentizado crecimiento unos trimestres. Va a tocar esperar
El resumen superbásico es que el Q2 ha sido un periodo duro en cuanto a negocio, con unos ingresos por debajo de lo esperado, lo que ha reducido márgenes. Sin embargo, se espera un par de trimestres en los que la situación del negocio se estabilice, y aunque sin mucho crecimiento, se recuperen márgenes. De la nota informativa lo relevante es: “We have reduced the risk in our current outlook for the full-year 2023 based on what we know at this time, and it reflects a cautious view on what we see in our pipeline, hear from our clients, and observe in the broader macroeconomic environment". Es decir, intuyen menores riesgos, y creen en las estimaciones que dan, que son bastante humildes, replicar lo que se ha hecho de media en el Q1-Q2 ligeramente por encima. Sigo...
La idea sería ir reduciendo deuda con esos 35-40M, con lo que al año podrían reducirse unos 150M de deuda, incluso se podría reducir la deuda a un ritmo mayor si el negocio vuelve a coger impulso y aumenta la generación de cash. A estos precios también es atractiva una recompra de acciones por parte de la empresa, pero la deuda grande que tiene en estos momentos hace que se descarte esa opción por el momento. Por todo ello, va a tocar esperar. La empresa a estas cifras es sólida y está a PER 9, digiriendo una enorme adquisición reciente, y con una gran deuda a la que hacer frente pero para la que tiene solvencia. Si no se deteriora nada más, reducimos algo de deuda estos dos trimestres que le quedan al año, y las perspectivas de 2024 son positivas, es caldo de cultivo para que se revalorice fuerte. Hay incertidumbre, pero a este precio es atractiva.
Como bonus track, señalar que se ha pagado bastante por WillowTree: se ha comprado esta empresa 5,5-6 veces ingresos, lo que es un múltiplo bastante exigente, y que ha supuesto aumentar el tamaño total de Telus International en un 30-40% en balance, algo masivo. Habrá que darle tiempo a esta adquisición para que se integre y se normalice.
Pedazo de análisis, me quito el sombrero
...
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